变革正在进行中 - 彭博社

作者：马克·阿尔贝特

标准普尔500指数在3月5日星期五达到了新的盘中恢复高点，但未能在收盘时保持该水平，因为市场对另一份低于预期的就业报告感到困惑。纳斯达克继续表现不佳，科技股近期未能获得任何 traction。

总体而言，股市正在经历牛市范围内的轮动整合，这应该允许所有主要指数在年底之前达到恢复高点。

目前在许多市场部门留下印记的轮动力量是典型的牛市特征。机构正在从许多从熊市低点飙升的股票中获利，并将这些资金重新投入到提供更多价值且可能被忽视的股票中。

虽然资金已从科技股中撤出，但它已在生物技术、石油、零售、金融以及更为保守的消费品股票中找到了归宿。只要机构继续为其资金找到去处，市场可能会看到浅幅回调，并最终能够继续上涨。

纳斯达克在中期内仍然最容易进一步下跌，已经形成了一系列更低的高点和更低的低点。每周随机指标和移动平均收敛/发散（MACD）指标也处于负面配置中。该指数已反弹至其20日和50日指数 移动平均线，但未能突破这些重要的短期和中期平均线。

纳斯达克的市场内部指标仍然保持中性到看跌。关于日线图有一些积极的迹象，可能表明短期内有一定的强势。在超卖水平后，日线随机指标和MACD指标发出了积极的背离，随着指数走低，形成了更高的低点。

要使纳斯达克出现更多的损害，必须突破1,990到2,000区域。如果发生这种情况，将会打开1,800到1,870区域的下行风险。这是良好图表 支撑以及长期移动平均线的所在。下探至1,800低点也将代表自2003年3月以来上涨的关键38.2%回撤。潜在上行的压力来自于 趋势线阻力位在2,060，以及最近高点2,090的图表阻力。

标准普尔500指数回升至接近恢复高点，正如我们所说，可能会将其近期区间向上扩展。然而，我们目前并不认为会有重大走势，因为每周技术指标如相对强弱指数（RSI）、MACD和随机指标仍然非常超买，可能需要调整这一情况，才能进行下一轮上涨。向上的突破可能会在1177水平附近遇到阻力。这是标准普尔500在2001年和2002年的顶部。另一个 阻力来自于从2003年1月、2003年6月和2004年1月的峰值绘制的趋势线，阻力位在1,188。稍低处，50日指数移动平均线在1,129，最近的低点或图表支撑位在1,126。

债券市场在周五猛烈突破了其狭窄的区间，10年期国债收益率降至自2003年7月15日以来的最低水平。10年期国债收益率突破了近期的低收益率3.91%，这一水平是重要的阻力，因为10年期国债在该收益率水平上连续三次被压制。10年期国债在2003年9月、2004年1月和2004年3月初在该水平上失败。自2003年8月以来，国债一直在越来越窄的区间内交易。从2003年6月到2003年8月的剧烈利率上升的61.8%回撤位接近3.7%，而3.55%处有相当好的图表阻力。

在3月2日星期二突破了一个小的双底形态后，美国美元指数回落并在周五测试了87.80的突破点——并保持住了。这种模式非常典型，并具有短期看涨的含义。然而，在91到92区域存在主要的长期阻力，这一区域可能会对美元构成问题。美元仍处于长期熊市中，直到出现主要的反转形态并突破长期向下倾斜的趋势线，短期反弹的幅度可能会受到限制。

阿尔贝特，注册市场技术分析师，是标准普尔的首席技术分析师。