食品股票的艰难时刻 - 彭博社

作者：艾米·曹

担心低碳饮食热潮可能对你最喜欢的食品股票造成影响吗？这里有一些供乐观投资者思考的内容：美国心脏协会并不推荐这种饮食。大多数饮食专家也是如此。此外，大多数人无法忍受低碳饮食所要求的严格和限制，无法持续很长时间。

当然，这并不意味着人们不会尝试——至少在短期内——一些变种的阿特金斯、区域或南海滩饮食，尤其是夏季海滩季节即将来临。根据市场研究公司ACNielsen在2月份发布的报告，超过17%的受访者表示他们的家庭中有人正在进行低碳水化合物饮食。然而，更具说明性的是，19%的人表示家庭成员曾经进行过这种饮食，但现在不再进行——这表明，放弃这种饮食的热潮与开始这种饮食同样受欢迎。

这样的统计数据可能对一些小而日益增长的公司来说是冷冰冰的安慰，这些公司在今年迄今为止感受到了低碳热潮的压力。私营公司新世界意大利面在今年3月申请破产时指出，低碳饮食是其主要原因。国际减肥协会（WTW）表示，阿特金斯公司对其更传统的饮食方案的新注册造成了伤害。即使是面团小吃制造商和华尔街宠儿克里斯皮·克里姆（KKD）也受到了影响。它在5月7日表示，2005财年的收益将低于预期约10%，因为越来越多的顾客加入了低碳饮食的行列（见《商业周刊在线》，04年5月18日，“克里斯皮·克里姆的甜甜圈转变”）。

百事可乐，也。

聪明的投资者会对所有的喧嚣持保留态度。然而，美国人时常在节食与放纵之间摇摆——你可以找到许多聪明的方式来投资与食品相关的股票，而不必整夜担心碳水化合物的计数。事实上，许多食品集团正在将节食意识融入他们的产品供应中。

以蓝筹股百事可乐（PEP）为例。生产百事可乐、特洛皮卡纳橙汁和费多利零食的公司正在准备一系列坚果和肉类小吃，以迎合阿特金斯饮食的追随者。同时，他们还在研发一系列碳水化合物显著低于常规产品的多力多滋、奇多和百事可乐。百事可乐“通过创新很好地应对了低碳水化合物的情况，”新泽西州萨米特的传统资本副总裁马克·戴维斯说。

另一个充分利用这一趋势的参与者是海恩天际（HAIN），生产天际季节草本茶和特拉薇薯片。其CarbFit系列，包括低碳水化合物的黄豆、饼干和意大利面，于一月推出。尽管推出新系列的成本使海恩天际在第一季度遭受了打击，但尽管自一月以来股票下跌了26%，在5月17日收于17.28美元，戴维斯认为这一策略最终会带来回报。（戴维斯拥有百事可乐和海恩天际的股票，他的公司也是如此。）

均衡饮食。

在餐饮行业，菜单多样化至关重要。各公司都在努力迎合更注重健康的消费者。除了标准的汉堡和排骨外，休闲餐饮连锁店Ruby Tuesday（RI）最近推出了一份新菜单，为计算碳水化合物、脂肪和卡路里的顾客提供信息。

你可能会认为Panera Bread（PNRA），从名字上看，会受到Atkins的压力，而其股票自1月以来确实下跌了约22%，在5月17日收于34.61美元。但它并没有像甜甜圈或意大利面制造商那样受到严重打击，因为Panera还提供低碳水化合物的产品，克利夫兰Shaker Investments的分析师Lynn Laws表示。

加州披萨厨房（CPKI），她说，同样是多元化的。披萨是主要吸引力，但该公司还提供沙拉和其他低碳水化合物的产品。（Laws表示她的公司目前没有持有任何食品相关的股票。）

持续调整。

有时候，与合适的合作伙伴做生意可以有所帮助。以Flowers Foods（FLO）为例。这家面包和零食蛋糕连锁店的主要客户是沃尔玛（WMT），最近在全国范围内扩大了合作关系。Flowers通过为西班牙裔社区创造口味和包装也取得了良好的业绩。Flowers的增长率“非常高，我们看到一些低碳饮食的影响，但并不算太多，”宾夕法尼亚州伯温的Turner Investment Partners的分析师兼投资组合经理Jason Schrotberger说。其股票交易价格约为22美元，仅比1月的24美元略有下降。（Schrotberger个人并不持有食品股票。他的公司持有Ruby Tuesday和Pepsi。）

重要的是要记住，尽管投资者对意大利面制造商和面包店更加谨慎，但从长远来看，低碳现象“不会摧毁食品行业，”纽约Capital Management Associates的研究分析师Sara Hunt表示。所有最新的产品线和策略调整对这个行业来说都不是新鲜事。从一个趋势到下一个，这些相对稳健的公司被迫不断变化并寻找新市场。至于对低碳水化合物的强调，她说，这也会达到“一个开始放松的点”。（Hunt目前个人并不持有任何食品股票，她的公司也没有。）

就像几年前对所谓反式脂肪的关注以及之前的低热量饮食一样，低碳水化合物食品的热潮可能会走上斯卡斯代尔和葡萄柚饮食的老路。当然，人们了解什么是健康饮食、什么不是健康饮食的过程将会持续进行。劳斯指出，其他趋势——从有机食品到快餐——将始终与消费者的注意力竞争。“人们仍然想要便利，”她说，“并不是每个人都会遵循这些饮食。”

如果没有其他的话，2004年的低碳水化合物恐慌应该提醒所有投资者，安全、长期的增长在于一个广泛的、良好多样化的投资组合——包括食品行业的公司。

曹在纽约为《商业周刊在线》报道市场

编辑：道格拉斯·哈布雷希特