让传奇来选择 - 彭博社

利用一些伟大的股市大师的策略来指导个人投资决策的想法促使约翰·瑞斯创立了Validea。在validea.com上，首席执行官瑞斯汇编了来自本杰明·格雷厄姆和《傻瓜投资指南》的九种投资策略。其他被引用的专家包括沃伦·巴菲特、彼得·林奇、肯尼斯·费舍尔、詹姆斯·奥肖内西、马丁·兹威格、大卫·德雷曼，以及威廉·欧尼尔的CANSLIM策略，来自《投资者商业日报》。投资者商业日报。

瑞斯解释说，Validea将每种策略应用于当前市场，并组合出每种策略最适合的10只股票的投资组合。瑞斯建议，感兴趣的投资者可以选择其中一种策略并投资于其包含的10只股票，或者筛选任何股票以查看其是否在任何投资组合中。瑞斯指出，Validea还编制了一份热门股票名单，这些股票在策略中获得了最多的关注。该名单目前包括美国银行（BAC）、中国石油（PTR）、D.R.霍顿（DHI）、新鲜的德尔蒙特（FDP）、Foot Locker（FL）、家得宝（HD）、普尔特住宅（PHM）和荷兰皇家石油（RD）。

这些是Reese在2月12日由《商业周刊在线》在美国在线上进行的投资聊天中提出的一些要点，回应了观众以及BW在线的Jack Dierdorff和Karyn McCormack的问题。以下是该聊天的编辑摘录。完整的文字记录可通过美国在线的关键词：BW Talk从《商业周刊在线》获取。

问：去年哪个大师投资组合表现最好？最近哪个投资组合表现较好？

答：

本杰明·格雷厄姆的投资组合表现最好，超额回报为36%，相比于同期的标准普尔500指数。格雷厄姆仍然领先。

问：格雷厄姆投资组合中有哪些股票？

答：

每个投资组合由10只股票组成。格雷厄姆的投资组合包括建筑材料（BMHC），Natuzzi（NTZ），美国正畸中心（OCA），Wescast工业（WCST），新鲜的德尔蒙特农产品（FDP），Ameron国际（AMN），Industrias Bachoco（IBA），LaFarge国际（LAF），Skechers（SKX），以及Stage Stores（STGS）。

问：各投资组合之间在策略上有哪些显著差异？

答：

例如，林奇首先将股票分类为多个类别，如快速成长股、稳健股或慢速成长股，并对每个类别的股票应用不同的规则。对于快速成长股，林奇对年增长约25%的公司情有独钟。他对增长速度快得多的公司不感兴趣，因为他认为这样的增长率无法持续。

巴菲特寻找10年期间的盈利持续性，并利用股票每年以15%或更高的速度相对可靠地复利的长期复利效应。兹维格寻找季度增长的非常仔细的迹象，并确保其与销售一致。肯·费舍尔非常强烈地使用市销率，这是股票受欢迎程度的一个非常好的指标。

问：投资者如何利用你的大师投资组合来做出决策？

答：

如果你在寻找一种策略和简单的决策，你只需跟随投资组合，并在10只股票中进行均等加权。十只股票确实是为了多样性。如果你试图对某只个股做出决策，可以在 我们的网站 上查找所有大师策略对该特定股票的看法，如果没有大师在那个时候对其感兴趣，就不要投资该股票。

问：你们运行投资组合多久了？列表更新的频率是多少？

答：

我们从今年年初开始运行我们的模型投资组合，从去年7月开始运行我们的热门列表。投资组合每月重新平衡。然而，我们每天更新每只股票的所有信息。

问：投资组合之间策略的显著差异有哪些？

答：

以林奇为例。他首先将股票分类为多个类别，如快速成长型、稳健型或慢速成长型，并对每个类别的股票应用不同的规则。对于快速成长型，林奇对年增长约25%的公司有偏好。他对增长速度快得多的公司不感兴趣，因为他认为这样的增长率无法持续。

巴菲特寻找在10年期间内的盈利持续性，并利用股票每年以15%或更高的速度相对可靠地进行长期复利的效果。兹维格寻找季度增长的非常谨慎的迹象，并确保其与销售一致。德雷曼寻找在某些指标上处于市场最低20%的股票，包括市盈率、市净率等。奥肖内西同时选择成长股和价值股，而肯·费舍尔则非常强烈地利用市销率，这是股票受欢迎程度的一个非常好的指标。

问：您使用什么基准来跟踪这些大师的表现？

答：

我们使用标准普尔500指数作为一个非常知名的基准指数。有人问：“为什么不直接投资于指数基金？”好吧，投资组合的表现远远超过指数基金。

问：您在选择这些少数大师时应用了什么标准？

答：

第一，他们的策略必须公开，以便公众可以跟随。第二，所使用的策略主要是可以量化的因素。第三，表现是有记录的，并且表现出色。

问：这些大师会投资于生物技术和纳米技术等前沿领域的股票吗？

答：

只有在它们开始显示出持续盈利时，通常是三到五年。用彼得·林奇的另一个概念来改述，那时这些股票仅处于比赛的第三局，如果它们满足其他标准，大多数将继续有许多年的良好收益。

大多数投资者在这些概念股中进入得太早，就像[投掷飞镖]一样去挑选真正的长期赢家。这种情况发生在所有热门行业的[任何]时期，从铁路和汽车开始。虽然有许多初创公司，但只有少数几家能够长期存活。

编辑：杰克·迪尔多夫