在安联挖掘 - 彭博社

当迈克尔·迪克曼去年四月接任安联（AZ）首席执行官时，这个庞大的慕尼黑金融服务帝国正陷入自第二次世界大战以来最深的危机。公司的主要保险业务因与恐怖袭击和自然灾害相关的索赔支付而受到重创，其资产因股市暴跌而缩水，而其德累斯顿银行子公司则在亏损中挣扎。批评者在安联发布2002年高达14.5亿美元的巨额亏损后质疑其财务稳定性。到处都是隐患。“每当他们打开一个抽屉，就会发现另一个问题，”法兰克福的梅茨勒私人银行的分析师斯文·扬森说，他一直关注安联。

一年后，安联仍面临巨大挑战。但分析师表示，它正朝着成为法国AXA集团和甚至全球最大、最盈利的保险公司美国国际集团等全球竞争对手的更强劲竞争者的方向发展。3月18日，安联报告称，年收入达到1150亿美元，净收益已恢复到黑字，2003年接近20亿美元。这几乎是该集团在2000年创下的43亿美元纪录的一半。此番转变是在迪克曼及其团队通过裁员、拍卖非核心资产（如其在英国保险公司M.I. Assurance和AGF Life & Pension Brazil的股份）以及重组关键子公司（如美国财产和意外保险承保商消防员基金保险公司）削减了23亿美元的成本后实现的。投资者注意到了这些变化：安联的股价在过去12个月中上涨了77%。迪克曼，49岁，表示：“我们取得了显著进展。资本市场也认可了我们的努力。”

不过，在迪克曼能够声称最终胜利之前，还有很多工作要做。德累斯顿银行在2001年被安联收购，继续亏损——2003年亏损超过15亿美元，稍好于2002年报告的17亿美元净亏损。而安联管理层仍未决定如何处理德累斯顿在伦敦的投资银行部门德累斯顿·克莱因沃特·瓦瑟斯坦，该部门现在略有盈利，但与集团并不自然契合。

在迪克曼这位在公司工作了16年的老将，曾在哥廷根大学学习法律和哲学，进入首席执行官办公室之前，安联就已迈出了应对其问题的第一步。2003年4月，面对投资者对其资产负债表强度和AA-债务评级及A+财务实力评级安全性的日益担忧，公司在股价跌至谷底之际，向股东求助，进行54亿美元的股票发行——这一措施可能进一步稀释其股票的价值。随后，它通过发行次级债券又筹集了18亿美元。“当然，你可以采取周一早上的四分卫的立场，问我们是否应该等股价回升再行动，”首席财务官保罗·阿赫莱特纳说。但他认为，没有人知道伊拉克战争将对市场产生什么影响。“我们向股东请求更多资金，他们回应并提供了足够的资金，”他说。因此，该集团保住了其评级，股价开始回升。

在资本得到巩固后，迪克曼准备进行重组。他将安联的企业文化作为改革的目标。在他的前任亨宁·舒尔特-诺埃尔的领导下，后者现在是安联监事会主席，公司在资产管理和银行业务上大肆花费。它还通过迅速扩展保险承保业务到约70个国家，承担了重大风险。这一举措因风险评估控制松懈和基于共识的管理结构而变得不利，导致难以做出艰难的决策。

迪克曼改变了这一切。他引入了一种更具攻击性的管理风格，为子公司设定了明确的目标，这些子公司现在必须相互竞争以获得资本。“只有提出最佳商业计划并提供最大附加值证明的公司才能获得额外资本，”迪克曼说。

这种改造已经显示出成效。集团两个最大的亏损子公司——消防员基金和处理国际公司保险的安联全球风险，已经恢复盈利。法国保险承保商法国一般保险正在朝这个方向发展。在他看不到协同效应的地方，迪克曼就会采取果断措施。安联去年出售了价值近100亿美元的工业投资组合股份。迪克曼还没有结束。“我们将进一步剥离边际活动和风险，”他说。

交叉授粉。 最大的问题仍然是德累斯顿银行。在迪克曼的领导下，去年该银行在一定程度上止住了亏损——新的贷款损失准备金总额为12亿美元，而2002年为26亿美元。现在，这家陷入困境的银行必须进一步削减不良贷款——考虑到德国经济疲软，这并不是一项容易的任务——同时开始创造新的业务。迪克曼的希望是通过允许集团的10,000家保险代理商的客户开设银行账户、申请信用卡、设立透支账户以及购买或出售共同基金，更好地整合德累斯顿和安联。到目前为止，该计划在短短三个月内产生了10,000名新客户。在另一边，2003年通过德累斯顿销售了约84,000份财产意外险和92,000份人寿保险。迪克曼认为他可以将德累斯顿在德国的市场份额翻倍，达到10%。但分析师认为，如果该银行到2005年还未开始产生可观的利润，股东施加的剥离压力将变得不可抗拒。在迈克尔·迪克曼的领导下，陷入困境的安联已经走了很长一段路。然而，显然，它还有很长的路要走。

由大卫·费尔兰姆在慕尼黑