是时候在旁观者的位置上待着了吗？ - 彭博社

作者：马克·阿尔贝特

整个市场上周遭受重创，因为纳斯达克的近期下滑终于拖累了其他市场。下滑迅速，导致主要指数严重超卖，处于反弹的状态。随着下跌加剧，成交量上升，这可以被描述为一次小规模的投降。然而，现在还为时已晚，无法判断这次回调的最糟糕情况是否已经结束。

标准普尔500指数在3月10日星期三急剧跌破其50日指数移动平均线，幸运的是在一个重要的中期趋势线找到了支撑。这条支撑线始于5月，并且已经成功测试了两次，增加了其重要性。该指数还得到了其80日指数移动平均线的支撑，自去年4月以来该线一直作为支撑。

从这里的反弹质量将非常重要，并在很大程度上决定是否形成底部。线索将来自内部市场数据以及成交量。简单来说，强劲的广度数据伴随着高于平均水平的成交量在反弹尝试期间，将在很大程度上修复市场的技术状况，并为再次上涨做好准备。

标准普尔500指数必须面对的第一道阻力是近期整合的下限，始于1,122区域。这一整合一直延续到恢复高点，因此1,122到1,160之间的整个区域可以视为图表阻力。50日指数移动平均线位于1,130，现在是阻力。

就支撑而言，最近的低点1,106是第一个重要的图表支撑。根据最近整合的宽度，潜在目标给我们提供了一个下行到1,095的测量移动。中期图表支撑从1,080开始，下面有相当好的支撑层。150日指数移动平均线在1,078，而3月低点反弹的23.6%斐波那契回撤目标为1,074水平。

正如我们之前提到的，上周一到周四标准普尔500指数的走势可以被视为一次小型的投降。在最近的下跌中，4天的变化率（ROC）降至-4.3%，这是自2003年1月以来标准普尔500指数最弱的4天表现。6天相对强弱指数（RSI）降至14.85，为2002年9月以来的最低点，而14天RSI（31.9）是自2003年2月以来最超卖的。

另一个小型洗盘的迹象是很少有股票逃脱下跌。例如，近期表现优异的消费品类股与科技股和周期性问题一起下跌。由于超卖状态与小型股市外逃相结合，市场无疑为一些短期强势做好了准备。

每周动量指标已发出卖出信号，因此我们认为，从时间角度来看，这次回调在最佳情况下还没有结束，可能从价格角度来看也是如此。此外，每周移动平均收敛/发散（MACD）和随机指标仍然超买，每周RSI仅仅进入中性状态。在这些超买条件得到消化之前，中期上涨空间有限，更多下行是完全可能的。

与标准普尔500指数一样，纳斯达克也在日常基础上进入了相当极端的超卖状态，并且有短期反弹的可能。自1月中旬以来，该指数经历了相当多的技术性损害，突破了许多支撑区域。积极的一面是，该指数已经下跌到一个强劲的图表支撑区域，该区域从1,990开始，一直延伸到1,790。纳斯达克在周四收于1,943.89，得到了自3月以来上涨的23.6%斐波那契回撤位1,946的支撑。如果突破该区域，将目标指向下一个斐波那契回撤位（38.2%）1,817。另一个支撑来自于200日指数移动平均线，位于1,879。

周四，纽约证券交易所和纳斯达克的整体交易量加速，周四的交易量非常大，因为投资者纷纷放弃。纽约证券交易所和纳斯达克的交易量广度模型自2003年1月以来首次明确看跌。下跌的交易日伴随着交易量的上升，而上涨的交易日则发生在交易量下降的情况下。这是机构分配的明确证据。在我们看到机构重新开始积累股票的证据之前，最好的位置仍然是在场外观望。

标准普尔100指数（VXO.X）的波动率指数本周爆炸性增长，周四上升至21.7%，在4天内增加了47%。在非常短的时间内出现这种类型的增长是罕见的，当它发生时，通常是当VXO朝着40%到50%的极端水平移动。VXO在过去一年中一直处于更低的高点和更低的低点的模式中，因此这一突破值得密切关注。VXO还首次突破了其200日移动平均线，通常这不是一个积极的信号。然而，由于它是从如此低的基数上升，因此在此次回调或修正期间，VXO不太可能达到极端水平。

阿尔贝特，一位特许市场技术员，是标准普尔的首席市场分析师