圣犹大：对投资者的内部信号？ - 彭博社

圣犹大，失落事业的守护圣人，几乎不需要为他的名字命名者——圣犹大医疗（STJ）担心。自1976年成立以来，这家制造人工心脏瓣膜、除颤器、导管及其他各种心脏设备的公司过着幸福的生活。今天的健康状况非常良好。那么，为什么内部人士却在抛售股票呢？

在今年的前两个月，10位圣犹大的内部人士出售了近637,000股。这与2003年形成鲜明对比，当时圣犹大的高管和董事在整年中兑现的股票不到380,000股。2004年领头的是首席执行官特里·谢泼德，他行使了220,320股的期权，并立即全部出售。这足以让你觉得圣犹大正在借用时间生活。

仔细查看这家位于明尼苏达州圣保罗的公司的文件发现，谢泼德有充分的理由出售自1994年加入圣犹大以来的第一批股票。他计划在5月退休。根据公司的员工股票期权计划，他必须在8月9日之前行使他1,468,000个期权，否则将失去它们。鉴于这个简单的解释，华尔街的人们并没有感到心悸，公司发言人彼得·戈夫告诉我。“在许多人心中，这只股票还有很长的路要走，”他说。

**同样，**谢泼德的退休并不能解释为什么其他九位圣犹大的内部人士也在减持。这就是为什么你不会看到我试图与谢泼德的下一笔交易对着干的原因。现在不行，价格离前几天触及的79.03美元的高点还很远。公司表示，拥有股票期权的员工只是想要多样化他们的财富来源，而他们每年只有几个交易窗口可以这样做。但是，当如此多的高层内部人士在高价出售他们拥有的股票时（见表），这就发出了信号，InsiderInsights.com的研究主任乔纳森·莫兰德说。“内部人士似乎对现在的[股票]价格感到相当满意，”他说。

我并不是在抨击圣犹大的运营。它有着令人钦佩的记录。过去三年，收益分别增长了25%、32%和21%。只是，正如内部人士所指出的，股票已经反映了对新增长的巨大期望。我与两位独立董事，戴维·汤普森和托马斯·加勒特三世交谈，他们热情地描述了圣犹大的前景。汤普森指出，圣犹大已宣布今年收入可能增长多达19%，达到23亿美元，利润可能增长高达20%。他补充道：“如果我们这么说，那我们可能会超越这个目标——这一直是我们的记录。”

成功的一个关键是新设备Epic HF，旨在治疗心力衰竭。圣犹大在3月9日报告了乐观的临床研究结果。它预计Epic HF将在5月获得监管批准。如果是这样，竞争对手美敦力（MDT）和Guidant（GDT）的类似“心脏再同步治疗”设备的快速销售表明，圣犹大的收入将激增。唯一的问题是，市场知道这一点。分析师对2004年收益的平均估计为每股2.20美元，比去年的高出20%。但在78美元以上，股票的交易价格是2004年利润的35倍。现在股票是否反映了圣犹大的潜在增长？“我认为这是可能的，”董事加勒特告诉我。“如果市场结果令人失望，那么我预计[股票]价格可能会受到影响。”我的翻译：小心下面。

作者：罗伯特·巴克