评论：壳牌能扑灭这场石油火灾吗？ - 彭博社

皇家/荷兰壳牌集团希望通过解雇三名高级管理人员并发布外部律师事务所调查的摘要，能够结束其储备降级丑闻的帷幕。但全球第三大石油公司的高级管理层和董事会可能在进行不切实际的幻想。仍然存在许多问题，很难看出一个重新调整的管理团队将如何改善壳牌的乏善可陈的表现。

纽约律师事务所戴维斯、波克和沃德韦尔于4月19日发布的报告对壳牌描绘了一幅毁灭性的画像，显示该公司是一家功能失调的公司，首席执行官菲利普·瓦茨和勘探与生产负责人瓦尔特·范德维耶尔之间的关系日益敌对。来自范德维耶尔的电子邮件和备忘录摘录显示，尽管内部讨论持续了一年或更长时间，壳牌仍未向投资者坦白，石油储备这一关键估值指标被夸大了。壳牌现在已宣布将其储备下调了44.5亿桶，几乎下降了24%。证券交易委员会正在调查储备变化的情况。

瓦茨和范德维耶尔之间的对立关系必定很难忽视。“我对谎称我们的储备问题的程度以及需要进行的下调感到厌倦，”范德维耶尔在2003年11月的一次关键绩效评估后写信给瓦茨。然而，戴维斯、波克推测，范德维耶尔的团队选择了“拖延时间”，希望壳牌能够找到解决储备短缺的方法，而不是将这些担忧提交给董事会。

范德维耶的痛苦备忘录清楚地表明了壳牌为何有动机夸大储量：该公司在发现和开发新的油气田方面的能力远不如外界所认为的那样高。“我们在所有关键标准上都在挣扎，”他在2002年9月写道。他是对的。壳牌的产量开始下降，其关键的储量替代比率落后于其他大型公司，如埃克森美孚（XOM ）和英国石油（BP ）。竞争对手表示，壳牌在寻找石油方面未能取得成功的一个关键原因是其网撒得太宽。“如果他们专注的话，回报不会这么低，”一位石油高管说。

该公司显然已经吸取了一些教训。之前松散的储量登记系统已经收紧。与范德维耶一起，沃茨也已离职，首席财务官朱迪·博因顿因戴维斯·波克批评其在“合规”方面“无效”而被解除职务——尽管她仍在公司任职。但到目前为止，壳牌给投资者的理由微乎其微，让人认为重大变化即将到来。沃茨的继任者，荷兰皇家壳牌石油公司的总裁耶罗恩·范德维尔在壳牌内部受到尊重，但可能不是一个足够强势的人物来推动公司变革。作为一名化学专家，他可能也缺乏激励勘探和生产业务的专业知识，这是壳牌的主要问题所在。

投资者希望最近的变化只是彻底公司改革的开始。高级管理层和非执行董事似乎都未能履行他们的职责。一些投资者指责公司的双重英荷所有权和董事会结构，这被广泛认为妨碍了决策和问责。“在我们看来，储量报告控制系统的整体失败涉及的不仅仅是那些已经离职的人，特别是非执行董事，他们的角色是保护股东的利益，”雷曼兄弟公司（LEH ）在最近的一份报告中表示。行业内对壳牌的企业文化是否能在勘探中取得成果仍然存在巨大疑虑。

寻找新的石油将需要数年。但壳牌现在可以做几件事来改善业绩。勘探部门应该引入外部的新鲜血液。两个董事会应该迅速找到56岁的范德维尔的继任者，他看起来像个看守者。最后，董事会需要严肃审视自己的表现。壳牌的所有权结构审查已经在进行中。希望这能导致将当前懒散的董事会替换为一个精简的团队，准备承担复兴这家曾经伟大的公司的责任。

作者：斯坦利·里德