标准普尔上调摩托罗拉评级 - 彭博社

摩托罗拉（MOT）：从4星（积累）升级到5星（购买）

分析师：肯尼斯·莱昂，注册会计师

摩托罗拉发布了强劲的每股收益18美分，排除项目后为7美分，远高于标准普尔的9美分预估和市场的7美分。销售额增长了42%，主要得益于强劲的手机销售和所有业务的两位数增长。摩托罗拉在第一季度出货了2530万部手机。标准普尔认为摩托罗拉正在获得市场份额。此外，由于成本控制，第一季度的利润率同比扩大。标准普尔对第二季度及2004年其余时间的强劲势头持乐观态度，因此将2004年的每股收益预估上调23美分，至73美分，并将2005年的每股收益预估上调26美分，至86美分。基于各部分估值，目标价格从20美元上调至25美元。由于摩托罗拉的价格低于同行，按2004年销售预估的1倍，标准普尔建议投资者购买该股票。

华特迪士尼（DIS）：维持3星（持有）

分析师：图纳·阿莫比，注册会计师，CFA

在预期中的重组举措中，ABC有线网络集团总裁安妮·斯威尼和ESPN总裁乔治·博登海默被任命为迪士尼媒体网络部门的共同负责人。随着前ABC娱乐主席劳埃德·布劳恩和总裁苏珊·莱恩的离职，斯威尼将ABC广播网（不包括体育）和触摸石电视制作单位的监督职责添加到有线网络迪士尼频道和ABC家庭，并任命了四位副手。斯威尼是一位经验丰富的高管，拥有良好的业绩记录，但将ABC从其黄金时段收视率困境中拉出来可能是她迄今为止最大的挑战。

通用汽车（GM）：从3星（持有）升级至4星（增持）

分析师：Efraim Levy，CFA

通用汽车公布第一季度每股收益为2.25美元，调整后为1.84美元，远超标准普尔的1.97美元预估和市场平均的1.79美元。标准普尔将2004年每股收益预测上调至7.02美元，以反映本季度的超预期表现、对亚洲和金融服务收入的更乐观展望以及降低的税率。基于同行比较和历史市盈率分析，标准普尔将12个月目标价上调至63美元，从58美元。风险因素包括过高的库存水平、激烈的竞争以及巨额的医疗和外国养老金义务。

惠氏（WYE）：维持5星（买入）

分析师：Herman Satflas

惠氏公布第一季度每股收益为63美分，较54美分增加8美分，超出标准普尔的预估。第一季度每股收益是在向Solvay支付7美分的里程碑款项之前，但在出售失眠药物后获得5美分的收益。9%的收入增长超过了标准普尔的预期，反映了Effexor、Enbrel、Zosyn和联盟产品的强劲表现。尽管惠氏面临减肥药的头条风险，标准普尔认为它有财务资源来应对这一问题。标准普尔预计惠氏在2004-07年期间将实现8%至10%的收益增长，并保持49美元的目标价，这一目标价得到了折现现金流和前瞻性相对市盈率模型的支持。

C.R. Bard (BRC ): 从3星（持有）升级到4星（增持）

分析师：罗伯特·戈德

Bard发布了第一季度每股经营收益为1.19美元，而去年为89美分，远高于标准普尔的1.01美元预估。上涨反映了新产品的显著贡献，包括Recovery下腔静脉滤器、HemoSplit透析导管和Fluency支架移植物，以及比标准普尔模型更高的毛利率和更低的研发支出。Bard将其2004年的指导维持在4.45美元到4.50美元，部分原因是未来几个季度研发成本的增加。然而，标准普尔将2004年的每股收益预估上调了10美分，至4.55美元，并将2005年的预估上调了15美分，至5.15美元。标准普尔还将12个月目标价从100美元上调至118美元。这假设2005年每股收益预估的市盈率为23倍，与同行一致。