感知很重要 - 彭博社

作者：约瑟夫·利桑提

就业数据向华尔街发出了相互矛盾的信号。从积极的一面来看，疲弱的就业形势使得美联储收紧政策的可能性看起来较小。从消极的一面来看，令人担忧的是，恐惧的消费者将减少支出。2月份的零售销售（不包括汽车）基本上与1月份持平，且略低于预期。

此外，各种消费者信心指标正在减弱。但可支配收入的增长速度现在超过了个人收入，因为去年的减税政策继续向消费者的口袋注入资金。

由于美国消费者倾向于花费现金而不是储蓄，我们怀疑他们会很快增加在商场的消费。然而，消费者表示他们对未来感到担忧，这对投资者来说是一个担忧。目前股价的下跌似乎是我们一直在寻找的修正。现在，我们相信这将是有限的，股票将恢复上涨。

但是否有可能导致股票进入长期下滑的因素？一个主要候选者是今年的选举活动。在1992年，詹姆斯·卡维尔，当时是候选人比尔·克林顿的关键顾问，在他的办公室里挂着以下口号：这就是经济，愚蠢。

这句格言的真理在于，人们通常根据自己的钱包投票。但更真实的版本可能是：这是对经济的看法，愚蠢。尽管大多数美国人都有工作，且他们可以支配的收入在增加，但一些非常明显的白领工作因自动化或外包而流失，可能会产生重大心理影响。我们认为这正在影响消费者的态度。

随着总统选举的形势与2000年的竞选一样接近，我们可能会在接下来的几个月里听到更多关于就业的消息。如果辩论让消费者更加担忧和谨慎，投资者可能会开始质疑这次复苏的可持续性。

Lisanti是标准普尔每周投资通讯的编辑，前景