强调积极面 - 彭博社

作者：约瑟夫·利桑提

这似乎是投资者担心的事情：

1. 美联储准备提高短期利率。收益率已经上升，并且在美联储采取行动时可能会进一步上升。这意味着企业借贷和住房抵押贷款的成本更高，这可能会减缓商业和消费者支出。

2. 最近关于对伊拉克囚犯虐待的揭露激怒了美国公众，并减少了对政府政策的支持。而伊拉克临时管理委员会主席的暗杀更增加了6月30日后谁将领导国家的问题的紧迫性。

3. 马德里的恐怖袭击重新引发了对额外暴力的恐惧。此外，伊拉克似乎已成为恐怖组织的集结点。

4. 自1928年以来，标准普尔500指数的平均市盈率为15.4，基于报告的收益。根据最新的四个季度，投资者目前支付的市盈率为21.3倍。

5. 美国选举看起来像是一个悬而未决的问题。尽管市场可能担心约翰·凯瑞下台后可能会提高税收，但他们更害怕不知道结果。

而我们看到的另一面是：

1. 经济强劲，甚至就业也在加速，自去年9月以来美国新增超过一百万个工作岗位。

2. 企业利润强劲。我们预计标准普尔500指数2004年第二季度的营业收益将比去年增长21.7%。

3. 尽管它们正在上升，但利率在历史标准下仍可能保持低位。

4. 我们正处于市场周期的有利位置：美国总统任期的第四年和牛市的第二年。

5. 日本似乎已经走出了长期的经济沉睡。最近的GDP增长强于预期。

一些负面因素，特别是伊拉克和恐怖主义，是不可预测的因素。尽管如此，我们相信现在的积极因素超过了这些负面因素。

Lisanti是标准普尔每周投资通讯的编辑，前景