在角落办公室过得奢华 - 彭博社

在过去的两年里，首席执行官们目睹了他们的薪酬暴跌。股市泡沫的破裂和随之而来的经济衰退削减了高管的薪酬。在《商业周刊》2001年的高管薪酬排行榜中，超过300位企业首席执行官的实际收入在2001年下降了16%，2002年又削减了33%。这些削减使得平均首席执行官薪酬（包括工资、奖金、新股票授予、长期激励和期权行使）降至740万美元。在2000年，20位最高薪酬的高管平均收入为1.18亿美元。两年后呢？不到一半。

但这一切即将发生重大变化。随着标准普尔500指数公司的净收入在2003年增长了18%，薪酬顾问表示，许多董事会已经放松了财政限制，向首席执行官发放现金奖金——有些是应得的，有些则不然。股票大幅上涨也起到了帮助作用：标准普尔500指数去年上涨了26%，而纳斯达克则飙升了50%，那些早已跌入水下的期权终于可以兑现了。此外，许多公司将部分期权替换为限制性股票授予，这也提高了薪酬总额。

**一个不同的世界。**综合来看，看来瘦身的岁月正在消退，至少在高管层面。顾问表示，当最终数字在四月统计时，《商业周刊》高管薪酬排行榜中的首席执行官在2003年的薪酬将平均上涨10%到15%或更多。“利润在增长，增长也在增加，所以他们将支付更多，”梅赛尔人力资源咨询公司执行薪酬总监彼得·T·金戈斯说。“这是一个完全不同的世界。”

确实，分析师表示，在2003年，薪酬和绩效可能比以往任何时候都更紧密地结合在一起。表现不佳的员工正在受到惩罚。考虑一下硅谷图形公司（SGI），该公司在2003年亏损了1.297亿美元，这是其连续第四年的亏损。这一结果让首席执行官罗伯特·R·比肖付出了沉重的代价。他的37万美元奖金？没了。他的75万股期权授予？没了。“董事会非常谨慎，”纽约薪酬顾问珀尔·迈耶说。“他们在行使优秀的判断。”

他们也在奖励那些值得的人。在戴尔公司（DELL）中，2003年净收入增长了70.3%，首席执行官迈克尔·S·戴尔获得了250万美元的奖金，比2002年增加了七倍。在约翰迪尔公司（DE）中，股票上涨了33%，净收入翻了一番，首席执行官罗伯特·W·莱恩的薪酬翻了三倍，接近500万美元。他的薪酬包中包括140万美元的奖金和价值260万美元的限制性股票。而长期以来的高管薪酬赢家华特迪士尼公司（DIS）的迈克尔·D·艾斯纳也带回了丰厚的奖金——630万美元，比2002年的500万美元有所增加。原因是：销售额 modest 增长6%，达到270亿美元；利润增长2.5%，达到13亿美元；股票上涨33.22%，超过标准普尔500指数22.16%的涨幅，扭转了迪士尼股东两年的亏损。

大量的期权。 尽管如此，一些董事会似乎抓住任何好消息来为巨额奖励辩护。在为爱默生电气公司（EMR）首席执行官大卫·N·法尔的奖金翻倍至100万美元辩护时，尽管持续经营的收入下降了6%，一位发言人引用了股票上涨和利润率改善。而H.J.亨氏公司（HNZ）董事们决定将首席执行官威廉·R·约翰逊的奖金四倍增至150万美元，尽管股票下跌了25%？亨氏首席行政官D·爱德华·I·史密斯表示，这是由于持续经营的结果所证明的——包括利润增长5%——而约翰逊的320万美元限制性股票授予旨在让他“在游戏中有更多的投入”。

另一个问题：多年来首次，许多首席执行官通过兑现期权享受了丰厚的薪酬。沃森·怀特全球公司的薪酬实践主任伊拉·凯表示，60家早期代理申请者的中位期权收益超过翻倍，达到了120万美元。大额期权赢家包括高通（QCOM）首席执行官欧文·马克·雅各布斯的1620万美元收益，以及甲骨文（ORCL）首席执行官劳伦斯·J·埃里森的4050万美元利润。

丰厚薪酬的回归是否会再次激发股东对高管薪酬的不满？治理专家表示，奖励不配得首席执行官的董事会成员可能会在年度会议上感受到压力，因为愤怒的股东会投票反对他们的连任。这并不是村民们拿着叉子和火把，但同样传达了一个明确的信息。

由路易斯·拉维尔在纽约撰写，迈克尔·阿恩特在芝加哥协助