标准普尔升级BJ's Wholesale - 彭博社

BJ的批发俱乐部 (BJ ): 从3星（持有）升级到4星（累积）

分析师：杰森·阿萨达

一季度每股收益为68美分，去年同期为71美分，超出我们的预期3美分，反映出门店开业前的成本低于我们的预期。由于我们预计2005财年（截至1月）的运营利润率将有所改善，反映出BJ对更好价格管理的关注、私有品牌产品的渗透率提高以及费用的良好控制，我们将2005财年的每股收益预期上调9美分，至1.60美元。我们认为以16倍的估值来看，这些股票具有吸引力，低于其同行。我们将目标价格从26美元上调至30美元，应用历史平均前瞻市盈率19倍于我们的2005财年每股收益预期。

Cytyc (CYTC ): 从3星（持有）升级到5星（买入）

分析师：罗伯特·戈德

Cytyc同意以3.25亿美元现金收购私营公司Novacept Inc.（待批准），我们认为这将提供急需的收入机会。我们认为Novacept获得FDA批准的NovaSure系统用于治疗过度月经出血，在我们看来是一个10亿美元的市场机会，天然适合Cytyc现有的产品线，这将有助于整合过程。我们认为Cytyc在2005年的每股收益增值目标3美分是保守的，并相信在合理的销售和利润率情景下，2005年的预期可能上升最多15美分。我们将目标价格从19美元上调至27美元。

毛虫 （CAT ）: 维持 2 星（避免）

分析师：詹姆斯·桑德斯

新任首席执行官吉姆·欧文斯今天向分析师介绍了毛虫公司的长期战略。正如预期，他重申了到2010年实现300亿美元销售目标和8.8%净利润率的计划。我们相信，新发动机技术、在中国、印度和俄罗斯等新兴市场的增长，以及在现有地理区域的持续有机增长，使这些目标可实现。然而，我们仍然认为这些积极前景在股票价格中反映得过多。我们维持12个月目标价为66美元，基于折现现金流。

AT&T （T ）: 从 3 星（持有）上调至 5 星（买入）

分析师：托德·罗森布鲁斯

我们认为AT&T的基本面将显示出稳定的迹象，并且我们预计在当地市场的增加存在将带来好处，这为更大份额的消费者钱包提供了机会。我们看到VoIP服务的推出有助于控制成本结构，并且我们认为最近的债务减少和强劲的现金余额是额外的催化剂。在市盈率和企业价值与EBITDA的基础上，AT&T的股票交易远低于同行，我们相信这些股票折价了AT&T的积极发展。我们将12个月目标价从22美元上调至25美元。结合5%的股息收益率，我们会买入这些股票。

霍夫纳尼安 （HOV ）: 维持 4 星（累积）

分析师：迈克尔·贾菲

霍夫纳尼安发布了1月季度每股收益为1.74美元，较1.35美元有所上升，低于我们的预测1美分。不利天气延迟了多个市场的施工，但需求依然非常强劲，订单增长了52%（按单位计算为46%）。该公司将积压订单提高了59%（单位增长66%），达到17亿美元（6,436）。我们将2004财年（截至10月）的每股收益预估从9.30美元上调至9.60美元，将2005财年预估从10.65美元上调至10.70美元。按照我们对2004财年预测的9倍市盈率，霍夫纳尼安的股票与同行相当。但基于我们认为抵押贷款利率将在2006年前保持低位的观点，我们预计市盈率将扩大。根据相对估值，我们的12个月目标价为116美元。

洛克希德·马丁 （LMT ）：维持1星（卖出）

分析师：罗伯特·弗里德曼，注册会计师

由于我们的卖出意见主要基于对洛克希德高昂股价和一般商业基本面的看法，我们建议投资者不要过于看重鲍勃·史蒂文斯成为全球最大国防承包商首席执行官的消息。在我们看来，史蒂文斯先生将不得不应对美国国防预算增长放缓、五角大楼采购政策失灵、低利润成本加成开发合同比例增加以及洛克希德持续的资本回报平平等问题。我们基于折现现金流的12个月目标价为37美元。

高通 （QCOM ）：重申5星（买入）

分析师：肯尼斯·利昂，注册会计师

我们认为，由于公司将季度现金分红从7美分提高至10美分，股票的吸引力得到了提升。除了我们对2004财年（截至9月）25%销售增长和接近30%的净利润率的预测外，该公司在2003年年底拥有53亿美元现金且没有债务。我们预计高通的股票在2004年将表现优于标准普尔500指数，因为它将利用其在全球无线市场的独特地位。我们的12个月目标价为80美元。根据预计的2005财年每股收益（我们的估计为2.10美元），高通的股价接近同行，我们会买入高通的股票。