3月22日的生命体征 - 彭博社

bloomberg

2004-03-22

本周，似乎不知疲倦的房地产市场的最新数据引人注目。根据Informa Global Markets对经济学家的共识预测，新房销售预计将放缓，而二手房销售则预计将反弹。

进入2004年，新房和二手房销售正从夏季创下的月度记录高点回落。严酷的冬季天气也影响了1月份的销售。然而，随着春天的临近，新房和二手房销售应该会随着气温的升高而回暖。考虑到市场普遍认为美联储今年不会调整利率，这种情况尤其可能。随着这一共识的巩固，债券和抵押贷款利率再次走低。根据HSH协会的数据，截至3月12日的一周，平均20年期抵押贷款利率降至5.53%。

尽管2月份的销售预测仍存在一些天气相关的风险，但其他数据显示房地产市场准备好复苏。抵押贷款活动加速。自2月初以来，购房的抵押贷款申请稳步改善。全国住宅建筑商协会确实报告了潜在购房者流量的增加，而3月份调查中跟踪房屋购买的指数也达到了一个良好但略低的水平。在3月18日，房利美预测，2004年新房和二手房销售的总数可能达到730万套，继2003年创下719万套的销售记录之后。

超越去年的销售将是一项壮举。然而，预测显示住房不太可能在短期内陷入困境。讽刺的是，这在一定程度上是由于过去几个月就业数据疲软。尽管其他数据，如最新的初次失业救济申请下降，劳工部的令人失望的报告使许多经济学家将美联储首次加息的预测推迟到2005年。关键假设是中央银行不会采取行动，直到劳动力市场显示出恢复正常的迹象。

但是，如果企业开始大规模招聘，情况会如何呢？好吧，住房方面也并非全是坏消息。利率可能会突然上升，住房销售可能会放缓。然而，工作增长也意味着个人收入增长更强劲。目前，收入以4.1%的可观年增长率上升。如果就业情况好转，这一增长可能会加速。

更多的工作和更高的个人收入将有助于在一定程度上抵消任何与利率相关的销售下滑。毫无疑问，劳动力市场的持续疲软可能只会在短期内对住房有利。最终，如果这意味着个人收入开始下降，疲弱的劳动力市场将是有害的。

尽管2004年可能不会是住房的另一个创纪录年份，但所有的因素都已具备，预示着又一个好年头。

以下是本周的经济日历。

重要会议

星期一，3月22日，东部时间下午1:00

芝加哥联邦储备银行行长迈克尔·莫斯科在风险管理协会芝加哥分会和国家融资协会的月度会议上发表关于美国经济前景的讲话。

重要会议

星期二，3月23日，上午9:00（东部标准时间）

明尼阿波利斯联邦储备银行行长加里·斯特恩在新奥尔良的美国社区银行家全国运营、安全与技术会议上谈论支付环境的变化。

ICSC-UBS 商店销售

星期二，3月23日，上午7:45（东部标准时间）

由国际购物中心理事会和瑞银银行汇编的零售销售每周跟踪报告，将更新截至3月20日的一周的购买活动。在截至3月13日的一周，季节性调整后的销售反弹0.5%，在前一时期下降0.3%后，保持在截至3月6日的一周的稳定水平。

INSTINET REDBOOK 研究商店销售

星期二，3月23日，上午8:55（东部标准时间）

这一每周零售活动的衡量将报告截至20日的3月第三个财政周的销售情况。在截至3月13日的前两周，商店销售下降了0.5%。与2月份的同一时期相比，第一周的销售下降了0.7%，略有改善。整个2月份的财政月，销售较1月份增长了1.2%。

重要会议

星期三，3月24日，上午10:00（东部标准时间）

亚特兰大联邦储备银行行长杰克·古因在田纳西州约翰逊市的东田纳西州立大学银行中心讨论美国经济的前景。

上午10:00（东部标准时间）

旧金山联邦储备银行行长罗伯特·T·帕里在俄勒冈州波特兰的年度首席执行官圆桌会议上发言。

下午6:00 东部标准时间

波士顿联邦储备银行行长凯西·米内汉在纽约大学的货币市场者举办的晚宴上发言。

抵押贷款申请

星期三，3月24日，上午7:00 东部标准时间

抵押贷款银行家协会发布截至3月19日的一周内购房和再融资的抵押贷款申请统计数据。在截至3月12日的期间，购房指数从截至3月5日的428.6上升至452.4，从截至2月27日的422.6上升。截止到3月12日的四周移动平均最新读数增长至431.8，较前一周的422.2有所上升。根据HSH协会的数据，常规30年期抵押贷款的平均利率在截至3月12日的一周内降至5.53%，低于截至3月5日的一周的5.70%。

再融资指数连续第五周上升。在截至3月12日的一周内，它从前一周的3567.6上升至4983.7，较截至2月27日的一周的3532.2也有所上升。再融资指数的四周移动平均从前一时期的3440上升至3861.4。

耐用品订单

星期三，3月24日，上午8:30 东部标准时间

耐用品制造商收到的新订单预计在2月份将增长1.2%，根据Informa全球市场调查的经济学家的说法。在1月份，耐用品订单下降了2.3%，此前在12月份增长了1.7%，而11月份则大幅下降了2.4%。即使预计2月份有健康的增长，第一季度的订单仍将年化下降5.5%，而第四季度则增长了18.4%。

然而， headline 数字受到波动性运输行业的压制，更具体地说，是航空器部门。排除运输，1月份的新订单增长了1.4%。更重要的是，未填订单的增长强烈表明制造商将继续增加工业生产，此前2月份工厂产出增长了0.7%。

新住宅销售

星期三，3月24日，上午10点（东部标准时间）

2月份新建单户住宅销售最有可能放缓至年率111万套。这是根据Informa Global Markets询问的经济学家的说法。 1月份，住宅销售的年率为111万套，此前12月份上升至113万套，11月份为111万套。

重要会议

星期四，3月25日，上午9:30（东部标准时间）

纽约联邦储备银行行长蒂莫西·盖特纳在纽约市的纽约银行家协会金融服务论坛上发表讲话。

圣路易斯联邦储备银行行长威廉·普尔在田纳西州孟菲斯的LeMoyne Owen学院就“贸易、工资与就业”发表演讲。

上午11:45（东部标准时间）

联邦储备委员会理事唐纳德·科恩在华盛顿特区的全国商业经济学协会会议上讨论货币政策的转变。

下午4:45（东部标准时间）

经济顾问委员会主席格雷戈里·曼基威在华盛顿特区的全国商业经济学协会会议上谈论经济状况和总统的经济政策。

失业救济申请

星期四，3月25日，上午8:30（东部标准时间）

截至3月20日的一周，首次申请失业救济金的人数可能保持在340,000左右。这是根据Informa Global Markets调查的经济学家的说法。失业申请人数在截至3月13日的一周降至自2001年1月以来的最低水平，降至336,000，此前在截至3月6日的一周轻微上修至342,000，之前为347,000。然而，最近的数字受到纽约学校春假后复课的重大影响。四周移动平均回落至344,000，低于前一周的346,000。

在截至3月6日的一周，持续失业申请人数回升至306万。在截至2月28日的一周，申请人数骤降至302万，为2001年7月以来的最低水平。

国内生产总值

星期四，3月25日，上午8:30（东部标准时间）

预计2003年第四季度的经济增长最后一次修正，按实际国内生产总值计算，将显示经济以季节调整后的年率扩张4.1%。这是基于Informa Global Markets询问的经济学家的预测。经济在第三季度扩张了8.2%，在第二季度和第三季度分别以3.1%和2.0%的较温和速度增长。

展望未来，库存和外贸将是衡量今年经济增长的重要因素。2004年超出趋势的经济增长的关键在于企业。随着公司信心增强，如果需求保持强劲，预计企业将加快投资并增加库存。然而，大部分需求将通过进口来满足。如果疲软的美元和国外经济状况的改善未能以比国内更强的需求更快地提升出口，外贸将对GDP产生更大的压力。

最终报告还将提供有关企业利润的数据。经过税后的企业利润，经过库存和资本折旧的变化调整，在过去两个季度中相当强劲。第三季度的收益比去年同期增长了27.5%，而第二季度的利润增长了15.1%。

现有住宅销售

星期四，3月25日，上午10点（东部标准时间）

经济学家们表示，2月份的现有住宅销售最有可能改善至613万的年化率，来自Informa Global Markets的调查。1月份，销售降至604万的年化率，低于12月份的637万和11月份的613万。

招聘广告

星期四，3月25日，上午10点（东部标准时间）

会议委员会发布了基于全国主要报纸中筛选的广告的2月份招聘广告指数。1月份，该指数小幅上升至38，低于12月份修正后的37，以及11月份的39。该指数再次低于一年前的水平。2003年1月的读数为41。

每月报告的其他方面稍显乐观。在截至1月份的三个月期间，九个美国地区中有七个地区的招聘广告有所改善。东北中部地区——包括密歇根州、印第安纳州和伊利诺伊州以及科罗拉多州等山区州——和东南中部地区，包括肯塔基州和田纳西州，显示出最佳的改善。此外，57%的劳动力市场调查显示招聘广告量在增长，而12月份为29%，11月份为75%。

最新的招聘广告阅读反映了温和改善的就业市场。“随着招聘广告数量在一月份缓慢上升，信号表明劳动市场的改善正在继续缓慢发展，”会议委员会经济学家肯·戈德斯坦说。

个人收入和消费者支出

星期五，3月26日，上午8:30（东部标准时间）

根据Informa Global Markets调查的经济学家，二月份个人收入预计将增加0.3%。一月份增长了0.2%，而十二月份增长了0.3%。根据二月份的预测，年度个人收入增长可能保持在一个可观的4.0%，低于一月份的4.1%。

二月份消费者在商品和服务上的支出最有可能增长0.4%，一月份增长了0.4%，而十二月份增长了0.5%。二月份的预期增长将使年度消费者支出上升至5.6%，高于一月份的5.3%。第一季度的支出看起来将比2003年最后一个季度更强劲。二月份的连锁店销售情况良好，二月份的汽车销售也有所回升。

在短期内，消费者应该会从联邦所得税退税中获得额外支持。到目前为止，财政部报告称，今年截至3月中旬的个人所得税退税比去年同期增长了10.4%。然而，为了防止消费者支出在退税减少时放缓，工作增长必须加速。

消费者信心指数

星期五，3月26日，上午9:45（东部标准时间）

密歇根大学的调查研究中心将向其客户报告三月份消费者信心的最终指数读数。新闻服务随后将报道该指数。根据Informa Global Markets询问的经济学家，三月份的最终读数将为93.2，此前在三月份的初步读数中下降至94.1，二月份为94.4，一月份为103.8。

根据密歇根大学的研究，劳动市场是影响消费者信心的最大因素。就业增长有限、生产力健康增长以及总统候选人关注全球工作外包被认为是消费者感到不太乐观的原因。尽管如此，“如果经济在未来几个月以更快的速度创造就业，这些消费者的担忧可能会迅速消失，”密歇根大学消费者调查主任理查德·库尔廷说。

重要会议

星期六，3月27日，上午9:30（东部标准时间）