5月10日的生命体征 - 彭博社
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作者:詹姆斯·梅尔林
牛奶、纸巾、汽油、游乐园门票、商品。似乎每天都有关于价格上涨的报告发布。事实上,在过去几个月中,关于价格下跌或通货紧缩的可能性的低语已经转变为对通货膨胀的担忧。本周政府发布的价格数据不太可能缓解人们对通货膨胀上升的日益担忧。然而,这些数据应该表明,经济各个领域的价格并不会大幅上涨。
确实,最近上涨的许多商品都是消费者日常使用的商品——几乎每个人都能看到。但对于每一种价格上涨的产品,许多价格几乎没有变化。汽车制造商之间的激烈竞争实际上导致新车和二手车的价格下降。家居用品和服装的价格在过去一年中也出现了小幅下降。
看来,大多数通货膨胀压力来自于更高的商品价格和少数几个服务行业,例如医疗保健。因此,像汽油、牛奶和肉类等几乎直接销售给消费者的商品的成本上涨,可以相对容易地转嫁给消费者。
更贵的出口。
然而,非家庭直接使用的商品成本上涨并没有以显著的方式转嫁。劳工部3月份的生产者价格数据显示,原材料(如木材和钢铁)的价格在2003年上涨了18%,并在今年第一季度以年化速度上涨了26.3%。与此同时,成品的价格去年上涨了4%,而在2004年同期上涨了5%。去掉食品和能源后,第一季度的年化增长率为2.1%。
美元疲软似乎也没有推动通货膨胀。美元贬值应该会使进口价格上涨。然而,美国及世界其他一些地区的激烈竞争以及过剩的劳动力和工厂产能,使得过去12个月的进口价格仅上涨了1.2%。如果说有什么的话,美元疲软似乎给美国企业提供了在不失去海外市场份额的风险下,以美元为基础提高价格的机会。
如果美国经济继续以超过4%的年率扩张,正如过去三个季度所表现的那样,并且全球经济也有所回升,通货膨胀将会获得一些动力。然而,联邦储备委员会似乎相信,这种趋势将导致稳定和渐进的增长。
在5月4日的声明中,政策制定的联邦公开市场委员会写道:“价格稳定目标的风险已趋于平衡。在此时此刻,通货膨胀低且资源利用松弛,委员会认为可以以可能是渐进的速度撤回政策宽松。”中央银行将不得不提高利率以应对通货膨胀,但它并不认为会有值得大规模行动的快速上升。
以下是每周经济日历:
重要会议
5月10日至11日,星期一至星期二
前美国总统比尔·克林顿、前纽约市市长鲁道夫·朱利安尼,以及杰克·韦尔奇、路易·格斯特纳二世和安妮·M·穆尔卡希等知名高管将在纽约市的世界商业论坛2004上发言。
上午10:30
芝加哥联邦储备银行行长迈克尔·莫斯科在芝加哥的芝加哥联邦储备银行第三届年度“聪明理财周”开幕式上发表开幕词。
下午1点。
联邦储备委员会理事马克·奥尔森在纽约市的战略研究院会议上谈论银行特许经营。
重要会议
5月11日,星期二,东部夏令时间下午1点
费城联邦储备银行行长安东尼·圣托梅罗在纽约市的市场新闻国际论坛上谈论经济前景。
东部夏令时间下午2:15
芝加哥联邦储备银行行长迈克尔·莫斯科在威斯康星州格林贝的格林贝地区商会国际商业联盟上谈论美国经济前景。
财报
梅公司百货、迈兰实验室、NRG能源、塞拉太平洋资源等。
ICSC-UBS商店销售
5月11日,星期二,东部夏令时间上午7:45
由国际购物中心理事会和瑞银银行汇编的每周零售销售跟踪,将更新截至5月8日的一周的购买活动。在截至5月1日的一周,季节性调整后的销售增长了1.5%,在前一时期下降了0.5%之后,以及截至4月17日的一周增长了1%。
INSTINET REDBOOK研究商店销售
5月11日,星期二,东部夏令时间上午8:55
这一每周零售活动的衡量将报告截至5月8日的5月第一财政周的销售情况。4月份的整个月销售较3月份下降了2.3%,而3月份的商店销售增长了0.4%。
里士满联邦调查
5月11日,星期二,东部夏令时间上午10点
里士满联邦储备银行将发布其4月份关于里士满联邦区商业状况的调查。制造业活动指数在3月份跃升至30,较2月份的19、1月份的18和12月份的8有所上升。
新订单和未完成订单指数再次回升。新订单读数在三月份达到28,较上个月的20有所上升,未完成订单读数从二月份的6上升至11。就业方面的消息也有所好转,跟踪员工人数的指数从二月份的1上升至3。平均工作周似乎延长,指数在三月份增长至19,较上个月的13和一月份的0有所增加。
然而,未来六个月的前景继续走软。预期指数为29,较二月份的36和一月份的43有所下降。受访者还认为新订单和未完成订单的积压将会减缓。由于目前商业形势强劲,受访者认为在下半年保持这种快速增长将会很困难。但积极的读数显示该地区的工厂仍然相信活动将保持健康。
受访者收到的价格持续上升。在三月份,地区制造商表示他们能够以年化率提高价格1.79%。这个水平相对温和,但仍然比一月份的0.74%有了大幅跃升。在接下来的六个月中,制造商预计年化增长为2.25%。随着原材料成本快速上涨,如果制造商能够开始将更多的上涨成本转嫁给客户,他们将会非常高兴。
收益报告
5月12日,星期三
安·泰勒商店、计算机协会国际、Compuware、联邦百货公司、Pep Boys-Manny、Moe & Jack、华特·迪士尼、Warnaco集团等。
抵押贷款申请
星期三,5月12日,上午7点(东部时间)
抵押贷款银行协会发布截至5月7日的一周内的购房和再融资抵押贷款申请统计数据。在截至4月30日的一周内,购房指数从前一时期的463.5上升至482.5,而在截至4月16日的一周内为434.1。截止4月30日的四周移动平均最新读数上升至453.1,较截至4月23日的451.8有所上升。根据HSH Associates的数据,常规30年期抵押贷款的平均利率在截至4月30日的一周内上升至6.15%,而在截至4月23日的一周内为6.05%。
再融资指数有所上升,达到2516,较截至4月23日的一周的2403有所上升。然而,再融资指数的四周移动平均继续走软。该指数为2582.7,较前一周的2985.4有所下降。
国际贸易
星期三,5月12日,上午8:30(东部时间)
根据Action Economics调查的经济学家的共识预测,美国3月份的商品和服务贸易赤字可能扩大至427亿美元。2月份的贸易差距缩小至421亿美元,较1月份的435亿美元有所下降。在2月份,商品贸易余额降至472亿美元,较1月份的485亿美元有所下降。2月份的服务贸易顺差上升至52亿美元。
然而,如果贸易数字缩小,将对5月27日发布的国内生产总值修正估计产生积极影响。由于一个季度的最终贸易数字在首次GDP发布时不可用,商务部会进行估算。对于2004年第一季度,商务部假设3月份的贸易赤字扩大。
进口和出口价格
星期三,5月12日,东部标准时间上午8:30
经济学家预测,4月份的进口价格将增加0.7%。在3月份,进口价格猛增0.9%,而2月份的增幅为0.4%,1月份则上涨了1.5%。不包括石油进口,3月份的进口价格增长了0.2%,而2月份的增幅为0.4%,1月份则上涨了0.8%。
出口价格可能增加了0.6%,在3月份上涨了0.9%,而2月份和1月份分别上涨了0.7%。如果美元对价格产生影响,似乎对美国出口商是有利的。3月份出口价格比去年上涨了3.4%,如果不包括农产品,则上涨了1.9%。然而,过去12个月中,剔除石油产品的进口价格年增速仅为1%。
此外,出口价格呈上升趋势。即使资本货物的价格比去年仅下降了0.2%,也是自2001年9月以来的最小降幅。与此同时,非石油进口价格可能正在放缓。2月份,进口价格的年增速为1.9%,1月份为1.8%。
联邦预算
星期三,5月12日,东部夏令时间下午2点
财政部发布政府4月份预算的详细信息,这是2004财年的第七个月。根据Action Economics调查的经济学家的中位数预测,预算盈余为300亿美元。在3月份,财政部报告的赤字为727亿美元,此前2月份的赤字为967亿美元,1月份的赤字为14亿美元。2003年4月,政府实现了511亿美元的盈余。到目前为止,2004财年的总赤字为2995亿美元,而2003财年头六个月的赤字为2531亿美元。
重要会议
星期四,5月13日,东部时间上午11点
联邦储备委员会主席艾伦·格林斯潘将在芝加哥联邦储备银行的智能理财会议上通过视频会议谈论金融素养。
东部时间下午6点
联邦储备委员会理事苏珊·施密特·比斯参加在纽约市由国际金融工程师协会赞助的公允价值会计小组讨论。
财报
Kohl’s、Target、沃尔玛等。
失业救济申请
星期四,5月13日,东部时间上午8:30
截至5月8日的一周,首次申请失业救济金的人数很可能回升至325,000。这是《行动经济学》调查的经济学家的中位数预测。失业救济申请在截至5月1日的一周骤降至315,000,为2000年10月以来的最低水平。在截至4月24日的一周,申请人数上修至340,000,之前为截至4月17日的356,000。
最新数据显示,四周移动平均数降至343,250。在截至4月24日的一周,四周平均数降至347,000,之前为截至4月17日的347,750。在截至4月24日的一周,持续失业救济申请人数降至300万以下,降至294万,之前为截至4月17日的300万。
零售销售
星期四,5月13日,东部时间上午8:30
零售销售增长在4月可能放缓至0.4%的速度。这是《行动经济学》调查的经济学家的共识预测。3月的销售增长达到炙手可热的1.8%,而2月增长为1%。根据4月的预测,零售销售将比去年增长8.8%。
不包括车辆,四月销售预计增长0.2%。三月零售销售(不包括机动车辆)也录得了1.7%的显著增长,此前二月增长了0.6%。
建筑材料和园艺设备的支出占总零售销售的近8%,是三月销售激增的重要因素。不包括这一类别,整体销售仅增长了1%。住房市场的持续强劲和低利率很可能刺激了家居和园艺商品的消费。三月该类别的支出比去年增长了20.8%。然而,似乎该类别的支出增长可能接近峰值,因为即将到来的加息将结束再融资热潮。
生产者价格指数
5月13日,星期四,东部时间上午8:30
根据Action Economics调查的经济学家的中位数预测,四月成品的生产者价格最有可能增长0.3%,在三月增长0.5%之后,二月小幅增长0.1%。根据四月的预测,生产者价格比去年同期上涨3.2%,而二月的年增长为1.4%。
不包括食品和能源成本,四月核心价格可能以略慢的速度增长0.2%,在三月增长0.2%之后,二月上涨0.1%。根据四月的数据,核心生产者价格比去年同期上涨1.4%。
生产者继续面临材料价格的巨大压力。在第一季度,去除食品和能源的商品价格年化增长率为57.2%。在同一时期,去除食品和能源的成品价格年化增长率仅为2.3%。
重要会议
星期五至星期日,5月14日至16日
达拉斯联邦储备银行在德克萨斯大学和欧洲委员会代表团的支持下,举办为期三天的会议,庆祝欧元货币五周年。达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·D·麦克蒂尔将发表开幕词,主题演讲者包括欧洲中央银行成员格特鲁德·图姆佩尔-古格雷尔和法国银行行长克里斯蒂安·诺耶。
东部时间下午1:30
联邦储备委员会理事爱德华·格拉姆利克将在马萨诸塞大学阿默斯特校区发表关于预算和贸易赤字的演讲。
消费者价格指数
星期五,5月14日,东部时间上午8:30
根据Action Economics调查的经济学家,4月份所有商品和服务的消费者价格可能上涨了0.3%。消费者价格在3月份上涨了0.5%,而2月份上涨了0.3%。根据4月份的共识预测,年度通胀率可能从3月份的1.7%跃升至2.4%。如果能源价格保持强劲,4月份年度头条数字的可能增长将在接下来的几个月内保持。
剔除食品和能源,消费者价格预计仅上涨0.2%。能源成本的1.9%上涨对3月份消费者价格的整体水平影响有限。同时,运输成本(与能源成本并不完全无关)继续以相当快的速度增长。在3月份,核心通胀上涨了0.4%,此前2月和1月连续两个月上涨0.2%。根据4月份的预测,年度核心通胀应小幅上升至1.7%,与2003年4月的年度1.5%增速相差不远。
商业库存
星期五,5月14日,上午8:30(东部时间)
根据Action Economics询问的经济学家,制造商、批发商和零售商持有的库存预计在3月份将增长0.5%。在2月份,库存增加了0.7%,而1月份则改善了0.2%。预计3月份的增长将使第一季度的库存年化增长率达到4.5%。第四季度的库存年化增长率为3.2%。由于需求仍然良好,预计库存将加速增长。
实际收入
星期五,5月14日,上午8:30(东部时间)
根据2月份平均周薪增长0.3%和预计4月份消费者价格指数增长0.3%的数据,生产工人的通胀调整后周收入很可能保持不变。3月份的实际收入下降了0.7%,而2月份下降了0.1%。与去年同期相比,3月份的实际收入增长了1.5%。
工业生产
星期五,5月14日,上午9:15(东部时间)
根据Action Economics询问的经济学家,工业产出在4月份可能增长了0.5%。在3月份,工厂产出下降了0.2%,而2月份经过修正的增长为0.8%,1月份则增长了0.7%。根据4月份的预测,工业生产正朝着自2000年底以来最大的年度增长迈进。4月份的共识预测将使产出增长达到同比4.5%。
所有行业的平均运营率可能从3月份的76.5%上升到76.8%,而2月份为76.7%,1月份为76.2%。随着工厂活动持续扩张,过剩产能应以稳定的速度被消化。3月份工厂订单激增4.3%,未完成订单在同一时期上升了1.2%。确实,强劲的3月份数据似乎对4月份的预测带来了一些上行风险。
消费者信心指数
星期五,5月14日,上午10点(东部时间)
密歇根大学的调查研究中心将向其客户报告5月份消费者信心的初步指数读数。新闻服务随后将报道该指数。对行动经济学经济调查的受访者预计,5月份消费者信心的首次观察将小幅上升至95。在4月份,该指数为94.2,3月份为95.8,2月份为94.4。
最近消费者信心的减弱被归因于就业复苏乏力。考虑到4月份的就业报告显示新增就业岗位增加了288,000个,初步的信心读数存在一些上行风险。
然而,通胀预期可能开始影响信心。在未来一年,消费者现在预计通胀将达到3.2%。根据4月份的报告,这可能会稍微抑制信心。“在早期时代,消费者预计企业会将成本增加转嫁到产品价格上,但现在消费者预期企业会试图将成本增加向后转嫁,以通过提高劳动生产率和外包来吸收,”密歇根大学消费者调查主任理查德·库尔廷在4月份的报告中写道。然而,目前就业增长的强劲势头无疑会提升消费者的士气。
梅林是 商业周刊 在纽约经济部门的编辑