标准普尔表示增持西南航空 - 彭博社

西南航空 （LUV ）: 重申4星（增持）

分析师: 詹姆斯·科里多雷

西南航空3月份的乘客流量增长了15%，而运力增加了5%。西南航空表示，近期票价促销反响强烈，标准普尔认为这些促销非常激进。该公司表示，针对这些票价，5月份的预订情况非常强劲。标准普尔认为西南航空具备在较低收益下盈利的成本结构，但利润率可能面临压力。标准普尔将2004年的每股收益预期从60美分下调至50美分，并将2005年的预期维持在75美分。标准普尔将其目标价格下调2美元至18美元，按2005年每股收益预期的24倍估值西南航空，虽然高于同行，但处于历史价格-收益范围的低端。

房利美 （FNM ）: 重申3星（持有）

分析师: 埃里克·艾森斯坦

房利美的股票今天早上略显疲软，此前其会计受到研究与分析中心的批评。具体来说，他们暗示这家政府赞助的抵押贷款融资公司通过选择通过衍生交易缩短其负债，而不是通过债务清偿来管理GAAP收益，这会立即影响GAAP收益。标准普尔同意存在收益管理的机会，但并不相信这一直是房利美的意图。标准普尔指出，房利美实际上在2003年回购了200亿美元的债务，因清偿而损失了23亿美元，这比2002年的债务清偿损失多出三倍。

Quiksilver （ZQK ）: 维持5星（买入）

分析师：Marie Driscoll，CFA

S&P将该专业零售商的目标价格提高至27美元，这基于S&P对2004年每股收益1.27美元的21倍市盈率。S&P认为，国内就业改善将支持可自由支配消费支出的进一步增长，并且由于零售库存水平较低，Quiksilver应该再次超过预期的收入增长。这一点通过8%的夏季预订增长得以体现。S&P预计第一季度销售额增长15%，第三季度和第四季度销售额均增长10%。S&P认为，对男装的需求增加、女性服装市场的进一步渗透以及通过其亚太平台实现国际增长的长期机会支持其对该股票的买入意见。

Nokia （NOK ）: 重申5星（买入）

分析师：Ari Bensinger和Richard Stice，CFA

Nokia预计第一季度净销售额为66亿欧元（81.3亿美元），每股收益为17欧分，低于之前的指导。它提到亚洲和欧洲的手机销售放缓，以及不太理想的业务组合。S&P将2004年每股收益预估下调2美分，至1.09美元。这个消息有点令人失望，但S&P仍然基于Nokia在手机市场的主导地位和卓越的制造规模继续对该股票持买入意见。Nokia的市盈率相对于同行和S&P的内在价值计算使用的折现现金流分析均处于折扣状态。S&P的12个月目标价格仍为26美元。

百克和德克 (BDK ): 维持 5 星 (买入)

分析师: 阿姆里特·特瓦里

百克和德克将第一季度每股收益指引上调至 90 美分至 93 美分，高于之前的 67 美分至 70 美分的预估。由于北美业务需求强劲，这家家用电器制造商现在预计本季度销售增长为 16%，或在排除货币转换和收购后为中低个位数增长。基于更高的销售增长预期，标准普尔将第一季度每股收益预估上调至 92 美分，从 70 美分上调，并将 2004 年的全年预估上调至 4.84 美元，从 4.40 美元上调。标准普尔的 12 个月目标价为 73 美元，今天从 66 美元上调，基于标准普尔的历史市盈率模型，并假设目标市盈率为 15 倍标准普尔 2004 年每股收益预估。

塔帕威尔 (TUP ): 从 2 星 (回避) 上调至 3 星 (持有)

分析师: 霍华德·乔

塔帕威尔将第一季度每股收益指引上调至 21 美分至 24 美分，并将 2004 年的预估上调至 1.23 美元至 1.33 美元，理由是运营表现改善、利息支出降低和企业成本降低。这家食品储存容器制造商也继续受益于有利的外汇影响。标准普尔对塔帕威尔的欧洲销售团队和化妆品部门的增长感到鼓舞，但认为北美的前景依然不佳。标准普尔将第一季度每股收益上调至 23 美分，从 15 美分上调，将 2004 年的预估上调至 1.19 美元，从 1.02 美元上调，并将 2005 年的预估上调至 1.30 美元，从 1.12 美元上调。标准普尔还将其 12 个月目标价上调至 20 美元，从 13 美元上调，基于该公司可以维持 15 倍的前瞻市盈率，与同行一致的观点。