日本：什么可能阻碍消费者反弹 - 彭博社

日本以出口为主的复苏开始触及消费者。家庭支出正在上升，劳动力市场逐渐改善。但自我维持的国内需求回升仍然遥遥无期。

在一月份，工人的家庭支出比去年增长了3.4%，这是连续第三个月的增长。此外，一月份的年度零售销售增长了1.3%。甚至住房市场也显示出一些生机。在过去五个月中，有四个月的开工量上升，这得益于政府对新购房者的税收减免。

改善的就业市场可能也在起作用。尽管一月份的失业率从十二月份的4.9%上升至5%，但就业人数仍在增长。然而，进入劳动力市场的人数激增，显示出对就业的更多乐观情绪，这推动了失业率的上升。

然而，日本的养老金制度对国内需求的进一步加速构成了风险。为了应对老龄化人口带来的负担，政府希望提高工人和雇主的养老金支付。现在在国会审议的计划将在2004财年将保费提高12亿美元，并在2017年前每年增加24亿美元。此外，政府目前对价格调整福利水平的冻结将被解除，导致由于通货紧缩而使退休福利下降。

提议的改革可能会扭转减少储蓄的趋势。在日本的通货紧缩期间，“家庭一直在使用储蓄资产来支付消费，”东京的摩根士丹利经济学家田中修说。保持消费水平的愿望使许多日本家庭无法积累他们退休所需的资产，田中说。

养老金改革也可能对工资产生压力，并可能抑制消费者支出的复苏。中年家庭——通常处于收入和消费高峰的消费者——最初将受到最严重的影响。但如果家庭也通过增加储蓄来回应，那么实现自我维持的经济复苏将非常困难，使得国家的经济命运与对外贸易紧密相连。

作者：詹姆斯·梅林在纽约