3月29日的生命体征 - 彭博社

三月份的就业报告自2000年底以来，显示工厂就业增加的机会最好。根据Informa Global Markets调查的经济学家，整体工资增长预计将是温和的，中位数预测为128,000个新职位。此外，经济学家们首次大胆表示，他们相信三月份的报告将显示工厂工资的增加。实际上，最新的一系列制造业数据似乎表明，近期对制造商品的需求上升无法在当前的就业水平下持续太久。

即使在美联储二月份的工业生产报告显示制造业产出意外增长1%之后，工厂活动看起来仍将继续上升。本周的工厂订单数据预计将显示需求仍在上升。3月24日的耐用品报告已经表明商业需求保持稳定。计算机和电子产品以及机械的订单均上涨超过1%。

最新的一系列商业活动指数也显示，增长率仍在上升，尽管速度稍微温和。三月份的供应管理协会（ISM）制造业报告可能降至59%。然而，这仍远高于长期趋势的约52%。此外，二月份的就业指标连续第四个月保持在50%以上，从52.9%上升至56.3%。从技术上讲，超过50%的读数表明制造商正在招聘。

然而，ISM表示，长期来看，超过48%的读数与劳动部制造业就业数字的上升相关。3月份的报告将于周四发布，将进一步洞察工厂工资单自2000年夏季以来首次增长的可能性。

其他地区的工厂活动指数，如纽约和费城联邦储备银行的调查，也显示制造商正在招聘。即使是来自芝加哥采购管理协会的2月份就业指数也达到了54.8%，是自1998年4月以来的最高水平。

虽然过去的表现并不能保证未来，但之前的就业报告确实在就业方面提供了一些希望。2月份制造业工资单减少了3000个，是自2000年以来的最小月度下降。在过去的七个月中，工厂裁员的规模在逐渐缩小。事实上，在截至2月份的过去三个月中，超过一半的制造商增加了工资单。工业部门的更广泛企业现在正在增加员工。

当然，保持怀疑态度有充分的理由。其一是，商业投资的增加主要是为了保持生产率的高增长，以限制雇佣额外工人的需求。由于利率如此之低，购买提高生产率的资本设备（如技术）的成本低于雇佣、培训和为新员工提供昂贵福利的成本。尽管如此，最新的数据在工厂就业方面看起来是有希望的。

这是本周的经济日历。

不要忘记在4月4日星期日将你的时钟拨快一个小时。

重要会议

3月29日，星期一

美国总统乔治·W·布什在白宫接待阿尔巴尼亚总理法托斯·纳诺、保加利亚总理西门·萨克斯-科堡·戈塔、克罗地亚总理伊沃·桑达尔、爱沙尼亚总理尤汉·帕尔茨、拉脱维亚总理因杜利斯·埃姆西斯、立陶宛总理阿尔吉达斯·布拉佐斯卡斯、马其顿总理布兰科·切尔文科夫斯基、罗马尼亚总理阿德里安·纳斯塔塞、斯洛伐克总理米库拉什·朱林达和斯洛文尼亚总理安东·罗普。外国外长们聚集在一起参加北约会议，讨论“扩大的北约的角色和跨大西洋关系的未来。”新闻发布会将在下午4点举行。

东部标准时间12:00

总统经济政策助理兼国家经济委员会主任斯蒂芬·弗里德曼在底特律经济俱乐部发表关于“美国经济的前景”的讲话。

东部标准时间12:30

旧金山联邦储备银行行长罗伯特·T·帕里在加利福尼亚州好莱坞的社区再投资会议上发表开幕词。

ICSC-UBS商店销售

星期二，3月30日，上午7:45（东部标准时间）

由国际购物中心理事会和瑞银银行汇编的零售销售每周跟踪报告，将更新截至3月27日的购买活动。在截至3月20日的一周，季节性调整后的销售额提高了0.2%，在截至3月13日的一周中增加了0.5%，而在之前的时期下降了0.3%。

INSTINET REDBOOK 研究商店销售

星期二，3月30日，上午8:55（东部标准时间）

这一每周零售活动指标将报告截至3月27日的第四个财政周的销售情况。在截至3月20日的前三周，商店销售下降了0.2%。与涵盖前两周的时期相比，这略有改善，当时销售较去年2月同期下降了0.5%。在整个2月份的财政月中，销售额较1月份上升了1.2%。

消费者信心指数

星期二，3月30日，上午10:00（东部标准时间）

经济学家们预计，会议委员会的3月份消费者信心指数将回落至86，Informa全球市场的调查显示。2月份，消费者信心从前一个月的96.4骤降至87.3。尽管该指数有所回落，但仍未远低于长期平均水平96.9。

在2月份的调查中，信心的近期疲软在各个方面都显现出来。“消费者对当前经济状况感到沮丧，而他们失望的核心在于劳动力市场，”会议委员会消费者研究中心主任林恩·弗兰科表示。报告称，5000名受访者中，认为商业状况良好的比例下降，而预计未来六个月将有更多工作机会的比例也下降。

重要会议

星期三，3月31日，东部标准时间下午3:30

国际货币基金组织第一副总经理安妮·克鲁格在华盛顿特区的美国企业研究所会议上谈论阿根廷的经济挑战。

东部标准时间晚上8:30

联邦储备委员会理事爱德华·格拉姆利克在洛杉矶的全国商业经济学会洛杉矶分会发表关于“预算和贸易赤字：相关，长期令人担忧，但不是双胞胎”的讲话。

抵押贷款申请

星期三，3月31日，东部标准时间上午7:00

抵押贷款银行家协会发布截至3月26日的一周内购房和再融资的抵押贷款申请统计数据。在截至3月19日的一周内，购房指数从3月12日的一周的452.4下降至448.9。截止3月19日的四周移动平均最新读数上升至438.1，较前一周的431.8有所上升。根据HSH协会的数据，截止3月19日的一周内，常规30年期抵押贷款的平均利率上升至5.55%，较3月12日的一周的5.53%有所上升。

再融资指数连续第六周上升。截止3月19日的一周，再融资指数达到4988.7，较前一周的4983.7上升，较3月5日的一周的3567.6也有所上升。再融资指数的四周移动平均上升至4268.1，较前一周的3861.4有所上升。

制造商的出货、库存和订单

星期三，3月31日，东部标准时间上午10:00

根据Informa Global Markets调查的经济学家，工厂订单在2月份可能上升1.1%。1月份，订单下降了0.5%，而12月份则上涨了1.8%。2月份的预测将使工厂订单较去年同期上升7.3%。

二月份耐用品的新订单已经报告增长了2.5%。这在很大程度上是由于运输设备订单反弹了9.9%，而前一个月下降了10.5%。去除运输后，订单实际上下降了0.3%。看起来二月份的疲软行业是制造金属，这包括将金属转化为中间或最终产品的企业，从餐具到运输集装箱。二月份制造金属产品的新订单下降了3.4%。排除这一行业和运输设备的大幅增长后，订单上升了0.3%。按月计算，单个类别可能会非常波动。

未完成的订单在二月份可能有所增加。耐用品的积压订单在二月份增加了0.6%，而一月份下降了0.1%。然而，排除运输后，未完成的订单上升了1.3%。

芝加哥采购经理人调查

星期三，3月31日，上午10点（东部标准时间）

根据Informa Global Markets调查的经济学家的中位数预测，芝加哥地区二月份的工业活动采购经理人指数可能回落至61.8%。二月份，芝加哥指数为63.6%，而一月份为65.9%。根据三月份的预测，头条数字将连续第五个月超过60%，这是自90年代中期以来首次连续保持在60%以上。

指数的各个组成部分显示出一些放缓，但水平仍然相当积极。生产指数降至73%，相比一月份的76.5%（20年来的最高点）。而且该地区的生产应该保持强劲，新的订单组成部分在二月份为67.5%，订单积压指数为54.4%。一些进一步的放缓并不令人惊讶，但在高五十的读数仍将对应于该地区工厂活动的稳定增长。

重要会议

星期三，3月31日，下午3:30（东部标准时间）

芝加哥联邦储备银行行长迈克尔·莫斯科讨论美联储在美国经济中的角色，在俄亥俄州代顿市的全球学生投资战略研讨会上。

汽车销售

星期四，4月1日

根据摩根大通的预测，3月份国内和进口汽车及轻型卡车的销售预计将攀升至1670万辆的年化速度。2月份，销售从1月份的161万辆年化率上升至164万辆，而12月份为177万辆。

根据3月份的估计，第一季度的销售将以164万辆的年化速度进行，低于上个季度折扣促销的169万辆速度，但好于2003年第一季度的160万辆水平，且略低于2002年第一季度的销售。2003年全年销售为166万辆，2002年总销售为168万辆。

失业救济申请

星期四，4月1日，上午8:30（东部标准时间）

截至3月27日的一周，首次申请失业救济的人数可能上升至342,500。这是根据Informa Global Markets询问的经济学家的数据。失业救济申请保持在低位，截至3月20日的一周为339,000，在3月13日的一周达到338,000，创下自2001年1月以来的最低水平。四周移动平均值连续第四周下降，至截至3月20日的一周为341,500，低于前一周的344,500。

截至3月13日的一周，持续失业救济申请人数降至300万。在截至3月6日的一周，申请人数从2月28日结束的301万上升至305万。

建筑支出

4月1日，星期四，东部标准时间上午10点

预计2月份新建筑的支出将下降0.2%。这是Informa Global Markets调查的经济学家的共识。在1月份，建筑支出下降了0.3%，此前在12月份上涨了0.6%。私人住宅建筑可能表现相对疲软。2月份的住房开工和完工数量下降，很可能与冬季天气有关。

但在非住宅部门出现了一些改善的迹象。1月份，私人仓库建筑支出比去年增长了9.3%，继12月份增长12.1%之后，这是自2001年中以来的最大增幅。金融部门的办公建筑虽然有所放缓，但仍以13.6%的年率保持相当健康。制造商的支出在过去两年经历了剧烈下降后，可能终于开始稳定。在2002年9月录得51.1%的年度下降后，最新数据显示支出仅下降了1.7%。

ISM调查

4月1日，星期四，东部标准时间上午10点

根据Informa Global Markets调查的经济学家的共识预测，3月份供应管理协会的工业活动指数可能降至58.8%。2月份，该指数为61.4%，在1月份达到63.6%，而12月份为63.4%。预计2月份的读数仍可能与改善的制造业相关。

指数成分也反映出工厂活动步伐的放缓。新订单指数从1月份的71.1%下降至66.4%。尽管如此，报告进一步增加订单的受访者比例从1月份的48%上升至49%。根据ISM的说法，通常指数读数超过51%对应于商务部的工厂订单数据的增加。虽然不是头条数字的组成部分，但跟踪未完成订单的指数从1月份的60.5%上升至62%。这表明积压订单的水平可能加速。

值得注意的是，制造商报告了更长的商品和原材料价格上涨清单。此外，2月份的调查显示，几种钢铁产品以及电子元件连续第二个月供应短缺。展望未来，看看是否有更多商品价格上涨，以及制造商是否将这些更高的价格转嫁给客户将会很有趣。这种趋势将在劳工部的生产者价格指数中显现出来。

就业报告

星期五，4月2日，东部标准时间上午8:30

被Informa Global Investors询问的经济学家再次预测就业增长将稳步增加。非农商业工资单的中位数预测为3月份增加128,000个职位。失业率预计将保持在5.6%。

制造业工资单将继续受到广泛关注。预计工厂将增加8,000个职位，此前在2月份裁减了3,000个职位，并在1月份减少了13,000个职位。最近，工厂部门的失业人数正在放缓。

预计平均工作周将从2月份的33.8小时上升到33.9小时，而1月份为33.7小时。更长的工作周是劳动市场改善的一个指标，因为这通常意味着商业活动的增加。当工资单已经开始上升时，这种情况变得越来越可能。工厂工作周也变得更长，从1月份的40.9小时增加到41小时，而12月份为40.6小时。预计小时工资将连续第二个周期增加0.2%。

作者：詹姆斯·梅林，纽约