市场喘息 - 彭博社

作者：马克·阿尔贝特

股票市场在最近强劲上涨后，上周进行了急需的喘息。标准普尔500指数从3月24日到4月5日上涨了5.4%，而纳斯达克从3月23日到4月5日上涨了9.3%。这是自2003年6月以来，纳斯达克和标准普尔500指数（8天）的最强多日（9天）上涨。

我们认为，上周市场未能继续上涨的原因是技术性的。首先，主要指数在短期内已经进入了相当超买的状态。其次，指数进入了相当好的短期图表 阻力区域。由于4月8日星期四对一些积极的公司和经济新闻反应不佳，似乎会出现一些额外的下行动作。然而，预计回调在价格上将是浅的，从时间上看也会有限。

标准普尔500指数上涨至1,140到1,160之间的集中图表阻力区域。当前“500”水平下方有许多 支撑 区域，从1,130的趋势线支撑开始。20日指数移动平均线在1,128，50日指数移动平均线在1,126，图表支撑在1,124。此外，中间布林带或20日简单移动平均线在1,118。这些支撑区域应该能在短期回调期间支撑指数。

纳斯达克指数上涨至从2,035到2,090的图表阻力位。该指数的支撑位，包括趋势线和50日移动平均线，约在2,018附近。1,990处有良好的图表支撑，20日移动平均线在1,979。

自从纳斯达克在3月23日触底以来，它的表现优于标准普尔500指数。从我们的角度来看，资金重新流入市场的增长领域而流出更保守的领域是一个积极的信号。在2002年10月的主要低点以来，纳斯达克引领了市场的上涨，因此这一增长领导力再次出现是非常重要的。

此外，自3月底的短期低点以来，市场内部指标有了相当大的改善。纽约证券交易所和纳斯达克的52周新高都有了不错的增长。两个指数的成交量广度模型已恢复到看涨配置。最近，进攻性成交量与衰退性成交量的10日比率，这一近期讨论的指标，最近爆炸性增长，升至近4.1。这是自2001年4月以来该比率达到的最高水平。

在牛市期间观察这一指标时，它在上涨开始时历史上会迅速上升，在中期上升趋势的早期达到峰值，然后随着上涨的成熟而缓慢恶化。

在4月2日星期五国债价格暴跌后，市场在上周稳定下来，收益率几乎没有净变化。基准10年期国债收益率暂停的技术解释很简单，即收益率上涨至4.21%区域的非常重要的趋势线支撑位。这条向下倾斜的看涨趋势线是根据去年9月收益率的次高点绘制的，自那时以来一直限制着收益率。

这是该趋势线的第三次成功测试，因此，它对未来国债收益率的走势具有非常重要的意义。10年期国债收益率图表描绘出一个明确的、向下倾斜的通道，支撑位在4.2%左右，阻力位在3.6%左右。

从长期图表来看，市场也遇到了从2000年1月的收益峰值和2002年3月的后续峰值绘制的趋势线支撑。基本上，这条长期趋势线几乎与上述讨论的短期趋势线重合。因此，如果10年期收益率突破这条趋势线，收益率的4年下行趋势将结束，这显然对国债市场具有重要意义。

我们仍然相信，一旦小幅回调结束，主要指数应该会处于良好状态，在接下来的一个月左右重新上涨并挑战各自的恢复高点。这将使指数在夏季月份有良好的基础，向新的恢复高点迈进。

阿尔贝特，注册市场技术分析师，是标准普尔的首席技术分析师。