昂贵的燃气并没有抑制消费 - 彭博社

作者：阿梅伊·斯通

全国范围内一加仑汽油的平均价格在过去一周创下了历史新高。现在加油站的价格已达到每加仑1.84美元，比一年前上涨了33美分。随着5月底驾驶高峰季节的开始，原油价格（汽油价格通常滞后几周）仍在上涨，加油价格可能会继续攀升。南方卫理公会大学考克斯商学院的马奎尔能源研究所主任马克·巴克斯特估计，今年夏天价格将再上涨10美分每加仑。

这足以让投资者感到不安，不是吗？如果消费者在加油站的支出增加，他们会不会减少在商场的消费？或者，更糟糕的是，这不是通货膨胀正在扎根的明显迹象吗？

汽油消费上升。

并不一定，普特南投资公司的经济顾问大卫·凯利表示，他认为投资者当前的通货膨胀恐惧是没有根据的。尽管几乎每个美国成年人都知道汽油价格，并注意到价格上涨几美分，但“汽油价格是最被夸大的经济指标，”他说。

这与传统智慧相悖，但石油和天然气专家似乎大体上达成了一致。消费者注意到并抱怨汽油价格上涨，但大多数人并不会因此改变他们的行为。

当然，如果当前的螺旋式上涨持续下去，这种情况可能会改变。但看看汽油需求的情况。尽管在伊拉克战争持续期间，高能源价格一直是一个担忧，但美国对汽油的需求正在上升，经济网站Economy.com的高级经济学家托尔斯滕·费舍尔表示。根据美国能源部的数据，在截至4月23日的四周内，汽油消费平均为每天920万桶，比2003年同期高出5.3%。

小幅损伤。

消费者仍然大量购买耗油的卡车和运动型多用途汽车——这又是一个迹象，表明他们对油价上涨并不太担心。Fischer指出，SUV和轻型卡车在美国的汽车销售中所占的份额持续上升。而最近零售销售和消费者信心指标的跳升也反驳了能源价格飙升使普通美国人不愿消费的观点。

当你算一下，反应平淡的原因就显得合理：由于汽油价格上涨，实际可支配收入的损失相对较小。Putnam的Kelly计算出，每加仑上涨20美分意味着每位司机每年多花费150美元在汽油上。根据政府的估计，汽油和取暖油仅占个人消费支出的3%。当然，这比一年前的不到2%有所上升，但在普通家庭的预算中仍然是相对较小的金额。

即使对于企业来说，油价上涨往往更多是提高价格的借口，而不是削减支出的真正诱因，Kelly说。能源价格上涨对一些制造商造成伤害，但美国经济越来越以服务业为主。“能源成本在所有成本中占比相对较小——除了运输行业，”他说。

难以削减。

在什么情况下，昂贵的燃料会对经济造成影响？尽管一些调查发现消费者表示当价格达到每加仑2美元时会减少驾驶，但专家们对此不再确信。“必须远高于每加仑3美元，需求才会有任何真正显著的减少，”Fischer说。

当然，对于大多数人来说，减少汽油消费并不容易，经济学家说，他们用“无弹性”这个词来形容油价。这意味着人们无法轻易减少每周的驾驶计划，或者卖掉他们的车，买一辆更高效的车。当然，当油价超过每加仑3美元时，人们会开始转向更省油的车辆，但到目前为止，他们仍然想要一辆更大的车的安全性，巴克斯说。“现在更大更好，”他说。

巴克斯认为，一些消费者已经在心里计算，他们每月在汽油上的额外支出可能相当于“一场电影和一次美好的家庭晚餐。”在每加仑2美元时，他认为更多的人会进行这样的计算，并开始采取小步骤——比如合并差事出行——来节省汽油。

不值得担心。

然而，汽油需求的增加尚未证明这一点。凯利说，如果中东发生政治或军事事件限制原油供应，并有可能导致长期中断，他会感到担忧。“那种心理打击将比当前的价格上涨更危险，”他说。

然而，只要价格在需求增加的推动下逐渐上涨——多亏了经济的改善——消费者的燃料账单就不值得太多担忧。这是那些无法不注意到价格上涨并想知道何时会影响金融市场的投资者需要记住的事情。

斯通是《商业周刊在线》的高级撰稿人，作为街头智慧专栏作家报道市场

编辑：贝丝·贝尔顿