科技IPO：潮流可能正在转变 - 彭博社

报纸在前几天对这款热门新科技股票的发行赞不绝口。在其首个交易日，数百万股易手，价格飙升超过30%。科技人士打电话给朋友询问他们是否听说了这个消息。到了夜幕降临时，该公司的创业创始人已成为亿万富翁。

听起来像是1999年的互联网梦，但这一切发生在1月30日的巴黎。那时，法国第二大互联网服务提供商Free的母公司Iliad成为两年多以来首家在Euronext交易所上市的科技公司。尽管首次公开募股的规模远不及雅虎公司（YHOO）或网景通信公司，Iliad筹集了1.18亿美元用于扩展其网络，并以14亿美元的市值结束了这一天。这是欧洲科技交易在漫长黑暗冬季中的一缕阳光。“毫无疑问，市场正在回暖，”巴黎和旧金山的风险投资公司Partech International的董事总经理Philippe Herbert说，该公司希望在2000年以来首次公开募股市场被关闭后，今年能上市几家公司。

去年秋天，窗口首次微微开启。10月16日，总部位于爱丁堡的Wolfson Microelectronics PLC，设计手机和消费电子产品的芯片，成为18个月以来首家在伦敦证券交易所上市的新科技公司，筹集了1.15亿美元。该公司的股票自此飙升41%。几周后，美国软件制造商Novell Inc.（NOVL）以2.1亿美元收购德国的Suse Linux——这是两年多以来欧洲科技收购中支付的最高价格。此后又有少量较小的收购和首次公开募股。“有大量公司希望上市，”布鲁塞尔欧洲私募股权与风险投资协会的秘书长Javier Echarri说。分析师估计，今年欧洲可能会有50个或更多的科技首次公开募股和超过1亿美元的收购。

为什么买家突然对科技公司产生了兴趣？2003年全球股市的强劲表现以及从债券转向股票的趋势使得大型投资者手中积累了大量现金——并寻找股票投资机会。欧洲市场因合并和收购的激增而热闹非凡，例如赛诺菲-圣德拉博（SYN）对更大法国制药竞争对手阿凡提斯（AVE）的610亿美元敌意收购。美国方面，谷歌公司和Salesforce.com公司预计在今年晚些时候进行的大型IPO可能会刺激全球其他股票发行。企业技术支出的上升迹象也在帮助重新点燃对科技行业的兴趣。“投资者有很多被压抑的需求，”普华永道伦敦资本市场集团负责人汤姆·特鲁布里奇说。

管道正在填充。 不过，不要指望再出现另一个股票泡沫。受到科技崩溃影响的企业家、银行家和机构买家对与哪些公司交易变得极为挑剔。例如，Iliad成立于八年前，自2001年以来一直盈利。它预计今年的收入为3.63亿美元。虽然Wolfson规模较小，但自1985年以来一直在运营，并且在2002年从240万美元的利润中支付了股息。“人们已经内化了繁荣与崩溃的教训，”总部位于伦敦的Ariadne Capital的首席Julie Meyer说。“现在根本不可能推出糟糕的公司。”

相反，管道正在填充有可能吸引买家的稳健竞争者。已经申请上市的一个公司是位于英国剑桥的剑桥硅无线电公司，它是短距离无线连接设备（如手机和无线耳机）芯片的领先供应商。该公司成立于1998年，2003年的收入为6760万美元，并在过去两个季度实现了盈利。它计划在四月底之前筹集1.1亿美元，这将使公司的估值达到4.6亿美元。在预计今年最大的交易之一中，总部位于美国的SBC Communications Inc.（SBC）和其他外国投资者计划公开其在比利时顶级电话公司Belgacom的少数股权，该公司提供固定和移动电话服务。此次发行预计价值43.8亿美元。

随着市场回暖，其他欧洲公司可能会纷纷加入。一个候选者是位于巴黎的Kelkoo，一个在线购物网站目录。这家成立五年的公司报告称，2003年的收入为5300万美元，比前一年增长了三倍，并且自2002年9月以来一直盈利。“我们是欧洲少数几家可以计划今年上市的互联网公司之一，”首席执行官皮埃尔·查帕兹说。其他可能性包括位于伦敦的Sporting Exchange Ltd.，它运营着受欢迎的Betfair在线博彩服务；以及理查德·布兰森快速增长的无线运营商维珍移动电信。

然而，一些长期传闻的IPO候选者却在观望。英国手机软件提供商Symbian Ltd.预计在盈利之前不会上市，可能要到2005年。“有时候等待更有意义，”米兰风险投资公司Net Partners的米歇尔·阿彭迪诺说，他的投资组合中有三家公司可能在今年上市。正如Iliad和Wolfson Microelectronics已经展示的那样，在欧洲初露头角的IPO复苏中，稳健的底线和充足的耐心是成功的前提。

安迪·雷因哈特在巴黎报道