有了这样的增长，谁还需要并购？ - 彭博社

作者：迈克尔·凯

当前的并购交易潮流显示，一些公司正在利用高企的股价，通过发行股票来“购买增长”——即同一行业的公司。从理论上讲，这一策略对于成熟行业的参与者来说是有一定道理的，因为从公司现有业务中获得增量增长可能会很困难。（一个警告：历史上，合并并未为股东提供长期的超额回报。）

尽管如此，许多公司并不需要诉诸于这种策略。一些公司可以通过内部（或在分析师术语中称为“有机”）方式推动自身增长，而无需进行收购或获得大量融资。这意味着他们不必发行大量股票——这可能会稀释每股收益。而且他们不必让资产负债表承担显著的额外杠杆。但是，投资者如何识别处于这种状态的公司呢？

筛选标准。

这就是我们在本周筛选中试图实现的目标。我们寻找财务状况良好的公司——那些 债务与股本比率 为10%或更低的公司。然后我们筛选出 股本回报率 较高的股票——在这种情况下，要求为20%或更高。这些公司有效利用现有资产，所获得的回报是其债务水平的两倍以上。

作为最终标准，每只股票必须至少被标准普尔股票研究的分析师评为3颗星（持有）。

当我们计算这些数字时，出现了十几个名字；

| | 健康的“有机”增长 | | — | | 公司/股票代码 | 标普 星级 排名 | | BJ’s Wholesale Club (BJ ) | 3 | | Barr 制药公司 (BRL ) | 4 | | 科林斯学院 (COCO ) | 5 | | Dollar Tree Stores (DLTR ) | 3 | | Hot Topic (HOTT ) | 3 | | 诺基亚公司 ADS (NOK ) | 5 | | 甲骨文公司 (ORCL ) | 3 | | Pier 1 进口 (PIR ) | 3 | | Ross Stores (ROST ) | 3 | | Techne 公司 (TECH ) | 3 | | 美国物理治疗 (USPH ) | 3 | | Williams-Sonoma (WSM ) | 3 | | 健康的“有机”增长 | 公司/股票代码 | 标普 星级 排名 | BJ’s Wholesale Club (BJ ) | 3 | Barr 制药公司 (BRL ) | 4 | 科林斯学院 (COCO ) | 5 | Dollar Tree Stores (DLTR ) | 3 | Hot Topic (HOTT ) | 3 | 诺基亚公司 ADS (NOK ) | 5 | 甲骨文公司 (ORCL ) | 3 | Pier 1 进口 (PIR ) | 3 | Ross Stores (ROST ) | 3 | Techne 公司 (TECH ) | 3 | 美国物理治疗 (USPH ) | 3 | Williams-Sonoma (WSM ) | 3 | | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | | 健康的“有机”增长 | | 公司/股票代码 | 标普 星级 排名 | | BJ’s Wholesale Club (BJ ) | 3 | | Barr 制药公司 (BRL ) | 4 | | 科林斯学院 (COCO ) | 5 | | Dollar Tree Stores (DLTR ) | 3 | | Hot Topic (HOTT ) | 3 | | 诺基亚公司 ADS (NOK ) | 5 | | 甲骨文公司 (ORCL ) | 3 | | Pier 1 进口 (PIR ) | 3 | | Ross Stores (ROST ) | 3 | | Techne 公司 (TECH ) | 3 | | 美国物理治疗 (USPH ) | 3 | | Williams-Sonoma (WSM ) | 3 |

Kaye 是标准普尔投资组合服务的分析师