在线额外内容：为什么埃克森美孚“提前下注” - 彭博社

去年在创造利润方面，没有哪家美国公司能比得上埃克森美孚公司（XOM ），在最新的 商业周刊 美国表现最佳公司50强中排名第23。在2003年，这家全球最大的石油公司创下了215亿美元的创纪录收益，比2002年增长了91%，收入为2467亿美元。此外，这家位于德克萨斯州的能源巨头还实现了21%的资本回报率，并且运营和资产销售的现金流超过了300亿美元，同时通过股息支付和股票回购向股东返还了创纪录的115亿美元。

去年的成功只是董事长兼首席执行官李·R·雷蒙德自1993年掌舵以来一系列成就中的最新一项。他最大的成就：1999年埃克森与美孚之间的810亿美元合并。自合并以来，埃克森美孚已产生了1200亿美元的现金，并向股东分配了470亿美元。为了更好地理解这一点，雷蒙德表示，过去五年中，仅股东分配的金额就超过了在纽约证券交易所交易的98%公司的市值。

在过去五年中，埃克森美孚赚取了740亿美元，相当于标准普尔500指数中近400家公司在同一时期的合并利润。此外，埃克森美孚还获得了100亿美元的协同效应和成本效率。

雷蒙德最近与 商业周刊 达拉斯记者 斯蒂芬妮·安德森·福雷斯特 讨论了埃克森美孚的成功以及石油和天然气行业的前景。以下是他们对话的编辑摘录：

问：强劲的能源价格在许多能源公司去年的成功中发挥了重要作用。但你认为还有哪些其他因素促成了埃克森美孚的成功——不仅仅是去年，而是年复一年？

答：

你说得对，能源价格基本上提升了所有公司的业绩。但如果从长远来看，我们的表现超越了所有竞争对手，无论价格高低。那么问题是：为什么我们在行业中表现优于其他公司，无论价格如何？我们在投资决策上保持纪律，专注于长期基本面和业务各方面的卓越运营，从而实现稳健的回报和优越的现金流。我们在这方面做得比其他公司更好。

我们对技术的一贯承诺和应用，以及我们如何适应业务变化，这也是我们的优势。这是一个波动性很大的行业。[它经历]了许多起伏，但我们的公司努力保持稳定。我们不会对高点或低点过度反应。我们处于一个长期的业务中，必然会有起伏。

问：去年，许多行业观察者预测伊拉克战争后油价会下跌。然而，价格却顽固地保持在高位。你如何解释这一点？

答：

一个原因是需求持续增长，而行业在补充生产和满足未来需求方面面临困难。还有与供应的稳定性和安全性相关的整个问题。委内瑞拉有问题。尼日利亚有问题。伊拉克有问题。所有这些因素的结合让人感到不安。

问：OPEC的纪律和管理石油市场的能力在保持原油价格高位方面发挥了多大作用？

答：

这发挥了一定的作用。但[OPEC]也有一个有利的环境，使其能够管理正在发生的事情。如果供需没有如此紧密平衡，OPEC将会面临更大的困难。

问：目前行业面临的主要挑战是什么？

答：

随着世界经济的持续增长和能源需求的增加，我们将需要更多的石油和天然气。我们不仅需要补充[生产]基础，还需要增加供应。另一个挑战是[北美的]天然气供应紧张。解决天然气问题的关键将是美国液化天然气[LNG]的发展。

问：那么，行业如何应对补充生产与满足未来需求的挑战？

答：

这是一个长期问题，需要成功的勘探。这还涉及技术和财务技能。关键在于我们能否以经济的条件找到石油和天然气。

你必须明白，在这个行业中完成任何事情都需要数年时间。你不能在某个早晨醒来就说我要去寻找更多的石油或天然气。这个行业的时间尺度与其他行业不同。这是一个长期的业务，因此你必须提前下注。

问：埃克森美孚在哪里下注？

答：

在90年代初，我们在西非、安哥拉、赤道几内亚、尼日利亚、乍得、前苏联及俄罗斯本身看到了机会，那里有巨大的资源基础，并将产生巨大的影响。

**问：卡沙甘油田的发展将对全球产生多大影响？[在2004年2月，包括埃克森美孚在内的石油巨头财团正式同意以290亿美元的投资推进哈萨克斯坦这一油田的开发。卡沙甘是自阿拉斯加普拉德霍湾以来30年来最大的石油发现，估计总石油储量约为130亿桶。] 答：**这将在很长一段时间内产生重大全球影响。第一桶石油要到2008年才能生产出来，然后[需要]再过10年才能达到每日数百万桶的生产高峰。

问：您之前提到解决天然气问题的关键是液化天然气（LNG）的发展。您认为LNG将发挥什么作用？

答：

从长远来看，这将非常重要。在[2003年9月]的NPC[国家石油委员会]报告中非常明确，美国的资源基础将无法支持未来20年的需求增长。唯一真正的替代方案是LNG，这将需要在未来几年内开发大量基础设施活动。

问：在北美，LNG开始产生有意义的影响还需要三到四年。这对北美天然气市场意味着什么？

答：

会有很多波动。我们在60年代末和70年代初的原油市场也遇到过类似的问题，当时美国意识到自己将成为原油的主要进口国。因此，你会经历一个市场不稳定的时期，波动性很大。这种情况在一段时间内也会出现在天然气市场上。

问：我们最近几周看到的高汽油价格，尤其是在旺季之前，有什么解决方案？

答：

我不知道这个问题是否有解决方案……全国范围内，过去30年没有人在这个国家建造新的炼油厂。有些甚至已经关闭。这个国家最终会耗尽炼油能力，那之后该怎么办呢？

此外，当你谈论高汽油价格时，必须去掉所有税费，以计算出真正的价格[每加仑汽油的价格]。而且原油价格上涨。我们对此没有控制权。人们谈论高原油价格，但许多人并不知道我们是世界上最大的原油买家[为我们的炼油厂]。所以，我们对高原油价格非常敏感。

问：最近几个月，行业内对已探明储量的可疑会计问题进行了很多讨论。埃克森美孚在预订储量方面的政策是什么？

答：我不能谈论其他公司的业务。但我们已经有一个系统运行了很多年，我们认为它符合SEC[证券交易委员会]关于什么构成已探明储量的规定。我们最后一次详细审查这个系统是在1990年代初，当时我们建立了一个非常严格的系统来确定哪些储量可以被预订。

例如，我们每年重新评估那些正在生产的资产，并使用去年生产的信息来确定这些领域需要做出哪些变化……我们有一个团队监控这一切，他们总共有150年的经验。任何重要的储量变化或新的预订都必须在这里[埃克森美孚总部]获得批准。这里有很多检查和制衡。