赢家圈的视角 - 彭博社

五只共同基金再次在标准普尔/ 商业周刊基金管理卓越奖中获得最高荣誉，原因很充分。它们是一群非凡的基金。它们在一年前获得该奖项，部分原因是它们帮助投资者在熊市中几乎没有损失。自那时以来，标准普尔500指数上涨了约41%，而且它们也证明了自己能够在牛市中表现出色。

他们对2004年有什么看法？

Legg Mason价值信托（LMVTX）的比尔·米勒，在2003年连续第13年超越标准普尔500指数，对市场依然持乐观态度。他认为许多股票的价格合理，其中一些，如亚马逊（AMZN），是他最大的持股之一，是便宜货。“人们担心亚马逊在降价，但实际上他们正在获得市场份额，”他说。他补充道，这正是让戴尔（DELL）成为1990年代超级股票的基本策略。

那么，米勒在去年夏天度过了多年来的第一次假期——为期一周的希腊和土耳其之行——能否将他的连胜纪录延续到14年？到目前为止，标准普尔在3月5日上涨了4%，领先三个百分点，但我们不愿意对米勒和2000年与他一起加入的共同经理南希·丹宁下赌注。

美国成长基金（AGTHX），去年又一次获胜，重新成为最佳大型成长基金。由美国基金公司提供的这只团队管理、经纪销售的710亿美元基金，享有卓越的声誉和超越市场的表现，增长近47%。

对该基金投资组合的审查显示，重仓半导体公司，如台湾半导体制造公司（TSM），以及关注媒体巨头如时代华纳（TWX）和福克斯娱乐集团（FOX）。这家位于洛杉矶的公司以避谈媒体而闻名，因此我们无法得知现金持仓为何徘徊在10%以上。但可以安全地猜测，2003年750亿美元的大额流入对此有所影响。

海外股市也出现反弹，这使得去年成为外国基金的获胜之年。朱利叶斯·贝尔国际股票基金，作为去年的获奖者之一，通过将新兴市场股票纳入其组合赚取了丰厚的利润。投资组合经理鲁道夫·里亚德-尤尼斯将超过20%的基金投资于波兰、匈牙利和捷克共和国等新兴经济体。“这些国家的股票相对于发达国家仍然被低估，”他说。

可转换证券与股市同步波动，推动了卡拉莫斯增长与收益基金（CVTRX），前身为卡拉莫斯可转换增长与收益基金，再次进入我们的名单。共同经理约翰·卡拉莫斯（John Calamos Sr.）和侄子尼克·卡拉莫斯（Nick Calamos）正在为基金增添科技股，如思科系统（CSCO），作为参与复苏的一种方式。“我们喜欢那些能让其他公司更高效的公司，”约翰·卡拉莫斯说。

对于更普通的固定收益产品，回报预计不会那么令人兴奋。在2.04亿美元的TCW Galileo总回报债券中，首席经理杰弗里·冈德拉赫（Jeffrey Gundlach），另一位屡获殊荣的经理，将三分之一的投资组合转移到了可调利率抵押贷款上。尽管票息通常在五年内重置，但他对利率上升并不太担心。“每个人都在谈论利率上升，但它们似乎停留在这个水平，”冈德拉赫说。进行大胆的投资并且做对了，应该能让这些基金在2004年保持领先。