下行风险似乎有限 - 彭博社

作者：保罗·切尔尼

接下来的几个交易日下行空间似乎有限，而季度末的窗口装饰应该会为价格提供支撑。

如果出现向下一个短期阻力层的移动，那么上涨可能会停止，因为4月2日星期五将发布3月份的就业报告。在最近疲弱的非农就业人数创纪录之后，似乎不太可能会因为期待令人印象深刻的数字（超过120,000）而急于进入多头市场。

如果星期五的非农就业人数令人印象深刻，这可能会决定股票价格在接下来的10个交易日的走势。如果数字令人失望，下行空间仍然看起来有限，但消化不良可能会让卖方在三到五个交易日内保持控制。

中期指标尚未改善到足以表明近期低点的重新测试可以被排除，但3月29日星期一的价格走势是一个小的积极信号。

S&P 500正在测试从1,113到1,125.76的即时阻力。虽然有多个阻力层，包括1,129-1,133，但下一个明确的阻力层直到1,135-1,149，重点在1,138-1,146.65。测试该区域可能会导致卖方限制涨幅。可能需要非农就业人数的改善才能推动价格上涨。

即时纳斯达克阻力在2,011-2,064变得厚重；进入这个区域可能会吸引卖家。

2004年3月31日，星期三，是第一季度的结束。这一季度是一个在标准普尔500指数上涨10%或更多的季度之后的季度；根据历史数据（自1959年以来的标准普尔500），当前季度有约8成的概率会有收益，平均收益约为4%。我认为，季度的4%收益不会导致标准普尔500指数在季度末收于1156.40，但根据历史数据，标准普尔500在本季度上涨的概率为8成，概率倾向于标准普尔500收于2003年12月31日的收盘价1,111.92之上。

以下价格水平具有一定的短期意义，因为如果它们在盘中被下破超过4分钟，而没有吸引买家，我会将其解读为部分推动价格上涨的买入资金已转为获利了结的信号。这些是重要的即时盘中支撑水平：标准普尔500，1,114.06-1,111.75；纳斯达克，1,980-1,975.43。

Cherney是标准普尔的首席市场分析师