观看VXO - 彭博社

作者：保罗·切尔尼

锯齿状、犹豫不决的交易仍然是非常可能的。这些市场很难判断。

看起来CBOE波动率指数，或称VXO，准备短期趋势向下，这对股票价格应该是个积极信号——可能持续三天的交易。但价格是否能显著上涨仍然是一个巨大的谜团。

在周一的夜间系统运行中，我得到了中期信号，这使得S&P 500的概率倾向于认为显著的向上跟进并不是价格最可能的走势，市场应该会耗尽短期的买入需求，要么建立一个横向基础，要么继续出现更低的收盘。

周二，纳斯达克在盘中创下了1,927.69的低点，这正好位于一层支撑的上缘，看起来像是一个可能的反弹支撑。纳斯达克在周二盘中反弹，但在整个交易过程中，我观察的许多指标并没有显著改善，无法增强对反弹延续的信心。

我认为当前市场没有什么是容易判断的，但当我查看VXO的图表时，我看到一个短期的双重顶部形成，我认为VXO应该会降低，这通常意味着股票价格会上涨，但看起来确实很艰难。即使在周二，随着价格在开盘附近享受了一次不错的短期回补反弹，但更高的价格并没有吸引更多的买家，那些更高的价格吸引了卖家。

这是三重女巫周（期货和期权的季度到期）的一周。市场上有巨大的杠杆赌注，周三早上的洗盘应该会迫使空头获利了结（导致空头买入平仓，并可能关闭盈利的长期看跌期权头寸）。周二的市场就是这样，周三也是如此。

纳斯达克在2,001-1,783区间有广泛的支撑，这是在2003年10月、11月和12月建立的。该指数在1,994-1,925区间有明确的支撑，然后是1,907-1,878区间，在查看60分钟图表时，我注意到在1,928-1,906区间有一层支撑，这使得1,928-1,925区域成为支撑的焦点。

S&P 500在1,110-1,091区间有支撑，焦点在1,097-1,091区间，然后是1,082-1,053区间，在1,077-1,031区间有良好的支撑。

S&P 500的即时阻力在1,107-1,112.25区间，然后是1,120.90-1,133.11。（注意，我将上限数字改为1,133.11。）

纳斯达克的即时阻力在1,945-1,955.39区间，然后是1,962-1,982.58区间，再然后是1,996-2,022区间。

在2004年3月11日，S&P 500收盘于“死亡线”下方，位于1,120.90，这在技术上为测试日线图上的下一个有组织支撑层（1,077-1,031）打开了下行风险。对于这个潜在的下行目标没有日历或时间表。价格从不沿直线移动，测试或接近1,077-1,031支撑的走势可能不会展开，但在我看到更强的技术证据来改变我的看法之前，我的预期就是这样。

切尔尼是标准普尔的首席市场分析师