凯瑞：投资者的最佳朋友？ - 彭博社

“如果凯瑞获胜，这将是投资者的最佳利益，”彼得·科汉（Peter Cohan）这样认为，他是作者、投资专家，也是彼得·S·科汉及其公司的总裁，他研究了2004年总统选举可能对市场的影响。科汉特别引用了一项研究，该研究比较了1927年至1999年间不同政府下标准普尔500股票指数与短期国债利率的表现。研究显示，在共和党执政期间，股票的回报率比国债利率高出两个百分点，而在民主党执政期间则高出11个百分点。

如果凯瑞在11月获胜，科汉认为最有可能受益的市场领域将是生物技术和可再生能源，以及像房利美（FNM）这样的实体。他认为，像哈利伯顿（HAL）和福克斯娱乐集团（FOX）这样的公司，因获得白宫的支持而受益，将会遭受损失。

科汉表示，凯瑞的财政政策也将鼓励企业投资，因为这将减少首席执行官对长期利率上升的恐惧，这应该有助于就业增长。

这些是科汉在3月4日由《商业周刊》在线在美国在线（AOL）举办的投资聊天中提出的一些观点，回应了观众以及《商业周刊》在线的杰克·迪尔多夫（Jack Dierdorff）和凯伦·麦克科马克（Karyn McCormack）的问题。以下是编辑过的摘录。完整的文字记录可在AOL的关键词：BW Talk中找到。

问：彼得，市场在过去几周一直在挣扎。你对它的走向有什么看法？

答：

嗯，我认为市场仍在试图弄清楚谁将赢得选举。我认为直到大约六周前，人们认为迪恩会成为提名人，而他会被布什击败。但最近看来，国家上空吹来了一阵不同的风，那阵风是要取代布什。约翰·凯瑞是一个强有力的候选人。现在还为时已晚，无法判断谁将赢得选举……由于这种不确定性，市场在过去几周一直处于停滞状态。

问：如果约翰·凯瑞赢了，股市会怎样？

答：

嗯，我很高兴你问这个问题。事实证明，民主党政府对市场的影响要比共和党好得多。民主党白宫的平均回报率比国债利率高出11个百分点，而共和党政府的回报率仅比国债利率高出两个百分点。这是在1927年至1999年之间进行的一项研究中得出的，比较了标准普尔500指数与短期国债利率。

这项研究的结论是，民主党在白宫的平均回报率比共和党高出九个百分点。因此，我认为如果凯瑞赢了，这将是投资者的最佳利益。

问：市场的哪些行业会受到变化的影响？

答：

我认为，有三个行业会从民主党在白宫中受益。其中一个是生物技术——特别是像安进（AMGN）这样的公司——生物技术将受益的原因是凯瑞希望为人们投资生物技术创造激励。

另一个将受益的领域是可再生能源。凯瑞的目标是减少我们对非可再生资源如石油和天然气的依赖。他希望到2020年，我们美国的能源有20%来自可再生资源，这将使氢燃料电池行业等行业的公司受益。在这个领域有许多上市公司。

如果凯瑞在白宫，另一个也会表现良好的领域是房利美（FNM）。这是一家政府拥有的公司，购买抵押贷款，将其打包并转售。一些高管是领先的民主党活动家，包括首席执行官，因此该公司一直受到共和党的攻击，股票也因此受到影响。如果凯瑞在白宫，我认为这种攻击会停止。

还有一些公司的价格可能会下跌。其中包括哈利伯顿（HAL），该公司在伊拉克有合同，并且一直向政府收取过高的费用。在民主党政府下，该公司可能不会获得那种商业机会。

另一家公司是福克斯娱乐集团（FOX）。在当前政府下，福克斯节目的收视率超过了MSN和MSNBC等其他竞争节目的收视率，因为福克斯能够独特地接触到政府官员。在民主党政府下，他们的收视率不会那么好。

问：未来市场更依赖于谁赢得总统选举，还是当前的情况？比如就业增长？

答：

嗯，我认为市场前景取决于投资者的预期，我认为如果投资者预期赤字将继续增长，-- [预计] 2004年将达到5210亿美元，加上创纪录的7万亿美元债务 -- 将在首席执行官的脑海中产生恐惧：对长期利率上升的恐惧，这将使资本成本大幅提高。[在这种情况下，] 公司更好地保留现金而不是投资。这抑制了投资。这抑制了扩张。这就是为什么承诺创造400万个新工作的政府实际上已经摧毁了230万个工作的原因。

凯瑞表示他的目标是在第一任期内将赤字减少50%，并宣布计划对收入超过200,000美元的人增税，这可能会产生250亿到300亿美元的收入。他也更愿意分担我们军事纠葛的负担，这是一种巨大的消耗。

我在这里总体上建议的是，民主党人在位将减轻对长期利率上升的恐惧压力。

问：当公司将工作岗位外包到海外时，你如何创造良好的就业机会？

答：

简短的回答是，公司必须相信在外面有很好的机会来投资新业务。在当前的经济环境中，企业高管正在关注长期利率的风险，他们面临着遵循所有这些公司治理程序的巨大压力，同时也面临着提高未来季度指导的压力。因此，他们不能冒太多风险，否则可能会失去工作。

问：凯瑞会继续降低税收和利率并支持小企业吗？

答：

我认为凯瑞想要鼓励在某些领域的投资。他将为制造商创造在美国创造就业机会的激励，并为生物技术和纳米技术投资创造激励。这些领域大多是风险投资家喜欢投资的地方。

这些是技术可以快速扩展的小企业，它们将上市。这可以创造我们在90年代末期所经历的良性循环，新公司通过风险投资成立并上市，产生了大量资金。这种良性循环更是他计划帮助新公司的方式。问：你认为如果凯瑞获胜，他会兑现所有关于贸易和北美自由贸易协定的主要竞选言论吗？

答：

你知道，我真的没有关于北美自由贸易协定实际影响的事实……无论如何，关于凯瑞会如何处理北美自由贸易协定的问题——他所说的是重新谈判一些条款，使其更符合劳动和环境价值观。但关于他是否能做到这一点，没人真的知道。

我承认，任何正在竞选提名的人都会说一些相对笼统的话。他们仍然试图传达关于他们价值观的信号。如果凯瑞当选，他将面临一个共和党国会，因此即使他推动某些事情，也可能无法通过国会。

问：减税政策会发生什么？你认为凯瑞会试图取消它们吗？

答：

我认为他可能会试图取消对年收入超过200,000美元的人的一些减税政策。我认为他不会试图提高对收入低于这个水平的人的税收。我认为他会试图取消对总部设在海外的公司的税收激励——例如，在百慕大。他会取消这些。这将是一次企业税收的变化。所以简短的回答是，我认为他不会对收入低于200,000美元的人提高税收。

问：你认为市场在选举之前会怎么走？

答：

我认为它会维持现状……在我看来，这将是一个非常激烈的选举季，双方会有很多言辞交锋……我认为今年市场不会有太大变化，除非发生一些意想不到的事情，在这种情况下，一切都不再确定。但我感觉不清楚谁会赢。因此，市场对未来四年将带来什么有很大的不确定性。

问：从你论点的反面来看，如果布什连任，市场会受到影响吗——影响有多大？

答：

我不知道。在短期内，如果他连任，市场会喜欢，因为他可以通过永久减税，这可能会暂时刺激经济。但我仍然认为我们会迎来我们的清算日。之后，利率会上升，经济会放缓。

一般来说，市场将受到利率上升的影响。现在利率处于40多年来的低点，某个时候它们必须上升。格林斯潘已经对此有所暗示。

问：暂时不谈政治，考虑到市场可能在选举前横盘整理，你喜欢哪些股票？

答：

好吧，实际上，不管谁当选，我都喜欢三只股票。它们是花旗集团（C）、美国国际集团（AIG）和高盛（GS）。我喜欢它们的原因是——顺便说一下，我拥有花旗和AIG的股票——我们生活在一个非常风险的世界，这三家公司在风险管理方面几乎是我所知道的最优秀的公司。无论世界发生什么，无论谁当选，他们都找到了赚钱的方法。他们有非常聪明的人专注于这个领域。

此外，经济中有一些领域现在表现得非常好。这些包括钢铁、石油、天然气、煤炭、航运和外包（大家都知道）。另一个表现良好的领域是药物涂层支架。最后，成人教育也表现得相当不错。我甚至可以说住房，但我担心它很快就会达到顶峰。

问：你认为普通投资者在现在到11月2日之间应该做什么？观望，还是在你刚提到的领域买入？

答：

好吧，你知道我注意到我今年推荐的股票有相当大的上涨幅度，我认为还有一些动能。这些是我在我的通讯中提到的股票。西部数据（WDC）上涨了11%，赛门铁克（SYMC）表现得相当不错。还有另外几只表现良好的股票是Chico’s FAS（CHS）和MarineMax（HZO），后者是一家休闲船只经销商。

编辑：杰克·迪尔多夫