美国的讨价还价嗅探 - 彭博社

绿点金融公司的股东（GPT）在2月4日收到了一个愉快的惊喜。那天，消息传出两家英国银行——汇丰控股有限公司和苏格兰皇家银行集团——正在竞争收购这家资产达220亿美元的储蓄和贷款机构，这是纽约第二大银行。几个小时内，绿点的股票上涨了超过10%，达到了44.50美元，投资者在期待合并的情况下竞相购买。两天后，饱受丑闻困扰的旧金山普罗维登金融公司（PVN）的股票也在传出可能被英国巴克莱银行（BCS）收购的消息后上涨。

北美银行，做好准备：欧洲人来了。欧洲银行上一次在1980年代大规模收购美国商业银行。现在他们回来了，受到廉价美元和欧洲合并困难的驱动。法国的巴黎银行、荷兰的ABN阿姆罗（ABN）和西班牙的BBVA是三家据说正在寻求在美国进行收购的大陆银行。2月5日，巴黎银行首席执行官博多温·普罗特表示，该银行“正在积极寻找在美国的收购机会”，该银行已经拥有总部位于檀香山的BancWest公司。“有许多不同规模的可能性，”他补充道。

并购顾问确认了欧洲对美国银行日益增长的兴趣。“在过去五年里，英国和大陆的银行家对北美没有表现出如此大的兴趣，”一家华尔街投资银行伦敦办公室的企业融资负责人说。“我们正处于一个强大的新跨大西洋收购趋势的开始。”

对于一些欧洲观察者来说，这一切都令人感到非常惊讶。毕竟，2004年本应是欧洲银行相互合并的一年。德国的商业银行（CRZBY）和意大利的Capitalia只是分析师预测将被其他欧洲国家的掠夺者收购的大陆银行中的两个。许多行业专家还预测，花旗集团（C）、美国银行公司（BAC）以及其他美国金融服务巨头将会踏上大陆收购之路。

**跨境困境。**但是，无论是欧洲还是美国的潜在收购者，仍然被严格的劳动法和传统上困扰跨境合并的政治问题所阻碍。“我们在欧洲的目标仍然是有机增长，”西班牙桑坦德中央西班牙银行（STD）的董事长埃米利奥·博廷说。“我仍然不相信平等之间的跨境合并能够创造价值。”

苏格兰皇家银行（RBS）也持相同观点，曾被认为是商业银行的潜在求婚者。2月3日，它反而投资26亿美元收购了位于康涅狄格州布里奇波特的人民银行（PBCT）的信用卡业务。花旗集团与德意志银行（DB）之间的最近合并谈判破裂，德意志首席执行官约瑟夫·阿克曼得出结论，实施花旗希望的裁员和其他成本节约在政治上将会太困难。“我不期待敌意收购，我们也没有准备好进行友好收购，”阿克曼在2月5日说。

事实是，在美国削减成本、利用协同效应和提升股东价值要比在欧洲容易得多，尤其是当一家银行已经在美国拥有稳固的基础时。例如，如果RBS成功收购GreenPoint，它可以通过将其与其已拥有的新英格兰第二大银行Citizens Financial Group Inc.整合来节省数百万美元。汇丰银行在收购Marine Midland和Republic（HBC）银行后，在数百个美国银行分支机构上贴上了自己的名字。因此，吸收GreenPoint或其他纽约银行将是轻而易举的。至于巴克莱，它在美国没有大规模的零售基础，但可以利用Providian将其Barclaycard信用卡推向庞大的美国市场。

筹集现金对旧世界的银行来说不是问题。许多银行都有多余的资本，并受到股东的压力，要求将其用于收购。BNP的Prot表示，他的银行可以轻松筹集60亿到80亿美元“用于创造股东价值”。分析师计算，RBS每年以45亿美元的速度产生多余资本。

尽管如此，欧洲人仍在考虑小规模的收购。他们对收购像Bank One Corp.（ONE）这样的大型企业兴趣不大，该公司最近同意与J.P. Morgan Chase & Co.（JPM）合并，交易金额为580亿美元。“我们已经设法改善了我们的资本状况，但真正的大规模[收购]是不可能的，”ABN Amro首席执行官Rijkman Groenink说。伦敦股票经纪公司Teather & Greenwood的银行分析师Martin Cross补充道：“我们主要期待小型和中型交易。”除了GreenPoint和Providian，分析师表示，美国其他可能的目标包括位于克利夫兰的Charter One Financial、新泽西的Commerce Bancorp、密歇根的Comerica（CMA）和南卡罗来纳的South Financial Group。

即使是较小的美国银行也不便宜。合并狂潮帮助推动了中型银行的平均股价在过去六个月中上涨了约25%。但英镑和欧元的强势也有所帮助。BBVA（BBC）首席执行官弗朗西斯科·冈萨雷斯表示，强劲的欧元是该银行在2月2日决定花费42亿美元收购其未持有的墨西哥Bancomer 41%股份的一个因素。“如果欧元不那么高，我们就无法支付这么多，”他说。疲软的美元也使得欧洲掠夺者更容易出价高于美国竞争对手。

记忆力足够长的欧洲人会谨慎管理任何美国收购。追溯到1980年代，欧美合并一直饱受灾难困扰。仅仅两年前，爱尔兰联合银行PLC（AIB）在其位于马里兰州的子公司Allfirst Financial Inc.因一名流氓外汇交易员的非法交易而损失了近7亿美元。

但一些欧洲银行已经从错误中吸取了教训。汇丰银行、荷兰银行和苏格兰皇家银行是分析师认为在美国业务上取得成功的三家银行。更重要的是，他们专注于信用卡、抵押贷款和消费贷款等业务，在这些领域他们拥有在高度竞争市场中获得稳定回报所需的专业知识。“这些是他们最熟悉的业务，”Teather & Greenwood的克罗斯说。随着欧洲前景黯淡，跨大西洋航班似乎将载满渴望利润的银行家。

由大卫·费尔兰姆在法兰克福撰写