标准普尔将州街银行评级上调至买入 - 彭博社

州街 (STT ): 从4星（积累）升级到5星（买入）

分析师：埃文·莫米奥斯，CFA

我们认为，利率上升、新客户的赢得、在欧洲的交叉销售增加以及从德意志银行收购的业务整合将在未来几年对每股收益产生积极影响。我们将2004年的每股收益预估从$2.70上调至$2.71，将2005年的预估从$3.02上调至$3.09。我们将12个月目标价上调$1至$63，或2005年每股收益预估的20.4倍。以2004年每股收益预估的18倍相比，过去五年预期12个月每股收益的22倍，以及我们对州街的积极运营前景，我们将购买该股票。

凯西国际 : 从4星（积累）下调至2星（避免）

分析师：马西莫·桑蒂基亚

我们认为，该股票大幅下跌是由于其部分员工可能涉及虐待伊拉克囚犯的指控可能产生的负面影响。凯西一直是国防支出增加的主要受益者，我们估计2004财年（6月）的66%收入将来自国防部业务。指控可能带来的未来负面后果，例如与国防部的业务损失，促使我们在我们的 折现现金流模型中应用更高的风险溢价，现在的12个月目标价从$55下调至$40。

可口可乐 （KO ）: 维持 4 星（累积）

分析师: 理查德·乔伊

可口可乐任命前高级执行官内维尔·伊斯代尔接替道格·达夫担任董事长兼首席执行官。我们认为这一选择对公司是积极的，我们相信伊斯代尔丰富的行业知识和与可口可乐系统的历史将导致顺利的过渡。随着对谁将领导公司的不确定性消除，我们认为可口可乐具有吸引力，考虑到强劲的自由现金流和对盈利性销量增长的重新关注。我们的12个月目标价仍为58美元，基于我们对折现自由现金流和历史相对倍数的分析。

安海斯-布希 （BUD ）: 维持 5 星（买入）

分析师: 阿尼什卡·克拉克

安海斯以每股3.70港元收购中国第四大哈尔滨啤酒29%的股份，引发了其他29%股东SABMiller提出的4.30港元的收购要约。安海斯的举动符合其增长战略，并补充了其在中国第一大酿酒商青岛啤酒的股份。我们认为安海斯可以反击SAB的收购要约，从而获得主导市场地位，或者出售其股份。在我们看来，在中国啤酒市场中占据更大份额，增长率约为8%，应该为安海斯提供显著机会。当前股价低于我们12个月目标价63美元，我们会买入该股票。

查特一号 （CF ）: 重申 3 星（持有）

分析师：詹姆斯·奥布莱恩

随着苏格兰皇家银行同意以24%的溢价收购查特一金融（Charter One Financial），待批准，我们认为银行并购趋势显示出很少减弱的迹象。虽然我们发现相对于最近类似的中西部交易，这个溢价较高，但这巩固了我们认为收购将是银行增长战略的一部分的观点。尽管投资者对利率环境的看法较为消极，但我们认为进一步并购的潜力为小型银行提供了一定的估值底线。查特一的交易价格为我们2005年估计的13.7倍，较大型同行高出两个百分点。

全食超市（WFMI）：维持3颗星（持有）

分析师：约瑟夫·阿涅斯

4月季度每股经营收益为54美分，较41美分高出5美分，超出我们的预期。净销售额增长24%，同店销售额上升17.1%，均好于我们的预期。全食超市认为，销售受益于在南加州超市罢工期间保留的30%客户，以及较早的复活节假期。尽管劳动力成本上升，但由于销售杠杆，利润率扩大。为了反映我们对新店开业加速和强劲销售趋势的看法，我们将2004财年（9月）每股收益预估上调10美分至2.10美元，并将我们的12个月目标价上调6美元至86美元，基于市盈率与增长分析。