股票的关键反转 - 彭博社

作者：马克·阿尔贝特

上周市场在周末的反弹使股票摆脱了近期的低迷，为未来的潜在收益奠定了基础。股市的反转发生在一个重要的时刻，因为最近的分配日不断增加。主要指数已经进入了相当不错的阻力区域，因此如果在接下来的几个月中看到新的恢复高点，将会有一些工作要做。

S&P 500在周二（4月20日）的收盘低点为1,118.15，正好位于一个良好的图表支撑区域。我们认为，从1,120到3月低点1,090的区域代表了良好的图表支撑。自3月24日至4月5日的反弹的50%回撤（在上涨后常见的修正行为）目标为1,118.81水平。靠近3月低点的额外支撑是1,093水平，这也是150日指数移动平均线所在的位置。由3月和4月低点的趋势线形成了一个新的短期支撑水平，位于1122。50日指数移动平均线已经非常平坦，位于1128。

在上行方面，S&P 500在本周的盘中高点为1,142.77，正好位于从1,135到1,150的一个小图表阻力层。对于“500”的主要图表阻力块位于1,140到1,163之间。根据上个月的峰值和4月初的近期高点绘制的次要趋势线阻力位于1,144，正是该指数本周停滞的地方。顶部布林带和通常的短期阻力位于1,154。

纳斯达克本周的收盘低点为1,978.63，略低于1,990区域的良好图表支撑。该指数仅在一天内收盘低于1,990，我们常常说，确认真正的下行突破需要在支撑位下方有几次收盘以及一定的距离（纳斯达克为2%到3%）。此次回撤也接近于3月底至4月初反弹的50%。在此次修正中，纳斯达克的收盘低点仍然在1,902，我们认为该区域是关键的中期图表支撑。该指数的200日简单移动平均线位于1,926。

除了本周从图表支撑反弹外，纳斯达克还得到了从1月底和3月初峰值绘制的趋势线的支持。在4月初之前，这条趋势线被视为阻力。在上行方面，从当前价格到1月的高点2,154之间有多个阻力位。

上周早些时候，在股市转向上涨之前，基于成交量的指标接近令人担忧的水平。如果我们仍处于熊市中，大量的谨慎是合理的。这些指标和模型比较了纽约证券交易所和纳斯达克的上涨成交量和下跌成交量，由于机构的卖出增加而恶化。到目前为止，成交量拼图的积极部分是，上涨/下跌成交量统计数据并没有像3月低点时那样疲弱。4月22日星期四的价格激增，伴随着相当不错的成交量统计，修复了近期的损害。

市场情绪再次看到一些投资调查回到看涨的极端。MarketVane上的看涨情绪目前为64%，距离最近的70%的高点不远。美国个人投资者协会的情绪在过去一周完全逆转，现在显示63.8%的看涨和仅13.7%的看跌。这是12周以来看涨情绪的最高水平，也是6周以来看跌情绪的最低水平。

债券市场最近对股票市场产生了相当大的影响。看起来10年期国债的图表正在描绘出一个巨大的长期反转形态。10年期国债接近4.5%-4.6%区域的关键支撑，并在周三上涨至4.482%的盘中高点。这是自2003年9月5日以来国债的最高收益率。10年期国债已经突破了自2000年1月以来一直存在的看涨趋势线。如果10年期国债突破4.6%的水平，我们可能会看到利率轻松回升至4.8%到5.2%之间。

利率的急剧上升给美元注入了活力，增强了其近期的强势。美元在1月和2月形成了一个小的双底，在3月初的突破中完成了这一看涨形态。随后，美元在横盘交易后，上周再次突破，就在债券市场遭受重创之际。美国美元指数在过去几年高点之间的91到92之间有主要的趋势线阻力。美元已经上涨至其200日简单移动平均线91.25。

长期动量模型已经转变，但尚未发出买入信号。如果我们正确地认为债券市场正在描绘一个长期顶部，那么从长期来看，对美元的影响将是看涨的。

Arbeter是一位特许市场技术分析师，是标准普尔的首席技术分析师。