艾斯纳的“漫长、漫长、漫长”的赔率 - 彭博社

作者：罗纳德·格罗弗

难怪华特·迪士尼（DIS）董事长兼首席执行官迈克尔·D·艾斯纳急于结束公司多年来最具争议的年度股东大会。艾斯纳苦苦等待的3月3日投票结果如同他的批评者所预测的那样令人震惊——43%的迪士尼股东拒绝支持这位61岁的迪士尼首席。这个结果可能意味着他近20年的统治即将结束，这家270亿美元的娱乐巨头的未来岌岌可危。

已经，前董事会成员罗伊·迪士尼（创始人华特的侄子）和斯坦利·戈尔德发起的股东反抗迫使迪士尼疲惫不堪的董事会将艾斯纳现有的职位分为两部分——让他辞去董事长职务，同时保留首席执行官的职位。在紧急会议上，董事会决定于周三晚上任命前缅因州美国参议员乔治·J·米切尔为董事长，他一直担任董事会的主持董事。

有线巨头康卡斯特（CMCSA）于2月11日发起了540亿美元收购该公司的提议，现在表示希望与迪士尼11名独立董事中的8名会面。它可能会继续推进收购迪士尼的计划。尽管康卡斯特表示不会提高其接近每股27美元的现有报价，但迪士尼内部人士认为，如果这场交易要以合并结束，报价必须接近每股30美元。

“痛苦的事情。”

加利福尼亚公共雇员退休基金，这个巨型基金在3月3日首次决定不投票，立即呼吁艾斯纳在年底前离职。迪士尼董事会原本希望在4月召开会议规划接班过程，但根据一位迪士尼内部人士的说法，现在可能会加快这一进程，试图在年中找到新的首席执行官。艾斯纳目前的合同将在2006年到期，但该消息来源表示“他在离职前完成整个协议的可能性非常非常小。”

从米老鼠和米妮在前厅热场，到对艾斯纳提出的精心挑选的问题，费城会议中心的聚会具备了拯救首席执行官职位的所有特征。艾斯纳呼吁股东简短提问，并请避免尖锐的政治问题。然而，前迪士尼董事会成员戈尔在3000人容量的场地中被给予15分钟的时间向溢出的人群发言，他预测艾斯纳将获得不到60%的总票数，提前揭示了即将发生的事情。他的预测非常准确。

在他的演讲中，戈尔表示他在担任董事会成员期间大声呼吁迪士尼内部的变革，他辩称“强烈反对我们真正热爱的公司的董事会发声对我来说是一件痛苦的事情。这是我做过的最痛苦的事情。”尽管如此，他还是批评董事会未能面对艾斯纳，即使迪士尼的收益低迷，首席执行官与备受尊敬的高管如前制片厂负责人杰弗里·卡岑伯格和皮克斯动画（PIXR）首席执行官史蒂夫·乔布斯发生冲突。

没有选择。

金德和后来的罗伊·迪士尼的言论反映了近期反对艾斯纳及其管理团队的大股东群体的情绪。由巨头加州公共雇员退休系统（CalPERS）领导，该机构扣留了其900万股股份，反艾斯纳运动包括来自俄亥俄州、新泽西州和其他州的养老金基金——占超过20亿迪士尼股东投票的15%。管理层坚持认为，一些投票者是“出于政治动机”，并表示在做出决定之前会“非常仔细地分析投票情况”。

然而，这一决定比大多数观察者预期的要快得多。董事会别无选择，只能任命一位新主席。但在选择米切尔时，董事会不太可能让反艾斯纳的股东不再纠缠。他们对米切尔在担任独立董事期间缺乏独立性进行了严厉批评。

显然，43%的弃权票和失去主席职务对艾斯纳来说是毁灭性的。在近期的企业历史中，没有任何首席执行官被拒绝超过20%的股东投票。具有讽刺意味的是，仍然对他有利的一件事是即将到来的康卡斯特收购要约，旨在创建一个540亿美元的组合。董事会如果强迫艾斯纳完全下台，可能会让这家娱乐巨头显得软弱，并使董事会面临股东诉讼。仅仅出于这个原因，艾斯纳可能会继续担任首席执行官，并被指示与康卡斯特进行谈判，以确定这家有线运营商是否准备提高其出价。但艾斯纳对“鼠标之家”的控制从未如此动摇。

格罗弗 是 商业周刊的洛杉矶分社社长

编辑：道格拉斯·哈布雷希特