日本实现真正增长的机会 - 彭博社

日本在2003年最后一个季度表现出色，增长率达到年化7%，这是15年来的最佳表现。利润上升，出口激增，甚至资本支出也有所增加。这对世界第二大经济体来说是个好消息，并且提高了在经历了多次失败起飞后实现持续复苏的希望。但在投资者和政策制定者对日本即将再次成为全球增长引擎的想法感到兴奋之前，他们应该记住，推动该国惊人反弹的背后是中国。

日本企业正在乘着中国的繁荣，出口用于摩天大楼的钢铁、新工厂的机械，以及供中国日益壮大的中产阶级使用的汽车和电子产品。这是典型的日本经济政策——通过出口实现增长。而同样的策略使得日本在未来几个月的持续增长高度脆弱。

事实是，日本尚未清理1980年代繁荣与萧条留下的金融烂摊子。“僵尸”公司仍然在银行的支持下存活，银行继续向它们放贷（而不是向初创企业），并将坏账留在账面上。巨额的公共债务，相当于国内生产总值的160%，对老龄化人口造成了沉重负担。

或许最令人担忧的是日本继续对市场资本主义和透明度的抵触。新生银行的首次公开募股引发了东京的轩然大波，这家曾经强大的长期信贷银行在倒闭后被出售给Ripplewood Holdings。国会成员、媒体和首席执行官们谴责Ripplewood是一个剥削日本的外国人，并在交易中赚取过多利润。这种态度解释了为什么政府和银行所需的结构性改革尚未进行。

如果中国的房地产繁荣破裂，如果其工厂产能过剩导致麻烦，或者即将到来的人民币重新估值引发金融问题，日本的经济可能再次陷入困境。日本明智的做法是利用其短暂的繁荣，完成建立一个强大的国内基础，以实现可持续增长。