标准普尔将Sepracor评级上调至“增持” - 彭博社

Sepracor (SEPR ): 从3星（持有）升级到4星（增持）

分析师：赫尔曼·萨夫特拉斯

Sepracor获得FDA可批准信函，用于其新的Estorra失眠治疗。在我们看来，标签可能会包含几个相对于市场领导者Ambien的重要优势。我们预计Estorra将在年中推出，今年销售额约为5000万美元。考虑到高昂的营销成本，我们将2004年的亏损预估上调20美分，至2.15美元。但在Estorra的帮助下，我们认为它应该占据20亿美元市场的25%，我们预计Sepracor到2007年将销售额翻倍，EPS超过2美元。我们的目标价格上调17美元至47美元，基于我们修订后的前瞻市盈率、企业价值和折现现金流分析。

Universal Health (UHS ): 从3星（持有）下调至2星（回避） 分析师：弗兰克·康诺利

我们认为，Universal Health预先公告的盈利短缺主要将源于与特定市场竞争相关的公司特定问题，以及一些关键的人员错误。虽然自付收入的增加是问题的一部分，但我们认为Universal Health的坏账指导并没有像同行那样保守。我们将2004年的EPS预估下调至2.90美元，低于3.48美元，基于我们对第四季度逐步恢复到适度盈利增长的展望。我们预计股价将下跌至我们新的12个月目标价41美元，今天从57美元下调，或是我们修订后的2004年EPS预估的14倍。

斯普林特 (FON集团) （FON ）: 保持2颗星（避免）

分析师: Todd Rosenbluth

这是对早期评论的更新： 在斯普林特计划重新组合其交易股票FON和Sprint PCS（PCS ）后，我们对公司的运营和股票进行了形式上的预测。我们预计2004年的EBITDA为81亿美元，每股收益为71美分。我们新的12个月目标价为16美元，较之前的13美元有所上升，包括PCS。考虑到我们对批发业务对无线的高度依赖、长期以来的交叉销售努力以及来自有线竞争的挑战的看法，我们认为斯普林特的股票在市盈率为25时并不吸引人，远高于我们认为运营环境更强的同行。

Sprint PCS （PCS ）: 保持3颗星（持有）

分析师: Kenneth Leon, CPA

我们对斯普林特（FON ）董事会在重新组合公司两只跟踪股票时没有给PCS股东提供溢价感到惊讶。PCS的交易价格确实低于AT&T无线（AWE ），后者可能在2004年底或2005年初被Cingular无线收购。我们认为时间差使得像Nextel（NXTL ）和Verizon无线这样的优质竞争对手能够获得市场份额。我们推荐像Nextel这样的稳健运营商，其2004年收益预估低于市场，并且会避免受到收购传闻驱动的股票。

百利德 (BDK ): 维持 5 星 (买入)

分析师：阿姆里特·特瓦里

我们认为百利德通过新产品和潜在的增值收购在关键市场上获得或维持市场份额。此外，我们看到由于重组带来的好处和生产力举措，利润率正在扩大。以我们2004年每股收益估计4.40美元的12倍计算，该股的估值低于标准普尔500指数、接近的同行以及该股历史平均市盈率。我们将12个月目标价从61美元上调至66美元，基于我们的历史市盈率模型，并假设目标倍数为2004年每股收益估计的15倍。在过去三年中，该股的市盈率在8倍到21倍的运营每股收益之间波动。

美迪免疫 (MEDI ): 从 4 星 (增持) 下调至 3 星 (持有)

分析师：F.迪洛伦佐，CFA

美迪免疫预计2004年每股收益为50美分到60美分，远低于我们估计的98美分。预计2007年每股收益为1.00美元到1.10美元。美迪免疫仍将投资于FluMist，但预计在2007年前不会有显著的销售贡献。我们对这一决定表示质疑，因为我们预计到2007年流感领域将出现新的竞争。我们将Synagis的2004年销售预测从10.2亿美元下调至9.67亿美元，并继续认为Synagis业务是有价值的。我们还将2004年每股收益估计从98美分下调至61美分，2005年的估计从1.19美元下调至77美分。基于折现现金流，我们的12个月目标价为26美元，今天从30美元下调。