约翰·马龙是否打算环游全球？ - 彭博社

作者：罗纳德·格罗弗

当自由媒体董事长约翰·马龙在3月15日告诉股东他打算将自由的庞大且不断增长的国际资产剥离成一家独立公司时，普遍的看法是：这些资产被低估了，而马龙的公司股票在过去一年里一直徘徊在11到12美元之间，他希望华尔街能好好看看他所拥有的资产。

事实上，美林证券分析师杰西卡·瑞夫·科恩认为，自由媒体（L）的每股价值为15.30美元，而国际资产大约占其中的15%，即每股2.25美元。剥离后，马龙将拥有美国以外最大的有线电视公司。

计算方法如下：去年，自由媒体完成了一项复杂的税务交易，使其对UnitedGlobalCom拥有92%的控制权，该公司在欧洲、拉丁美洲和太平洋地区拥有超过900万用户。再加上来自日本有线电视运营商Jupiter Communications的150万客户——自由媒体拥有其45%的股份，你就得到了一个有线电视公司，自由媒体国际，仅次于康卡斯特（CMCSA）和时代华纳（TWX）。

“另一个TCI。”

它还将拥有其他各种资产，例如波多黎各的有线电视系统和一些海外节目频道。更重要的是，马龙表示他将亲自管理自由媒体国际。这应该会引起华尔街的兴趣。毕竟，他在70年代和80年代大部分时间都在创建全国最大的有线电视公司——电信公司——然后在1999年以540亿美元的价格将其出售给AT&T（T）。马龙说：“我们看到建立另一个TCI的机会，也许会更大一些。”

我敢打赌。但我想知道马龙没有说什么。也许他想要的只是市场能正确评估他的公司。但另一方面，马龙立即开始暗示未来可能会有另一笔交易——其中包括他的老朋友鲁珀特·默多克。“[默多克的]新闻集团（NWS）拥有一些资产，莱伯提觉得非常有吸引力，并且不介意直接拥有，”马龙在3月15日与分析师的电话会议上说。“也许莱伯提拥有的一些资产，新闻集团随着时间的推移会觉得相当有吸引力。”

这意味着什么，谁也无法猜测，尽管很明显马龙不介意拥有默多克的体育频道，或者可能是FX网络。目前，马龙拥有新闻集团17%的股份，其中9%是投票股。也许他会用一些资产交换新闻集团拥有的频道，以配合他在发现网络和Starz Encore付费电视服务中的股份。但也许他在考虑更大的事情。

定期聊天。

马龙似乎在日本、挪威、德国和法国等地购买有线电视系统，这是否纯属巧合——这些地方是默多克的卫星舰队尚未覆盖的？他的卫星覆盖了英国、意大利、美国以及日本以外的亚洲地区。将两者结合在一起，你将拥有第一家能够覆盖几乎每个家庭的国际媒体公司。

一位莱伯提发言人表示“目前没有这样的计划，因此任何类似的事情都是无法预测的。”默多克的发言人没有立即回应，尽管在12月底，当这位大亨完成收购DirecTV 34%股份的交易时，他告诉商业周刊，他认为他的公司“已经完整”，并且不打算进行任何大型收购。不过，默多克承认“我每隔几周就会和约翰聊一次，有时在我们考虑做某事时会更多。”而且他们过去也曾达成交易。

那么，如果马龙将他的国际资产与新闻集团结合在一起会怎样呢？首先，他会突然发现自己拥有了默多克公司的一大部分，或许多达10%。（然而，凭借对新闻集团的30%股份和几乎完全的投票控制，默多克家族的克鲁登投资几乎没有失去对公司的控制权的危险。）现在，也许这些都没有引起马龙的兴趣。也许他真正想要的只是简化自由公司的结构，并为股东赚更多的钱。他以前通过分拆做过这件事。

但这件事的美妙之处在于，马龙将以新的货币重返游戏：在热门、快速增长的国际市场中拥有新资产，同时让“旧”的自由媒体保持不变，保留其杂乱无章的技术、媒体和其他公司。这种货币可能足以让马龙购买一家公司的相当大一部分，而这家公司在全球的影响力将使其成为地球上最大——无疑也是最强大的——媒体参与者。你认为他这么努力工作，达成所有那些交易，是为了得到更少的东西吗？

作者：格罗弗 是 商业周刊的洛杉矶分社社长

编辑：帕特里夏·奥康奈尔