十年前的教训 - 彭博社

作者：约瑟夫·利桑提

随着财报季结束，市场似乎主要关注利率。大多数观察人士现在预计美联储将在6月将联邦基金利率提高25个基点（四分之一个百分点）。

6月加息的理由得到了最近经济数据的支持，包括3月和4月强劲的就业增长。标准普尔首席经济学家大卫·怀斯指出，到6月会议时，美联储还将有5月的就业数据。如果数据继续显示强劲，怀斯认为美联储将有足够的信心开始加息。

当前的情况让我们想起1994年，当时美联储在2月开始了大规模的紧缩。那时，经济复苏已经持续了一段时间，但就业尚未反映出这种改善。在第一次加息后，股市立即下跌了9%。然而，两个月后它开始恢复。

到次年2月，美联储已将短期利率从3%提高到6%。这一急剧上升的后果持续了多年，并部分被归咎于俄罗斯违约、长期资本管理公司的崩溃以及亚洲债务危机。

我们认为美联储将在下一轮加息中采取更为谨慎的方法。

怀斯预计利率将在未来两年内上升至4%。希望较长的时间段能给机构和投资者更多时间来调整他们的投资组合。过去几周，这种活动已经显现，尽管一些交易者总是会等到最后一刻。

虽然市场似乎在定价利率上升，但在第一次公告后可能会出现额外的疲软。然而，正如1994年一样，下降不太可能持续很长时间，我们仍然建议将大部分投资资产保持在股票中。

Lisanti是标准普尔每周投资通讯的编辑，前景