肥料公司：期待增长加速 - 彭博社

作者：萨姆·斯托瓦尔

春天即将来临。为了迎接温暖的天气，肥料和农业化学品子行业指数——由农业肥料和农药制造商以及草坪和园艺产品组成——已经加入了。分析师理查德·奥赖利（CFA），他为标准普尔股票服务覆盖了该行业的许多参与者，对该集团的投资前景持略微乐观态度。

作为一个快速入门，奥赖利提醒我，肥料是含有一种或多种主要植物营养素（磷、氮和钾）的物质或混合物，有时还包含次要和/或微量营养素。农药用于控制或消灭植物和动物害虫。

季节性和波动性。

IMC全球（IGL；最近价格，$11）是世界上最大的磷酸盐和钾肥制造商。在1月份，它同意与私营公司Cargill的肥料部门合并，成立一家新公司，该公司将由当前IMC股东拥有33.5%，年销售额为41亿美元。预计在第三季度完成的合并令奥赖利感到惊讶，因为他对反垄断问题的担忧。新公司将拥有超过50%的美国磷酸盐产能。

在除草剂方面，孟山都（MON；$33），由标准普尔分析师斯图尔特·格里克曼跟踪，是领导者。（这是子指数中最大的业务。）它生产该类别中销量最大的产品，除草剂Roundup。

O’Reilly指出农业市场既具有季节性又具有波动性。需求受粮食价格、政府农业项目、种植面积和作物组合、天气模式、农业实践以及美元价值等因素的影响。玉米种植是美国农业化学品的最大用途。美国的农业经济和作物市场通常是成熟的。因此，年度需求变化反映了种植面积和施用率的水平。

降雨抑制销售。

分析师预计2004年种植玉米的面积将适度增加，同时肥料出口量也将增加。O’Reilly认为，农药需求的变化也将反映新产品和配方的推出。但他认为，亚洲和拉丁美洲的发展中国家具有更大的长期增长潜力，因为它们不断增长的人口、收入水平和对更好生活标准的需求将增加对粮食生产的需求。

业务的消费者方面具有季节性，大多数北美销售发生在2月至6月，因为这些产品用于种植和维护草坪和花园。O’Reilly表示，潮湿天气的时期往往会减缓销售。该细分市场的企业保持高水平的广告支出，以利用品牌名称并吸引客户购买特定产品。这个类别由斯科茨公司（SMG ）主导；$63），其次是标准普尔分析师斯图尔特·沙夫。斯科茨认为它是全球最大的品牌消费草坪和花园产品销售商。

在上述行业成员中，S&P排名最高的是斯科茨，获得了4星（增持）评级。IMC全球排名为3星（持有），而孟山都则获得2星（回避）推荐。

行业动量列表更新

对于《行业观察》专栏的常规读者，以下是截至2004年3月12日，S&P超级1500中相对强度排名为“5”的11个行业的本周列表（过去12个月的价格表现位于S&P 1500行业的前10%）。

| | 行业/部门 | 公司 | S&P星级*排名 | | — | — | — | | 赌场与游戏/消费品可选 | 哈拉斯（HET ） | 5星 | | 目录零售/消费品可选 | 洞察企业（NSIT ） | 未排名 | | 消费电子/消费品可选 | 哈曼国际（HAR ） | 5星 | | 消费金融/金融 | MBNA公司（KRB ） | 5星 | | 多元化金属与矿业/材料 | 菲尔普斯道奇（PD ） | 4星 | | 电子设备制造商/信息技术 | 威世（VSH ） | 5星 | | 化肥与农业化学品/材料 | 斯科茨公司（SMG ） | 4星 | | 住宅建筑/消费品可选 | D.R.霍顿（DHI ） | 5星 | | 互联网软件与服务/信息技术。 | 雅虎（YHOO ） | 3星 | | 钢铁/材料 | 纽柯（NUE ） | 5星 | | 无线电信服务/电信服务 | 下一代通信（NXTL ） | 5星 | | 行业/部门 | 公司 | S&P星级*排名 | 赌场与游戏/消费品可选 | 哈拉斯（HET ） | 5星 | 目录零售/消费品可选 | 洞察企业（NSIT ） | 未排名 | 消费电子/消费品可选 | 哈曼国际（HAR ） | 5星 | 消费金融/金融 | MBNA公司（KRB ） | 5星 | 多元化金属与矿业/材料 | 菲尔普斯道奇（PD ） | 4星 | 电子设备制造商/信息技术 | 威世（VSH ） | 5星 | 化肥与农业化学品/材料 | 斯科茨公司（SMG ） | 4星 | 住宅建筑/消费品可选 | D.R.霍顿（DHI ） | 5星 | 互联网软件与服务/信息技术。 | 雅虎（YHOO ） | 3星 | 钢铁/材料 | 纽柯（NUE ） | 5星 | 无线电信服务/电信服务 | 下一代通信（NXTL ） | 5星 | | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | | 行业/部门 | 公司 | S&P星级*排名 | | 赌场与游戏/消费品可选 | 哈拉斯（HET ） | 5星 | | 目录零售/消费品可选 | 洞察企业（NSIT ） | 未排名 | | 消费电子/消费品可选 | 哈曼国际（HAR ） | 5星 | | 消费金融/金融 | MBNA公司（KRB ） | 5星 | | 多元化金属与矿业/材料 | 菲尔普斯道奇（PD ） | 4星 | | 电子设备制造商/信息技术 | 威世（VSH ） | 5星 | | 化肥与农业化学品/材料 | 斯科茨公司（SMG ） | 4星 | | 住宅建筑/消费品可选 | D.R.霍顿（DHI ） | 5星 | | 互联网软件与服务/信息技术。 | 雅虎（YHOO ） | 3星 | | 钢铁/材料 | 纽柯（NUE ） | 5星 | | 无线电信服务/电信服务 | 下一代通信（NXTL ） | 5星 |

* 标普未来6到12个月的股票增值评级系统：5星（买入），4星（增持），3星（持有），2星（回避），1星（卖出）。

斯托瓦尔是标准普尔的首席投资策略师