5月24日的生命体征 - 彭博社
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作者：詹姆斯·梅尔林
高油价和美联储即将加息会抑制美国消费者支出吗？人们的担忧正在加剧。接近每桶40美元的油价正在转化为每加仑2美元或更高的汽油价格。而且，今年抵押贷款利率再次超过6%的水平，已经导致抵押贷款再融资申请在过去几周内下降了63%。再融资热潮的明显结束将意味着房主可支配的现金减少。
然而，不要低估消费者。根据Action Economics调查的经济学家的中位数预测，个人收入预计在四月份将增长0.5%。与一年前相比，收入将增长5.3%，这是自2001年1月以来的最大增幅。个人收入健康增长的原因是就业。工资和薪金支出占个人收入的55%。如果工资单继续保持三月和四月的增长水平，个人收入应该会继续以强劲的速度增长，进一步推动消费（见BW在线，2004年5月20日，“仍在购物，不会放弃”）。
改善的劳动力市场和健康的经济增长速度应该会提升消费者信心。会议委员会四月份的消费者信心调查的受访者对就业的乐观情绪正在增强。认为未来六个月会有更多工作机会的受访者比例在四月份上升至18.2%，而三月份为15.7%，二月份为16.4%。与此同时，预计未来六个月商业环境会改善的受访者比例也从三月份的19.5%提高至20.5%。
虽然《行动经济学》询问的经济学家认为5月份消费者信心仅小幅上升，但未来几个月可能会进一步改善。目前，低迷读数的原因似乎是对通货膨胀的紧张情绪以及近期股市的疲软。
密歇根大学4月份的调查显示，消费者对通货膨胀的预期有所上升。在接下来的12个月中，消费者预计通货膨胀将达到3.2%的年增长率。然而，如果石油输出国组织（OPEC）继续增产，而中国作为主要的石油需求增长来源，成功地冷却其经济，油价最终可能会缓和。这也可能对消费者对通货膨胀的看法产生积极影响。
收入的增长也将有助于抵消高利率对房地产市场的冲击。房地产不太可能重现去年的出色表现，但销售的下降应该是微乎其微的。事实上，全国房地产经纪人协会预计，今年的房屋销售将接近创纪录的高点。
债券市场将在周五因阵亡将士纪念日周末提前收盘。
以下是每周经济日历。
重要会议
5月24日，星期一，上午10:00（东部时间）
美国财政部长约翰·斯诺和英国财政大臣戈登·布朗在纽约市主持一场关于创业的会议。
财报
坎贝尔汤、美敦力、诺维尔等。
财报
5月25日，星期二
亨氏公司，La-Z-Boy，克里斯比奶油甜甜圈，体育用品商店，Tivo，威廉姆斯索诺玛，等等。
国际购物中心协会-瑞银商店销售
星期二，5月25日，东部夏令时间上午7:45 由国际购物中心协会和瑞银银行汇编的零售销售每周跟踪，将更新截至5月22日的购买活动。在截至5月15日的一周，季节性调整后的销售下降了0.8%，此前一周增长了0.3%，而截至5月1日的一周增长了1.5%。
INSTINET红皮书研究商店销售
星期二，5月25日，东部夏令时间上午8:55
这一每周零售活动的衡量将报告截至5月22日的5月第三个财政周的销售情况。在截至5月15日的前两周，销售与去年同期相比仍高出0.7%。在整个4月份，销售与3月相比下降了2.3%。
消费者信心指数
星期二，5月25日，东部夏令时间上午10:00
会议委员会的5月消费者信心指数可能小幅上升至94，经济学家在接受行动经济学的询问时表示。4月份，消费者信心从3月和2月的88.5上升至92.9。
5月的读数可能更高。最抑制消费者信心的因素是就业市场，但在过去两个月，工资单以健康的速度增长。4月份的就业报告显示，新增288,000个就业岗位，超过3月份向上修正的337,000个岗位。通常，会议委员会的信心指数与劳动趋势的变化密切相关。
现有住宅销售
星期二，5月25日，上午10点（东部时间）
根据Action Economics调查的经济学家的中位数预测，4月份现有住宅销售可能降至年率645万套。3月份，销售从2月份的613万套上升至648万套。包括4月份的预测，现有住宅销售有望再创销售记录，达到624万套。去年销售创下610万套的记录。
美联储的任何加息都可能抑制房地产市场。尽管如此，2004年仍应是房地产的强劲一年。事实上，在第一季度，全国房地产经纪人协会报告称，42个州和哥伦比亚特区的销售较去年有所上升。
收益报告
星期三，5月26日
Autozone、Polo Ralph Lauren、Toll Brothers、Veritas DGC、Dollar Tree Stores等。
抵押贷款申请
星期三，5月26日，上午7点（东部时间）
抵押贷款银行家协会发布截至5月21日的一周内的购房和再融资抵押贷款申请统计。在截至5月14日的一周内，购房指数从截至5月7日的494.3降至454.2，而在截至4月30日的一周内为482.5。截止到5月14日的四周移动平均最新读数为473.6，较截至5月7日的468.6有所上升。
根据HSH Associates的数据，常规30年期抵押贷款的平均利率再次上升，达到5月14日的一周的6.49%，而在截至4月30日的一周为6.3%。对美联储在6月采取行动的预期上升，可能会继续推动抵押贷款利率上升。
再融资指数在截至5月14日的一周继续下跌，从前一周的2184.6降至1816.9，而在截至4月30日的期间为2516。再融资指数的四周移动平均实际上上升至2230.1，较截至5月7日的一周的2413.5有所增加。
耐用品订单
5月26日，星期三，东部标准时间上午8:30
根据Action Economics调查的经济学家，耐用品制造商的新订单预计在4月下降0.7%。这一下降很可能是在3月5%的激增和2月3.9%的跳升之后的喘息。即使在4月预计下降的情况下，新订单仍比一年前增长15.7%，这是自2000年6月以来最强劲的年度增长。3月的年度订单增长了14.9%。
到目前为止，制造商无法跟上新订单的速度。未完成订单的积压在3月同比上升了6.5%，而库存在同期下降了1.5%。这些趋势很好地表明工业生产应该继续以健康的速度增长。
新住宅销售
5月26日，星期三，东部夏令时间上午10:00
经济学家表示，4月新建单户住宅销售可能下降至年化120万套的速度。3月，房屋销售攀升至创纪录的年化123万套，而2月为113万套。
盈利报告
5月27日，星期四
好市多、美元通、维旺迪等。
失业救济申请
5月27日，星期四，东部夏令时间上午8:30
截至5月22日的一周，首次申请失业救济金的人数可能降至335,000。这是由Action Economics调查的经济学家的中位数预测。失业救济申请人数在截至5月15日的一周上升至345,000，此前在截至5月8日的一周攀升至向上修正的333,000。
尽管最新数据有所增加，但四周移动平均数降至333,500。在截至5月8日的一周，四周平均数降至336,300。在截至5月8日的一周，持续失业人数连续第三周保持在300万以下，降至294万，而在截至5月1日的期间为297万。
国内生产总值
5月27日，东部时间上午8:30
预计2004年第一季度的经济增长第二次审查，按实际国内生产总值计算，显示经济以季节调整后的年率扩张4.5%。这是根据Action Economics询问的经济学家的预测。该预测水平高于初步报告中报告的4.2%的增长。在第四季度，经济增长了4.1%，在2003年第三季度增长了8.2%之后。
第四季度增长的第二次审查可能会显示出一些变化，因为该期间的库存和国际贸易数据更加完整。商务部确实预测，贸易赤字在3月份会扩大，以便在初步报告中进行计算。实际上，贸易差距确实扩大，达到了460亿美元的创纪录水平。这可能会对第一季度的经济增长数据产生负面影响。
展望未来，库存和对外贸易将是今年经济增长的重要因素。 2004年超趋势经济增长的关键在于企业。 随着公司信心增强，如果需求保持强劲，企业将加快投资和招聘，并重建库存。这将对增长产生积极影响。然而，企业和消费者将通过进口来满足部分增加的需求。
招聘广告
星期四，5月27日，上午10点（东部时间）
会议委员会发布其4月份的招聘广告指数，该指数基于从全国主要报纸中提取的广告。 3月份，该指数回落至39，之前在2月份上升至40，1月份为39。 3月份的读数与去年相同。
在截至3月份的三个月期间，招聘广告在美国九个地区中的六个地区有所增加。 最大的改善发生在中大西洋、山区和新英格兰地区。此外，只有22%的劳动力市场调查显示招聘广告量在增长，而2月份为63%。
个人收入和消费者支出
星期五，5月28日，上午8:30（东部时间）
根据Action Economics调查的经济学家的共识预测，4月份个人收入可能上升了0.5%。 3月份，个人收入上升了0.4%，在2月份增加了0.5%之后。 根据4月份的预测，年度个人收入可能加速至5.3%，在3月份上升了4.9%之后。
消费者在商品和服务上的支出在4月份最有可能改善0.3%，在2月份和3月份均增加了0.4%。 预计4月份的增长将使年度消费者支出从2月份的5.9%上升至6.4%。第一季度的支出在2003年第一季度回升至年化7.7%，在2003年第四季度从第三季度的8.8%降至4.3%。
个人消费支出价格指数将开始变得更加重要。3月份，价格指数比2月份上涨了0.3%，比一年前上涨了1.6%。这个价格指数是美联储首选的通胀衡量标准。随着其他价格指数中通胀上升的迹象和对美联储今年加息的预期增加，PCE价格指数将成为一个特别重要的数据指标。
消费者信心指数
5月28日，星期五，东部时间上午9:45
密歇根大学的调查研究中心将向其客户报告4月份消费者信心的最终指数读数。新闻服务随后将报道该指数。根据Action Economics调查的经济学家预期，最终读数将小幅上升至94.6。在4月份，该指数从3月份的95.8降至94.2，而2月份为94.4。
芝加哥采购经理人调查
5月28日，星期五，东部时间上午10:00
根据Action Economics调查的经济学家的中位数预测，芝加哥地区5月份的工业活动采购经理人指数可能降至62.5%。在4月份，芝加哥指数回升至63.9%，而3月份为57.6%，2月份为63.6%。
生产指数成分回升至64.8%，而3月份为59.1%。此外，新订单指数也有所改善，达到65.1%，而上个月为60.4%。即使是跟踪未完成订单的指数也上升至57.5%，在3月份上升至55.9%之后。随着新订单和未完成订单仍在积累，就业指数回升至50%以上，这是增加和减少工资单之间的临界点。
四月份的就业指数达到了50.9%，比上个月的49.2%有所上升。更高的需求可能终于迫使该地区的制造商开始招聘。
可能是由于对需求预期的上升，该地区的制造商报告库存积累进一步加速。跟踪库存的指数上升至59.6%，比三月份的54.3%有所增加。
有趣的是，四月份的调查中没有一位受访者表示他们支付的价格在本月下降。超过60%的人表示成本连续第二个月上升。这可能是商品价格上涨和制造商价格压力加大的另一个迹象。
梅林是《商业周刊》在纽约的经济编辑