评论：格林斯潘无拘无束 - 彭博社

美联储主席艾伦·格林斯潘最近确实成为了新闻的焦点。在一个持续到三月初的三周时间里，格林斯潘至少发表了八次讲话——经常谈论远离他货币政策领域的话题。在此过程中，他被指责为白宫的代言人，因为他支持总统的减税政策；被指责为少数族裔住房的对手，因为他呼吁限制抵押贷款巨头房利美和房地美；以及被指责为老年人的敌人，因为他主张削减社会保障福利。

但在关于格林斯潘言论的所有风波中，有一些重要的事情被忽视了。在他意见最重要的领域——货币政策和经济方面，主席也在发表看法——而且他在为未来的利率变动设定路线图时表现得异常坦率。他承认，利率在某个时候必须上升。虽然这显而易见，但美联储主席公开预测利率方向是非常不寻常的。而在最近几天，格林斯潘还明确指出了促使美联储收紧信贷的因素。

这是新的。令他的中央银行同事们感到沮丧的是，格林斯潘一直拒绝在三个关键问题上被束缚，这些问题决定了利率变化。自然失业率是什么——在不推高通货膨胀的情况下可以维持的最低失业水平是什么？生产率增长的趋势率是什么？你如何定义价格稳定？

在最近几周对国会的证词中，格林斯潘在回答所有三个问题上走了很长一段路。在多年怀疑是否存在自然失业率之后，他现在认为经济的灵活性和效率的提高可以使失业率降至4%以下而不会引发通货膨胀。这是有争议的，至少在经济界是如此。那里的共识——可能在美联储内部也是如此——是自然失业率更接近5%。

虽然格林斯潘是最早发现90年代中期生产力革命开始的人之一，但他也避免明确说明他认为生产力的潜在增长率是多少。但在回应立法者关于美国是否能够通过增长来摆脱预算赤字的问题时，他暗示生产力增长的趋势率现在大约为3%。这在大多数经济学家的预测中处于高端，甚至比1996-2000年繁荣时期的2.5%还要快。

在2月25日的同一次预算听证会上，格林斯潘还坦诚了另一个对货币政策制定者至关重要的主题：什么构成价格稳定？在回答关于通货膨胀目标的问题时，这位货币大师表示，经过考虑政府编制的消费者价格指数中的偏差后，约1%的测量通货膨胀率相当于价格稳定。

美联储政策的底线：即使经济继续以4%的速度增长，失业率也持续下降，格林斯潘也不一定会提高利率。他将关注的是价格和价格压力。如果通货膨胀出现上升的迹象，他将收紧信贷。

但为什么在多年沉默之后，格林斯潘终于澄清他认为新经济的参数是什么？也许是因为他正处于美联储职业生涯的暮年。在中央银行担任了16年后，格林斯潘被广泛预计将在未来一两年内辞职。一旦他辞职，他对经济的看法将不再那么重要。

这可能就是为什么他在诸如房利美和房地美以及社会保障等棘手的政治问题上也发声强烈。他长期以来一直担心房利美和房地美的快速增长对金融系统构成风险。但现在他将自己的担忧公之于众，并敦促国会在为时已晚之前对其加以限制。

格林斯潘呼吁减少社会保障福利并不是新鲜事。他已经说过无数次。这就是为什么他的同事们说，他对自己言论引发的政治风暴感到惊讶。但他并不后悔发表这些言论。随着时间的流逝，现在是发声的时候。

作者：里奇·米勒