标准普尔表示增持沃尔玛股票 - 彭博社

沃尔玛 (WMT ): 维持4星（增持）

分析师：约瑟夫·阿涅斯

全球最大的零售商公布了第一季度每股收益为50美分，较41美分高出1美分，处于公司48美分至50美分的指导范围顶部。结果继续受益于良好的库存控制和全球采购计划。沃尔玛将2005财年（1月）每股收益指导范围上调1美分，至2.35美元至2.39美元，预计就业和实际收入水平的增长将抵消更高的燃料成本和劳动力费用的负面影响。我们将2005财年每股收益预期上调1美分至2.37美元，基于我们对持续积极销售趋势的预期。我们的12个月目标价为68美元，基于 折现现金流和 市盈率分析。

城市服饰: 重申4星（增持）

分析师：玛丽·德里斯科尔，CFA

城市服饰的每股收益为41美分，超过我们对4月季度38美分的预期，而同期可比店销售增长32%，营业利润率上升670个基点至16.7%。显著的租赁杠杆和更高的初始加价使毛利率提高了560个基点。鉴于强劲的可比店销售，我们期待销售、一般和行政费用的杠杆超过110个基点。两个零售概念的交易量均增长超过20%，支持我们认为城市服饰正处于早期增长阶段，目前有115家门店，而潜在可达350至500家门店。由于股份数量增加5%，我们维持2005财年（1月）每股收益预期为1.80美元，目标价为52美元。

华特迪士尼（DIS）：重申3星（持有）

分析师：图纳·阿莫比，CFA，CPA

在与首席财务官汤姆·斯塔格斯的第二季度电话会议和交谈后，我们认为主题公园已经转变，但认为高成本可能会限制目标20%的长期细分市场利润率。由于2003-04年可能出现高额广告补偿，我们对下周ABC的前景持谨慎态度，因为新团队必须找到热门节目，否则可能会影响目标2005财年（9月）的盈利能力。我们看到ESPN的适度涨价受到国家橄榄球联盟合同摊销减少的影响。我们将2004财年的每股收益预估上调5美分，至1.03美元，并预计2005财年为1.14美元。我们的目标价格为28美元，基于折现现金流、相对价格自由现金流和企业价值-EBITDA，与同行相比。

通用电气（GE）：维持3星（持有）

分析师：罗伯特·弗里德曼

从战略和价格的角度来看，我们认为通用电气以140亿美元收购维旺迪的电影、电视和有线电视资产的交易将非常有利。在我们看来，维旺迪丰富的电影和电视库、制作能力和有线电视订阅应为通用电气的NBC部门提供新的经常性收益来源，并减少NBC对广告销售的依赖。然而，我们的长期自由现金流预测已经考虑了通用电气扩展的媒体业务，该公司的股票交易接近我们基于折现现金流的12个月目标31美元。

Compuware（CPWR）：重申3星（持有）

分析师：乔纳森·鲁迪，CFA

Compuware发布了3月份季度每股收益9美分，较6美分有所上升，符合我们上调后的预期。3.38亿美元的收入略低于我们的预估。然而，1.01亿美元的许可证收入好于我们的预测。该公司的分布式产品收入增长了28%，大型机收入增长了9%。Compuware在3月份季度结束时拥有7.67亿美元的现金和投资，几乎是每股2美元，并且没有债务。我们维持2005财年（3月）每股收益预估为20美分。尽管我们认为Compuware最近的执行表现良好，但其股票在市盈率和市盈率增长指标上相较于同行交易溢价，我们不会增加持仓。