标准普尔表示增持KLA-Tencor - 彭博社

KLA-Tencor （KLAC ）: 维持 4 星（增持）

分析师: Colin McArdle

芯片设备制造商 KLA 报告了 3 月季度每股收益 33 美分，较 14 美分有所上升，高于标准普尔的 29 美分预估。3.9 亿美元的收入比去年增长了 28%，比 12 月季度增长了 15%，得益于芯片制造商增加产能的资本支出趋势。标准普尔将 2004 财年（6 月）的每股收益预估上调至 1.25 美元，较之前的 1.16 美元有所上调，以反映半导体设备的增长势头。将同行业的市盈率 35 应用于标准普尔 2004 日历年每股收益预估 1.71 美元，得出的 12 个月目标价为 60 美元。

星巴克 （SBUX ）: 维持 2 星（回避）

分析师: Dennis Milton

星巴克发布了 3 月季度每股收益 19 美分，较 13 美分有所上升，超出标准普尔的预估 1 美分。由于同店销售增长 12%，固定成本的杠杆效应使得营业利润率扩大。标准普尔将 2004 财年（9 月）的预估上调 2 美分，至 91 美分，并将 2005 财年的预估上调 2 美分，至 1.04 美元。标准普尔还将 12 个月目标价上调 2 美元，至 33 美元，反映出强劲的销售趋势。根据折现现金流模型，星巴克的股票以 48 倍标准普尔 2004 财年核心每股收益 77 美分的估算交易，包含 14 美分的股票期权费用，显示出其股票交易价格显著高于其内在价值。

稀有款待（稀有）：重申4星（累积）

分析师：丹尼斯·米尔顿

该餐厅运营商公布了3月份季度每股收益42美分，去年为34美分，超出标准普尔的预期3美分。收入增长23%，反映出运营店铺数量增加以及公司三大品牌的同店销售强劲增长。该公司拥有Bugaboo Creek Steak House、The Capital Grille和Hemenway’s Seafood Grille等品牌。结果受益于在销售基础上杠杆固定成本。标准普尔将2004年每股收益预期上调8美分，至1.46美元，并将2005年预期上调8美分，至1.63美元，以考虑强劲的销售势头。基于标准普尔对稀有强劲扩张前景的看法，12个月目标价上调1美元，至33美元，基于标准普尔2005年每股收益的20倍市盈率，相较于同行略有溢价。

易贝（易贝）：重申5星（买入）

分析师：斯科特·凯斯勒

在线拍卖巨头易贝公布了第一季度的每股收益31美分（GAAP收益为30美分），去年为18美分（GAAP收益为16美分）。结果比标准普尔的预测高出4美分，比市场预期高出5美分。收入增长59%，反映出美国交易、国际和支付收入的强劲。经调整后的运营利润率为37.9%——比标准普尔的预测高出170个基点——这得益于规模效应。基于第一季度结果好于预期和前瞻性指引，标准普尔将易贝2004年每股收益预期上调至1.21美元，从1.14美元上调，并将2005年预期上调至1.57美元，从1.52美元上调。标准普尔还将12个月目标价上调至95美元，从92美元上调，基于修订后的折现现金流分析。

高通（QCOM）：维持5颗星（买入）

分析师：肯尼斯·莱昂，注册会计师

高通公布了3月份季度每股收益为53美分，之前为30美分，特别项目前为10美分，超出标准普尔的预期，反映了销售增长和利润率扩大，收入结构向许可费用的有利转变。销售额较去年增长20%，得益于CDMA许可和芯片销量的增长。这家手机芯片制造商表示，全球CDMA芯片需求超过了自身供应，并将第三季度的芯片指导量提高至3300万至3500万。标准普尔将2004财年（9月）的每股收益预期上调25美分至2.00美元，并将2005财年的预期上调35美分至2.45美元。根据2004年的预期，价格接近同行，但增长更快，标准普尔会买入。

维亚康姆（VIA.B）：维持5颗星（买入）

分析师：图纳·阿莫比，注册会计师，CFA

这家媒体巨头公布了第一季度每股收益为33美分（不包括8美分的税收优惠），之前为26美分，超出标准普尔和市场预期分别3美分和2美分。收入增长12%，EBITDA增长16%，得益于强劲的广告销售，且有线网络、电视广播网络和自营站点的利润率有所扩大。标准普尔还注意到无限电台出现早期转机的迹象。维亚康姆确认其2004年收入增长预期为5%至7%，营业收入增长预期为12%至14%，每股收益增长预期为13%至15%。但标准普尔认为，随着下半年政治支出的增加，这些目标可能显得保守。

米高梅（MGM）：重申3颗星（持有）

分析师：Tuna Amobi，CFA，CPA

MGM的股票在有报道称索尼正在洽谈以50亿美元现金收购这家电影制片和发行公司后上涨，约合每股20.33美元，其中包括约20亿美元的债务，以资助最近宣布的每股8美元的特别股息。此外，MGM表示其董事会将在下周完成信贷再融资后对特别股息进行投票。之前与包括索尼在内的各方的合并讨论未能达成，但标准普尔认为，变化的市场环境可能会促使此次出售。MGM庞大的图书馆，以受欢迎的詹姆斯·邦德系列为核心，可能会吸引其他买家，但标准普尔认为竞标战不太可能发生。

美国电话电报公司（T）：重申5颗星（买入）

分析师：Todd Rosenbluth

这家长途电话公司公布了第一季度每股收益为38美分，较67美分有所下降，包括一次性费用和收益，低于标准普尔的预估，但高于华尔街的预估。收入和EBITDA利润率也略低于标准普尔的预估，但标准普尔对业务服务部门的相对稳定性感到鼓舞，尽管面临价格压力，并且债务有所减少。标准普尔将AT&T 2004年的每股经营收益预估下调10美分，至1.48美元，以考虑一次性影响。然而，仍有一些催化剂，包括VoIP服务的推出、强劲的现金余额以及5%的股息收益率，因此标准普尔会在低于同行倍数和内在价值的情况下买入该股票。目标价格为25美元。