评论：好市多的方式 - 彭博社

好市多批发公司（COST）在3月3日轻松超越华尔街预期，最近一个季度利润增长25%，销售额增长14%。这家仓储俱乐部甚至上调了2004年剩余时间的利润预测。那么市场是如何反应的呢？通过将位于华盛顿州伊萨夸的公司的股票压低了4%。华尔街面临的一个问题是，好市多支付给员工的工资远高于竞争对手沃尔玛（WMT），分析师担心好市多的运营费用可能失控。“在好市多，作为员工或顾客比作为股东要好，”德意志银行（DB）分析师比尔·德雷赫说。

市场对好市多的看法充分反映了所谓的沃尔玛化对美国经济的影响。确实，位于阿肯色州本顿维尔的零售商最近因支付贫困水平的工资和为不到一半的120万美国员工承担健康保险而遭受了公关打击。尽管如此，它仍然是华尔街的宠儿，华尔街与沃尔玛及许多其他公司一样，认为如果雇主尽一切可能控制成本，包括劳动成本，股东的利益将得到最佳服务。

然而，令人惊讶的是，好市多的高工资策略在许多指标上实际上超越了沃尔玛。 商业周刊对两家公司进行了数字比较，以比较好市多和沃尔玛的仓储单位山姆俱乐部。我们发现，通过慷慨补偿员工以激励和留住优秀员工，其中五分之一是工会成员，好市多实现了更低的员工流动率和更高的生产力。结合聪明的商业策略，向更富裕的客户销售更高利润的产品，好市多实际上将其劳动成本作为销售百分比保持在低于沃尔玛的水平，其在美国的68,000名小时工每平方英尺的销售额更高。换句话说，102,000名山姆员工在美国去年创造了约350亿美元的销售额，而好市多则以三分之一的员工实现了340亿美元的销售额。

底线：去年，Costco每位小时员工在美国的营业利润为13,647美元，而Sam’s为11,039美元。在过去五年中，Costco的营业收入年均增长10.1%，略高于Sam’s的9.8%。不过，大多数华尔街人士并没有看到更广泛的图景，只关注Costco如果支付员工更少工资所能获得的前期节省。但一些分析师承认，Costco受到华尔街对低工资模式的偏见影响。“Costco值得比最近获得的更多的认可，因为它是行业中最具生产力的公司之一，”花旗集团/史密斯巴尼零售分析师德博拉·温斯维格说。沃尔玛发言人莫娜·威廉姆斯表示，考虑到所有因素（如晋升机会），Sam’s与Costco的薪酬是具有竞争力的。

**推卸责任。**这里更大的问题是，哪种竞争模式将在美国占主导地位。Costco并不是孤单的；一些公司，甚至像新百伦运动鞋公司这样的公司，面对来自中国的廉价进口，能够通过提高生产力而不是削减工资来竞争。但大多数高管发现走沃尔玛的路线更容易，即使从长远来看，股东的收益无论如何都一样。

然而，廉价劳动力模式在许多方面证明是代价高昂的。它可能助长贫困和相关的社会问题，并将成本转嫁给其他公司和纳税人，后者间接承担了所有未被吝啬雇主投保的工人的医疗费用。此外，低工资模式削弱了消费者支出，并可能影响经济增长。“你不能让每家公司都采用沃尔玛的策略。这是不可持续的，”罗格斯大学管理教授艾琳·阿佩尔鲍姆说，她在2003年编辑了一项由38位学者进行的大规模研究，发现在数十个行业中，雇主采取了高标准的做法。

考虑到好市多的表现，华尔街的问题不应该是为什么好市多不像沃尔玛。相反，为什么沃尔玛不能为其股东提供高回报和为其员工提供高生活标准？好市多首席执行官詹姆斯·D·西尼加尔说：“给员工支付良好的薪水不仅是正确的做法，而且也是良好的商业行为。”

看看好市多是如何做到的。尽管山姆的全职员工平均时薪为11.52美元，超过了典型沃尔玛员工的9.64美元，但仍然比好市多的15.97美元低近40%。好市多每年还为员工的健康和退休支付更多的费用，并将更多员工纳入其医疗保健、401(k)和利润分享计划。“他们采取非常支持员工的态度，”代表14,000名好市多员工的团队工会首席谈判代表罗马·阿洛伊斯说。

作为对这一慷慨待遇的回报，好市多拥有零售行业中最具生产力和忠诚度的员工队伍。只有6%的员工在第一年后离职，而山姆的离职率为21%。这节省了大量成本，因为沃尔玛表示，仅测试、面试和培训新员工就要花费每位员工2,500美元。好市多的积极员工也销售更多：每平方英尺795美元，而山姆仅为516美元，BJ’s Wholesale Club Inc.（BJ ）作为其主要竞争对手之一，仅为411美元。“员工愿意不惜一切代价完成工作，”加利福尼亚州南旧金山的好市多员工朱莉·莫利纳说，她在好市多工作17年，时薪为17.82美元，还有奖金。

管理智慧。 好市多的高效员工队伍完全抵消了更高的费用。其劳动和间接费用，也称为销售、一般和管理费用（SG&A），仅占收入的9.8%。虽然沃尔玛拒绝单独列出山姆的SG&A，但其可能高于好市多的，但低于沃尔玛的17%。在塔吉特（TGT ）则为24%。好市多首席财务官理查德·加兰蒂说：“支付更高的工资意味着更高的效率。”

当然，这绝不是听起来那么简单，管理层必须努力使高工资战略奏效。他们不断寻找将商品重新包装成大宗商品的方法，这减少了劳动力，加快了好市多的及时库存和分销系统，并提高了每平方英尺的销售额。好市多在迎合小店主和更富裕的顾客方面比山姆和BJ’s更聪明，这些顾客更有可能进行大宗购买和购买高利润商品。两个竞争对手都无法匹配好市多的创新包装或商品组合。好市多是第一家提供新鲜肉类、药房和照相馆的批发俱乐部。

沃尔玛的支持者常常关注其低价格给消费者带来的不可否认的好处，同时忽视了它对美国工资造成的损害。好市多表明，只要足够聪明，公司就可以同时帮助消费者和工人。

作者：斯坦利·霍尔姆斯和温迪·泽尔纳