标准普尔将辉瑞评级上调至买入 - 彭博社

辉瑞（PFE）：从4星（积累）升级到5星（买入）

分析师：赫尔曼·萨夫特拉斯

S&P对辉瑞的升级基于基本面和估值的改善。S&P认为，最近的疲软是由于新款Inspra心脏药物的处方药增长令人失望。然而，S&P认为，这应该会被胆固醇治疗药物立普妥的销售增长所抵消，预计2004年的销售额将增长10%，达到102亿美元，推动因素是新的疗效研究。辉瑞的产品管线包括约15个处于后期开发的潜在重磅药物。S&P发现该股的估值具有吸引力，市盈率为16.7（基于S&P对2004年每股收益2.13美元的估计），而大型制药市场的市盈率为20，市盈率与增长比为1.2，而同行为2.4。

塔吉特（TGT）：从3星（持有）升级到4星（积累）

分析师：杰森·阿萨达

塔吉特正在审查梅尔文百货和马歇尔·菲尔德百货的战略选项，包括出售这两家百货公司。考虑到这些部门的缓慢复苏，S&P对此审查持积极态度。假设出售这两个百货部门，并将收益用于偿还债务和回购股票，S&P预计2005财年（1月）每股收益为2.10美元，基于10%的销售增长。在这个估计的21倍市盈率下，低于增长折扣同行的水平，S&P认为该股具有吸引力。S&P将12个月目标价上调10美元，至53美元，应用同行平均市盈率25到S&P的2005财年每股收益估计。

城市 Outfitters （URBN ）：从 3 星（持有）升级到 4 星（增持）

分析师：Marie Driscoll，CFA

该专业零售商的每股收益超过标准普尔一月季度的预期 5 美分，发布了 45 美分，而 21 美分。城市将三年运营利润率目标提高至 17%，在 2004 财年（1 月）实现了 400 个基点的利润率扩张，达到 14.7%。标准普尔预计未来几年将有收入增长和利润率机会。标准普尔将 2005 财年的每股收益预期从 1.50 美元上调至 1.57 美元，并将 2006 财年的预期设定为 2.05 美元。标准普尔认为，在接下来的 12 个月内，市场将给予城市股票 25 倍的市盈率，这与标准普尔五年的收益增长率预期相匹配。将其应用于标准普尔的 2006 财年预期，标准普尔将 12 个月目标价格上调 3 美元，至 50 美元。

哈里伯顿 （HAL ）：重申 4 星（增持）

分析师：James Kartsonas

这家油田服务提供商的股票在周四再次下跌，因有关其在伊拉克相关工作中收费过高的指控的新报告。过去三个交易日，哈里伯顿的市值损失近 15 亿美元，主要是由于对该公司在伊拉克运营的指控持续。尽管某种形式的正式指控的可能性确实存在，但标准普尔认为，考虑到哈里伯顿的核心业务在当前乐观的油田行业环境中依然稳固，且其股票已经以折扣价交易于同行，近期的股价反应过于激烈。

酒店物业 （HPT ） 和 拉金塔 （LQI ）: 维持 5 星（买入）

分析师: 雷蒙德·马蒂斯

尽管欧洲的新恐怖袭击对酒店行业产生了影响，标准普尔仍对这两家酒店运营商持乐观态度，它们都没有在海外拥有物业。拉金塔主要依靠国内休闲旅行来实现每间可用房间收入的行业领先增长，而不是国际旅行。酒店物业的结构提供了来自租户的最低保证付款。此外，最近其股票的回调使收益率上升超过 6.6%。标准普尔认为这些股票被低估，并可能继续跑赢市场。

C.H. 罗宾逊 （CHRW ）: 启动覆盖，给予 4 星（累积）

分析师: 詹姆斯·科里多尔

C.H. 罗宾逊是美国最大的第三方卡车运力提供商之一，并提供其他物流服务。作为一家非资产基础的运力提供商，C.H. 罗宾逊能够相对于其竞争对手产生高资产回报和 股本回报率。标准普尔认为，紧张的卡车运力和预计增加的运输量应为公司创造增加市场渗透的机会。标准普尔的 12 个月目标价为 45 美元，按 26 倍标准普尔 2005 年每股收益估计 1.72 美元的估值，虽然高于同行，但与 C.H. 罗宾逊的历史市盈率范围相符。

Quiksilver (ZQK ): 维持 5 星（买入）

分析师：Marie Driscoll，CFA

青少年零售商 Quiksilver 发布了第一季度每股收益 16 美分，较 12 美分高出 1 美分，超出标准普尔的预期。收入增长 33%，库存上升 24%。随着过去 12 个月的收入超过 10 亿美元，Quiksilver 预计在亚太地区、Quiksilver 品牌和 Roxy 品牌的销售总机会为 30 亿美元。标准普尔预计在 2004 财年（10 月）将持续保持势头，并将收益预期从 1.20 美元上调至 1.25 美元。标准普尔还将 2005 财年的预期从 1.40 美元上调至 1.50 美元，并将目标价格从 22 美元上调至 25 美元。这使得股票的市盈率为 16，基于 2005 日历年每股收益预期为 1.53 美元。Quiksilver 的交易价格几乎比其同行低 20%，标准普尔预计这种差距将在未来 12 个月内缩小。

Nortel Networks (NT ): 维持 3 星（持有）

分析师：Kenneth Leon，CPA

周四，Nortel 股价下跌 12%，原因是公司发布声明称将需要推迟提交 2003 年业绩的 SEC 文件。在 2003 年 10 月，公司的审计委员会揭露了审计和会计问题。根据公司说法，2003 年 10K 报告的延迟不应使 Nortel 面临 36 亿美元的票据和可转换债务风险，但加拿大出口发展局有权在 3 月后终止 3 亿美元的承诺和 4.5 亿美元的非承诺支持。尽管 Nortel 的前景有所改善，标准普尔仍不建议在潜在重述的风险下增加持仓。

美国管理系统 (AMSY ): 维持3星（持有）

分析师：斯蒂芬妮·克雷恩

CGI集团同意以8.58亿美元的现金收购美国管理公司的股份，或每股19.40美元，约25%的溢价。同时，美国管理公司的国防和情报集团的美国资产将以4.15亿美元出售给CACI国际。交易预计将在5月底或6月初完成，待必要的批准。对于美国管理公司，标准普尔认为这笔交易将提供规模经济，扩大其市场份额并增加股东价值。标准普尔将目标价格提高至19美元，这基于 折现现金流分析，并将美国管理公司的市盈率与标准普尔小型股600指数的增长率相等。

Gemstar-TV指南 (GMST ): 启动覆盖，给予4星（增持）

分析师：威廉·麦克，CFA

由于最近几笔大型交易已关闭或待定，通过付费电视公司分发节目和内容，Gemstar生成显著自由现金的能力大大增强。此外，标准普尔认为这些协议的长期性质将大大减少市场对Gemstar节目技术接受度的任何不确定性，并应为可预见的未来提供持续的收入来源。根据标准普尔的折现现金流模型，12个月目标价格为9美元，标准普尔将增持这家互动节目提供商和出版商的股份。