评论：股票期权：IBM的走势... - 彭博社

去年七月，当微软公司（MSFT）宣布将不再授予股票期权时，评论人士宣称这是科技行业黄金时代的结束。然而，现在，微软的死敌IBM（IBM）却推动了向有价值员工发放期权的做法——这在90年代的科技繁荣中发挥了重要作用，尽管对高管的过度授予让股东们感到愤怒。

2月24日，IBM宣布了一项针对其前300名高管的新期权计划，这在美国企业界是前所未有的。从今年开始，在所谓的溢价计划下，IBM的股票价格必须比授予价格至少上涨10%，高管才能行使期权，这些期权在四年内归属。如果股票上涨20%，高管将获得10%的收益，而股东则获得20%。从明年开始，高管们还将能够作为“优先购买”计划的一部分，进入第二池期权。为了符合资格，他们必须首先使用最多10%的年奖金在公开市场上购买股票，并持有至少三年。例如，要获得目标价值为18,000美元的期权，他们必须购买价值9,000美元的股票。预计这些新计划将在明年对所有5,000名高管生效。

其他公司请注意：这个计划值得认真考虑。它应该能很好地对齐高管和股东的利益。由于10%的门槛，高管只有在股东获得收益后才能获得奖励——而且他们的收益不如股东多。而且，由于高管必须在公开市场上花自己的钱购买股票以符合“优先购买”计划的资格，他们在其中有风险。如果股票价格下跌，高管的净资产也会随之下降。更重要的是，如果公司在明年开始需要将期权费用化，该计划将减少对收益的冲击。“这是一个好的模型。它很艰难，”管理顾问唐·塔普斯科特说。“但这是一个新的时代，管理层被要求承担更高的期望。”

IBM的计划始于去年夏天，正值微软发布其期权计划之际。首席执行官塞缪尔·J·帕尔米萨诺要求高管们提出一个新的薪酬计划，以回应股东对1990年代大额期权支付的不满。IBM人力资源高级副总裁J·兰德尔·麦克唐纳表示，这并不是对微软限制股票举措的回应，但部分目的是为了给其他公司树立榜样。“这是一个变革者战略，”他说。“过去有效的东西现在不再有效，我们走在前面。”

其他公司应该效仿吗？“对于大型科技公司来说，这是一个相当不错的模型。但公司根据自身情况进行定制是很重要的，”人力资源专家Towers Perrin的董事总经理唐·洛曼说。虽然该计划显然是为行业巨头量身定制的，但对于较小的快速成长公司也可能有效。IBM的股票去年上涨了19%，但许多较小的科技股上涨超过50%，因此即使是像IBM这样的限制性计划，他们的员工也可能享受到巨大的收益。已经有几家德国公司，包括软件巨头SAP（SAP ），采用了类似于IBM的高价期权计划。

该计划还可以作为公司减少期权费用对收益影响的模型。根据IBM的计划，授予时市场价格与行权价格之间的10%差距将使授予期权的收益影响减少约8%，IBM执行薪酬总监史蒂文·欣登说。

毫无疑问，这对IBM来说是一个大胆的举动。毫无疑问，IBM将失去一些人才给那些愿意提供丰厚福利的公司。但薪酬和管理专家认为，该计划足够慷慨，可以帮助IBM招募和留住顶级高管。

确实，IBM的举动表明科技公司是时候聪明地对待股票期权，而不是放弃它们。尽管预期的费用规则意味着授予的股票期权会减少，但首席执行官应该能够弄清楚如何使期权成为他们薪酬方案和企业文化的重要组成部分。通过像IBM这样的政策，科技高管仍然可以享受他们的股票期权。不同之处在于，现在他们将与股东坐在一起，而不是独自享用。

作者：史蒂夫·哈姆