就业数据不会做什么 - 彭博社

经济学家们原本预计3月份的就业增长会有所回升——但没想到会是这样的情况。美国劳工统计局（BLS）于4月2日发布的该月就业报告令华尔街震惊，因为美国经济新增了308,000个新职位——这是近四年来的最高水平，远高于Informa Global Markets调查的经济学家们的中位数预估128,000。失业率为5.7%，相比2月份的5.6%有所上升。1月和2月的就业增长被上调至合计205,000，而不是之前报告的118,000。

总体而言，报告显示出广泛的强劲表现。建筑业表现强劲，新增71,000个职位。服务业的就业增长是自2000年5月以来的最大增幅，零售业新增47,000个职位（其中一些显然是加州杂货工人在最近罢工后回归的结果），贸易/运输/公用事业整体新增73,000个职位。

然而，制造业再次落后于经济的其他部分，招聘持平，而中位数预估的增长为8,000个职位。净制造业职位年初至今减少了14,000个——仍比2001年11月经济衰退正式结束时的水平低约170万个。

看涨的暂停？

此外，所谓的制造业扩散指数从2月份的51.8降至3月份的48.8，这表明更多的公司在失去员工而不是增加员工。这可能会对头条薪资数字的看涨冲击稍作停顿，并将外包问题保持在政治的聚光灯下。

三月份报告中平均小时工资的微弱增长——仅上升0.1%——部分原因是工厂工时的下降，从41小时降至40.9小时，但除此之外，这并不支持本月劳动力需求增强的印象，尤其是建筑业对就业的贡献相当可观。整体工作小时数下降了0.1%，工厂则下降了0.3%。家庭调查报告显示就业减少了3,000个。

该报告有一些奇怪的方面。在发布的与就业相关的项目中，唯一一个超出预期的非农就业人数（可以说是报告中最重要的单一数字）表现良好。而建筑行业的巨大增长让我们认为，劳工统计局可能在某些数据上存在问题。

稳健的美联储。

可以预见的是，在报告发布后，股票大幅上涨，交易者欢迎任何表明劳动力市场正在回暖的迹象。国债投资者担心持续的就业市场增长可能会促使美联储改变其宽松政策立场，开始抛售。基准10年期国债收益率从报告前的3.90%上升至上午中段的4.12%。

但是，尽管美联储政策制定者会欢迎三月份就业的巨大增长，他们无疑会坚持认为一个月的数据不能代表趋势。对一月份的向上修正，从过低的97,000个增长修正为“恰到好处”的159,000个增长，确实有助于改善整体情况。第一季度的平均月就业增长为171,000个，足以吸纳新的劳动力市场参与者，但不足以缩小产出缺口。家庭调查（我们在Informa对此不太看重）显示三月份没有就业增长，失业率上升。

简而言之，headline职位增长是受欢迎的，但单靠这一点不足以改变美联储的想法。

来自Informa Global Markets的工作人员分析师