仍然想要你的小型股 - 彭博社

最近尝试投资于一个好的小型公司股票基金吗？一个接一个，专注于小型和微型股票的基金已经关闭了新投资者的大门。在过去的一年中，超过27个基金关闭，包括一些表现突出的基金，如富达低价股票（FLPSX）和罗伊斯机会（RYPNX）基金。

你几乎无法责怪这些经理。去年对小型公司股票来说是个超级好年，罗素2000小型股指数上涨了47%，威尔希尔微型股指数上涨了92%。（小型公司资产低于20亿美元；微型公司通常不超过4亿美元。）这些收益，加上来自投资者的大量流入，使得很难找到足够的股票以有吸引力的价格来填补他们膨胀的投资组合。许多经理宁愿通过拒绝新投资者来减缓流入，而不是降低标准或转向中型股市场——这两者都可能损害现有股东的回报。

关闭的大门让那些认为仍然有钱可赚的投资者感到沮丧。分析师表示，合并活动的增加，加上强劲收益的预测，应该在短期内支撑这些股票。而且小型股随着时间的推移表现良好：根据保诚股权集团（PRU）的数据，自1926年以来，在59个20年期间中，小型股在48个期间中表现优于大型股。小型股在多元化投资组合中发挥着关键作用。

考虑到这一点，商业周刊着手寻找值得投资的小型资本基金，这些基金仍然欢迎新投资者。我们筛选了晨星数据库中的414只基金，重点关注资产少于1亿美元的投资组合，这应该为扩展留出充足的空间。我们询问了每家公司关于限制基金规模的计划。最后，我们检查了业绩。我们名单上的大多数基金相对较新，但管理者在类似投资组合上已经获得了经验。以下是我们的发现：

**桥接小型资本增长（**BRSGX ）和桥接小型资本价值

桥接公司的约翰·蒙哥马利在选择小型资本股票方面非常出色。他已经管理着三只成功的小型公司基金，这些基金对新投资者关闭，包括桥接超小型公司（BRUSX ），在过去五年中（截至4月16日）年化收益率为37.09%，在同类中名列前茅。蒙哥马利是一位注重数据的投资者，他表示，通过分析公司数据而不是与首席执行官交谈，他可以找到更好的投资机会。“我们不去拜访公司，也不考虑人口统计、未来趋势或竞争分析，”他说。

进入他去年十月推出的两个新增长和价值投资组合的股票是从他公司认为最具流动性的3000只股票中筛选出来的。这有助于降低交易成本。而且这两个新基金的费用比率低于1%，而典型的费用比率为1.68%。

水牛微型资本

您可以在这个基金的初始阶段参与投资，预计将在四月底或五月初推出。它将由同一四人团队管理，该团队负责管理14亿美元的水牛小型资本基金（BUFSX ），该基金在过去五年中提供了平均年化回报率为24.75%。

由于这个微型资本基金仍在等待证券交易委员会的最终批准，布法罗官员无法对此进行讨论。根据招募说明书，该基金将专注于市值低于6亿美元的公司。预计在资产达到2.5亿美元后将关闭。

加特莫尔微型资本股票

经理卡尔·威尔克是另一位小型资本专家。他曾管理过排名第一的Munder微型资本股票（MMEAX ），该基金在1997年至2001年间获得了23.05%的年化回报。近两年前，他推出了加特莫尔微型资本，该基金通过财务顾问提供。威尔克预计在资产达到2亿到2.5亿美元时将关闭该投资组合。

威尔克通常专注于市值在3亿美元或以下的公司，这些公司预计年收益将增长20%。他喜欢快速扩张收益的公司。他最喜欢的之一是Celadon集团（CLDN ），这是一家北美卡车运输服务公司，拥有相对较新的管理团队，当前的售价远低于其长期增长率。预计2004年收益将增长42%，该股票在截至6月30日的财政年度的市盈率为17。这并不是唯一的吸引力。威尔克表示，Celadon的“黑马”是其卡车零部件供应业务。“没有人知道或关注它，”威尔克说。

尼德汉小型资本增长

自2002年5月推出以来，该基金上涨了约77%。但真正使该投资组合与同行区别开来的是其经理可以做空股票并对基金进行最多25%的对冲。凭借这些工具，文森特·加拉赫帮助该基金在今年早些时候小型资本下跌时保持了活力。他此后已将空头头寸减半，降至3%。

加拉赫还是尼德汉成长基金（NEEGX）的共同经理，这是一只中型成长基金，在过去三年中年化增长6%。这两个投资组合专注于成长股，但加拉赫试图在股价下跌时买入。事实上，他最近在 Zoll Medical（ZOLL）未能达到第一季度盈利预期并从43美元跌至31美元后购买了该公司的股票。加拉赫对这一短缺并不担心。他表示，Zoll没有债务，老龄化的婴儿潮一代正在推动对其设备的需求。

喜欢尼德汉小型成长基金的另一个原因是：加拉赫是最容易接触的基金经理之一。他的直接电话号码和电子邮件地址出现在基金的网站上。在大多数基金公司将经理评论限制在官方报告的时代，能找到一个真正与股东交流的经理令人耳目一新。

作者：劳伦·杨