美国：求职者的敌人也是他们最好的希望 - 彭博社

就业稀缺总是加剧富人和挣扎者之间的巨大鸿沟。但在近年来的高生产力经济中，这一鸿沟甚至更宽。2004年——复苏的第三年——许多愿意工作的失业者面临着另一场漫长的求职之旅，因为公司努力提高效率和降低成本。相比之下，如果你有一份工作并且属于日益增长的投资者阶层，回报是巨大的：快速的生产力增长意味着低通胀和低利率，实际收入上升，以及利润激增。

这就是对更光明的就业前景的希望所在。生产力通过创造新的收入和财富来产生更多的需求，而强劲的需求则创造就业。这些力量在过去三年的经济失望中一直在发挥作用，但它们终于开始更加有力地显现出来。

考虑一下国民收入的增长率，包括劳动报酬、企业利润、个体经营者收入、租金和利息。在过去一年中，实际国民收入增长了4.9%，相比于前一年的0.9%有了显著加速。今天的增长速度与1990年代末经济繁荣时期的一贯水平相同。

一个经济事实是，收入——无论是以利润还是工资的形式——最终都会进入人们的口袋。无论是工资、个体经营者收入、资本利得、股息还是利息，那些没有被储蓄的钱都会被花掉。消费产生的利润推动商业扩张和招聘，为工人创造更多收入，从而引发需求的再次增加。

尽管就业问题仍然是影响当前经济表现认知的主要力量，但衡量国家经济健康状况不仅仅是观察劳动市场的温度。最新的收入数据告诉我们，工作家庭终于开始享受增加生产力带来的一些回报。截至二月份，由工资和薪金产生的实际收入比去年增长了2.1%，这是三年来最快的增速。

**不过，到目前为止，**生产力提升的好处主要体现在利润上。商务部对第四季度调整后企业收益的全国统计数据显示，企业收益比去年激增29%，这是20年来最大的增幅。企业收益仅占国民收入的约12%，但在过去一年中贡献了44%的增长。工人的工资、薪金和福利，占收入的约63%，仅占增长的36%。实际上，利润在国民收入中的份额已上升至自1997年以来的最高水平，而劳动收入的份额则降至37年来的最低水平。

随着第一季度盈利季的开始，分析师预计标准普尔500指数公司的利润将比去年增长16.7%，根据汤森路透First Call的数据。考虑到对预期的不断上调，结果可能会更高。此外，警告业绩低于预期的公司与提高预期的公司比例非常低。

最近利润的一个积极因素是美元的贬值，但这远不是最重要的因素。来自世界其他地区的第四季度净收入比去年增长了23%，但仅来自美国国内业务的收益增长更大，达到了30%。

**利润正在流入，**主要是因为需求在加速增长的同时，企业也在削减成本。在过去一年中，整体需求增长了4.4%，是去年1.8%增速的两倍多。同时，生产率的增长降低了单位劳动成本。因此，每一美元的销售额中，有更多的部分直接流入了底线。在第四季度，非金融公司的每单位产品利润跃升至12.2%。这一利润率从2001年第三季度的低点7.2%上升，接近1997年达到的13.1%的峰值。

生产率在收益分配中也发挥了作用，因为生产率最高的公司产生了最多的利润。以高科技设备制造商为例，如计算机、外设、电信设备和半导体。在过去两年中，科技设备制造业的每位工人的产出以33%的年增长率飙升，而其他制造业的每位工人的产出则以相对较慢的5%的速度增长。生产率提升的回报是显著的。高科技行业——仅占工厂产出的6.5%——在过去两年中产生了64%的制造业利润增长和35%的所有非金融公司收益增长。

其他收益表现良好的行业：信息行业——其中很大一部分是电信和出版——占非金融收益两年增长的15%。而商务部称之为“其他非金融”企业的一个行业，包括专业和技术服务以及医疗保健，贡献了21%的增长。

广泛的好处来自生产力，最终也开始惠及工作家庭，主要通过实际收入的上升。尽管在过去一年中工资没有增长，工作消费者却享受到了购买力的稳定反弹，这在一定程度上解释了为什么消费支出保持强劲。

在二月份，工资和薪金比去年同期增长了3.6%，而按个人消费支出价格平减指数衡量的年通胀率仅为1.5%。这意味着过去一年工资和薪金的实际收入增长了2.1%，是自2000年以来的最佳表现（图表）。

再次强调，信用生产力：更高的效率降低了大多数产品的生产成本，因此通胀保持在低位。同时，企业赚的钱足够给员工加薪。确实，这又是一个例子，说明失业如何加剧了富人和穷人之间的巨大差距。但最终，生产力对收入的提升将导致更多的招聘。

此外，拥有股票的消费者，大约占所有家庭的一半，正在受益于生产力对企业利润的提升。尽管在三月份华尔街出现抛售，威尔希尔5000指数自年初以来仍上涨了2.2%，继2003年上涨26%之后。家庭已经恢复了在股市崩盘期间失去的所有财富。随着消费者花费部分这笔意外之财，需求的增加将促使企业招聘。

就业增长已经开始回升，但其速度对许多消费者来说仍然太弱。将责任归咎于生产力，实际上忽视了一个关键事实：在这次复苏中，生产力既是毒药也是良药。更高的效率一直是抑制招聘的最大因素。但随着时间的推移，生产力将通过创造更多收入和需求来提高生活水平。这使得生产力成为使美国就业增长回到正轨的最佳希望。

作者：詹姆斯·C·库珀 & 凯瑟琳·马迪根