标准普尔表示持有雅虎 - 彭博社

雅虎! (YHOO ): 维持 3 星 (持有)

分析师: 斯科特·凯斯勒

昨天，在其年度分析师日上，雅虎阐述了其使命、战略和机会。在预期的谷歌IPO的阴影下，我们认为雅虎有效地描述了其服务的广度和深度，强调了在搜索和国际领域的进展。公司还宣布其Overture部门赢得了与Citysearch的合同，并且其免费电子邮件服务计划提供100兆字节的存储空间，较目前的4兆字节有所增加。然而，基于折现现金流分析，我们的12个月目标价格仍为30美元，反映了5月12日的2比1拆分。

黑箱 (BBOX ): 从 3 星 (持有) 升级至 4 星 (累积)

分析师: 马科斯·卡米尼斯

在审查我们的估值模型后，我们将目标价格从66美元下调至58美元，基于对自由现金流增长的调整预期。我们将2005财年（3月）的每股收益预估保持在3.03美元。我们的折现现金流模型包含13.8%的加权平均资本成本和我们对未来五年平均年自由现金流增长13%的预测。在2005财年的每股收益预估的16倍下，黑箱的估值略高于我们15%的三年每股收益增长预测。我们预计经济复苏和其全球客户计划的扩展将有助于2005财年的运营改善。

Kohl’s （KSS ）：维持3颗星（持有）

分析师：Jason Asaeda

4月季度每股收益33美分，较32美分高出3美分，超出我们的预期。由于库存控制和良好的费用管理，毛利率扩张抵消了低于计划的销售。虽然我们对2005财年下半年的商品变更计划持积极态度（1月），但我们认为Kohl’s需要时间来纠正时尚失误，重新与客户建立联系，并建立销售势头。我们将2005财年的每股收益预期上调2美分，至2.12美元，但将2006财年的预期下调7美分，至2.50美元。我们修订后的12个月目标价为45美元，今天下调4美元，基于我们的折现现金流和市销率分析。