市场上涨在低双位数范围内 - 彭博社

股票市场现在可能显示出一些疲软，但预计在标准普尔500指数和纳斯达克的低双位数增长中结束今年。S&P的股票研究服务董事总经理肯尼斯·谢尔（Kenneth Shea）如是说。谢尔表示，尽管由于去年大幅上涨后的获利了结，信息技术部门迄今为止表现不佳，但S&P认为该部门今年将超过500指数。谢尔补充说，S&P建议加大对信息技术的投资，并列出了S&P的科技买入股票，包括微芯科技（MCHP）、BEA系统（BEAS）、Flextronics（FLEX）、Vishay Intertechnology（VSH）和Sybase（SY）。

谢尔还指出，S&P对房屋建筑商仍持积极态度，预计抵押贷款利率将保持相对较低，以及该行业大玩家的实力和第二套房趋势。S&P在该领域的选择包括Lennar（LEN）、D.R. Horton（DHI）、Hovnanian（HOV）、Pulte（PHM）、KB Home（KBH）和Centex（CTX）。

这些是谢尔在3月9日由《商业周刊在线》和标准普尔在美国在线（America Online）举办的投资聊天中提出的观点，回应了观众和BW在线的杰克·迪尔多夫（Jack Dierdorff）提出的问题。以下是编辑摘录。完整的文字记录可在AOL的关键词：BW Talk上找到。

注意：肯·谢亚及其家庭成员均未持有任何讨论中相关公司的股票。肯及其家庭成员对任何讨论中的相关公司没有任何财务利益。其他标准普尔关联公司可能会为讨论中的公司提供服务。

问：肯，市场似乎在担心什么？缺乏就业增长，还是其他什么？

答：

股票市场在过去几周似乎有些疲软，这可能是由于多种因素的结合。首先是在相对平静的时期进行了一些获利了结。就业报告可能对投资者的心理产生了一定影响。此外，考虑到即将到来的第一季度的所谓预盈公告季，市场也存在一定的观望态度。

问：标准普尔认为上涨势头会恢复吗？

答：

是的。标准普尔投资政策委员会预计标准普尔500指数在年末收于1230点，纳斯达克综合指数在年末收于2266点。这两个预测将分别转化为低双位数的收益。标准普尔预计，由于持续稳健的盈利增长、投资者对市场的持续信心以及非常低的利率，市场将继续上涨。

问：肯，金融行业怎么样？对花旗集团（C）的展望？

答：

标准普尔对金融行业建议采取市场权重…[源于]我们对银行业的中立立场。尽管该行业受益于低利率，但整体贷款需求仍然相对温和。不过，我们对花旗集团的看法非常积极。该股票获得了标准普尔最高的5星评级或买入评级[在STARS，即股票增值评级系统中]。

我们继续相信，考虑到其多样的地理和产品组合、高收入增长前景以及持续的高于平均水平的盈利能力，这些股票在市场上的估值应高于目前的水平……投资者应注意，花旗集团最近将其现金股息提高了50%，至每股1.60美元，这相当于安全的3%以上的收益率。

问：零售行业的低端情况如何？你对家庭美元商店（FDO）有什么看法？

答：

标准普尔建议投资者持有家庭美元商店的股票。标准普尔认为，强大的价值主张和不断改善的产品组合将继续推动这家领先的折扣零售连锁店的销售和盈利增长。然而，标准普尔认为，这个折扣市场竞争日益激烈，我们的投资前景因财政年度04下半年新店开业的潜在延迟而进一步减弱。

问：制药行业和辉瑞（PFE）的前景如何？

答：

标准普尔对制药行业的投资前景持中立态度。标准普尔继续关注行业即将到来的专利到期、相对缓慢的新产品推出以及政府对药品价格施加压力的潜在可能性。

在短期内，新医保药物法案应对行业利润产生积极影响，预计价格折扣将被增加的销量所抵消。我们预计，提供心脏病、关节炎和糖尿病药物的公司将受益最大。

我们建议持有大多数领先的药品股票，并建议投资者增持辉瑞。标准普尔对辉瑞在未来几年内实现高达十几的每股收益增长充满信心，这得益于大量针对老年人相关疾病的药物。最近的消息显示，立普妥的效果优于一家领先竞争对手的药物，这增强了我们的信心。我们的12个月目标价为43美元。

问：您对科技领域有什么看法？似乎市场在公司支出方面有些超前。

答：

标准普尔仍然建议在信息技术行业保持超配仓位。尽管该行业年初至今表现不及市场，标准普尔将其归因于去年大多数子行业的强劲收益后获利了结。

然而，我们仍然相信，基于我们对1999年为Y2K合规而购买的老旧设备的更换周期的预测，加上美国经济的普遍复苏和有利于商业设备支出的低利率环境，科技行业将在今年超越标准普尔500指数。

我们认为半导体行业仍然是对科技周期性复苏的一个有吸引力的投资，到2005年，我们预计芯片销售将超过2000年繁荣时期的2040亿美元。我们最看好的信息技术股票包括微芯科技（MCHP）、BEA系统（BEAS）、Flextronics（FLEX）、Vishay Intertechnology（VSH）和Sybase（SY）。 问：您认为哪些公用事业股票评级最高——为什么？

答：

标准普尔目前在公用事业中唯一的买入推荐是Reliant Resources（RRI）。考虑到2003年的多项一次性费用、计划在2004年进行的显著成本削减，以及2005年没有计划的建设支出，我们认为Reliant Resources有能力在2005年前实现强劲的自由现金流增长。我们的12个月目标价为10美元。在标准普尔看好的电力公用事业股票中，评级为4星[增持]的有Dominion Resources（D）、Entergy（ETR）、Exelon（EXC）和Progress Energy（PGN）。

问：住房股票的前景如何？

答：

标普对住宅建筑行业持积极态度，因为我们仍然预计抵押贷款利率将保持在低位和宽松水平，并且大型上市住宅建筑公司将继续从较弱的私人住宅建筑商那里获得市场份额。自1998年以来，新建单户住宅的销售量一直处于或接近创纪录水平，标普预计这种情况将在可预见的未来继续。

标普认为，住宅建筑行业不仅仅是一个周期性投资，应该继续受益于购买第二套住房的长期趋势。标普目前最看好的住宅建筑股票包括Lennar（LEN）、D.R. Horton（DHI）、Hovnanian（HOV）、Pulte（PHM）、KB Home（KBH）和Centex（CTX）。

问：在相关领域，现在有什么值得购买的REIT吗？

答：

标普对房地产投资信托行业持中立态度，继去年该行业强劲增长之后。我们预计办公REIT的入住率将稳步回升，因为我们认为就业水平可能会恢复。由于我们预计零售销售和消费者信心将进一步稳固，零售REIT应该享受高入住率带来的租金增长。随着旅游和旅游业摆脱恐怖主义恐惧和经济衰退压力，酒店REIT也被视为正在复苏。

然而，我们认为，住宅REIT将继续受到强劲单户住宅销售的影响，而医疗保健REIT面临潜在租户破产。在我们看来，评估REIT证券时需要考虑的主要因素是股票当前的股息收益率、长期股息增长率以及运营资金的支付比率。我们目前偏好Hospitality Properties Trust（HPT），其股息收益率接近7%。

问：顺便问一下，告诉我们标准普尔目前对资产配置的看法。

答：

标准普尔目前建议的资产配置为50%美国股票，15%外国股票，10%债券和25%现金。

问：关于建议的15%外国股票，标准普尔有什么推荐？个股还是共同基金？

答：

标准普尔两者都推荐。作为全球研究总监，我将为观众提供一些个股供参考。在亚洲，标准普尔分析师偏好工业和材料行业的股票，包括一家名为和记黄埔的公司，该公司在中国运营港口、房地产和零售业务。

我们在欧洲的标准普尔分析师偏好消费领域的股票，包括全球领先的酿酒公司之一喜力（HEIA.NA ）的股票。投资海外股票的其他方式包括通过指数，如标准普尔1200全球指数以及各种共同基金和交易所交易基金。

**问：你更喜欢可口可乐（**KO **）还是百事可乐（**PEP ）？

答：

标准普尔建议投资者购买百事可乐的股票，因为该公司最近的产品组合改善、增长潜力和持续强劲的自由现金流使得其股票具有吸引力。我们的12个月目标价为58美元。

然而，可口可乐的推荐级别略低，为“增持”，因为我们预计未来几个季度的销量和盈利趋势将改善，这将使公司能够进行小规模收购，同时以活跃的速度回购股票。我们对可口可乐的12个月目标价为58美元。

问：我们收到了一些关于标准普尔如何看待科技巨头微软（MSFT）的提问。

答：

标准普尔仍然建议投资者购买微软的股票，因为其近期表现不佳使得股票的市盈率处于一个相当合理的水平，这是很久没有见过的。

在当前大约26美元的价格下，微软的市盈率为其2004财年（6月）盈利预估的22倍。公司的巨额现金储备、出色的资产负债表和巨大的自由现金流使得公司几乎拥有无与伦比的灵活性来提升未来的盈利和分红。我们认为这些股票非常有吸引力。我们的12个月目标价为35美元。

问：截止时间临近——但标准普尔仍然有其前10名投资组合吗？

答：

是的。标准普尔继续发布其前10名投资组合，这是一个积极管理的列表，包含了标准普尔在其超过100个5星买入推荐中的最佳选择。

该列表目前包括Caremark Rx（CMX）、高通（QCOM）、安海斯-布希（BUD）、霍洛吉克（HOLX）、兰德斯塔系统（LSTR）、附属计算机服务（ACS）、富士康（FLEX）、康卡斯特（A类——CMCSA）、D.R.霍顿（DHI）和英特尔（INTC）。

编辑：杰克·迪尔多夫