在线特别报道：联合健康的活力与生机 - 彭博社

作者：约瑟夫·韦伯

在《商业周刊》2004年全国表现最佳公司的排名中，UnitedHealth Group及其首席执行官威廉·W·麦圭尔博士曾达到第4位，但事情可能很快会放缓——但不会太多。分析师和公司都预计，今年的增长将比去年的低一两个百分点。而且，明尼苏达州明尼顿卡的医疗服务巨头在2003年实现了35%的净收入增长，这一温和的放缓并没有让许多投资者感到沮丧。

目前UnitedHealth的股票价格约为每股63美元，最近一直在测试历史最高点。“他们做得很好，”PNC金融服务公司的投资管理部门PNC Advisors的股票分析师尼古拉斯·谢说。

为什么UnitedHealth仍然有增长空间？这要归功于麦圭尔的扩张努力、谨慎的多元化举措以及对节省成本技术的持续关注。首先，随着健康保险公司仍在进行整合，他在公司的核心健康保险和福利管理领域保持了扩张。

简单的一击。

他最近收购了一家位于马里兰州的大型HMO——中大西洋医疗服务，以增强UnitedHealth在东部的影响力。去年，麦圭尔通过收购黄金规则公司（每年收入10亿美元的印第安纳波利斯公司，向个人销售健康保险）进行了多元化。UnitedHealth现在提供从普通企业健康保险和个人计划到州政府的医疗补助服务的所有服务——这些领域都看起来有望增长。

从长远来看，不断努力改善UnitedHealth的技术也正在取得成效。例如，它推出了创新的磁条消费者身份证，医生可以通过普通的万事达卡销售点读卡器刷卡，以验证患者的资格和福利数据。今年夏天，UnitedHealth将推出带有万事达卡标志的卡片，让客户在看医生或购买眼镜时可以直接从灵活支出账户中扣款。

麦圭尔对这种技术的重视带来了可观的利润率，这应该能帮助UnitedHealth在面临持续的保费上涨和其他医疗成本上升的压力时渡过难关。

黄金岁月。

此外，聪明的联盟使UnitedHealth在老年人中保持领先地位，这些人最有可能使用医疗服务。例如，它向AARP（一个为50岁及以上人士提供会员服务的组织）提供药品折扣卡，约有180万人使用。UnitedHealth还为AARP提供补充医疗保险。

考虑到所有业务，包括400万AARP客户和约1850万人通过雇主赞助的健康计划获得服务，UnitedHealth现在为约5200万美国人提供服务，远远超过任何其他医疗服务提供商。

稍微保守一点，UnitedHealth已告知华尔街预计今年增长会放缓。它表示，每股收益可能仅增长约25%左右，达到每股3.70到3.73美元的范围。这将转化为整体净收入大约增长33%，达到约24亿美元。大多数分析师预计增长会略高，普遍预期每股收益（EPS）约为26%。

良好的预后。

通常，UnitedHealth的业绩超出其自身指导，因此如果数字确实达到公司的低端目标，投资者和分析师无疑会感到失望——这可能会影响高昂的股价。

最终，UnitedHealth将不得不回归现实。如果华盛顿的医疗改革推进或经济崩溃，减少企业员工的数量，UnitedHealth可能会有一些担忧。分析师谢表示，其长期每股收益增长率可能在每年17%到19%之间。“随着时间的推移，增长率正在下降——最终，但不是今年。”

与此同时，除非发生不可预见的事情，UnitedHealth几乎可以肯定会让其投资者保持乐观。至少在今年，它的前景几乎可以说是最健康的。

韦伯是商业周刊的芝加哥分社社长

贝丝·贝尔顿