标普对国际赛车场维持持有评级 - 彭博社

国际赛车场 (ISCA ): 启动3星（持有）

分析师：杰森·阿萨达

我们预计2004年国际赛车场的赛车活动将因经济改善、市场营销提升以及向服务不足市场的扩展而推动观众增长。更高的电视广播权费用和增加的企业赞助及款待支出也应提升收入。然而，我们认为如果因恶劣天气而取消或推迟活动，保护下行的空间有限。我们预计2004财年（11月）的每股经营收益和标准普尔核心每股收益为2.34美元，2005财年为2.70美元。我们的12个月目标价为51美元，基于我们的前瞻市盈率和折现现金流分析。

维瑞提 (VRTY ): 重申3星（持有）

分析师：马克·巴沙姆

我们适度提高了在我们的折现现金流模型中使用的企业软件制造商的贝塔假设，从1.2提高到1.3，使我们的假设波动性指标高于维瑞提同行组的平均水平，但低于其历史贝塔水平。我们加权平均资本成本现在为12.8%。基于此，我们将我们的12个月目标价从17美元下调至15美元。我们认为，更保守的目标价与在预期利率略微上升的情况下，股票整体重新配置为更防御性名称是一致的。

库诺 (CUNO ): 维持4星（增持）

分析师：斯图尔特·沙夫

Cuno同意以1亿美元现金和承担950万美元债务的方式收购水过滤和替换过滤器制造商WTC Industries。WTC在2003年的销售额为2800万美元。我们预计这一计划中的交易（需获得必要的批准）将扩大Cuno的使用点水过滤业务。Cuno预计该交易将在关闭后的12个月内产生增值，预计将在2004财年的第三季度完成。我们对交易前的每股收益预估仍为2004财年（10月）1.85美元和2005财年2.05美元。我们认为该股票应当获得高于其历史平均水平的市盈率。我们将12个月目标价从50美元上调至53美元。

辉瑞 （WYE ）：重申5颗星（买入）

分析师：赫尔曼·萨夫特拉斯；弗兰克·迪洛伦佐，CFA

辉瑞昨日在欧盟获得了类风湿性关节炎药物恩利（Enbrel）的扩展批准，包括对对疾病修改抗风湿药物反应不足的类风湿性关节炎患者的甲氨蝶呤联合治疗。该公司还推出了适合低碳水化合物饮食者的Centrum Carb Assist维生素。虽然我们认为这两种药物对运营没有显著影响，但我们认为辉瑞的股票仍然便宜。根据我们对2005年每股收益2.90美元的预估，辉瑞的市盈率与增长比率为1.2，远低于同行平均水平1.7。在折现现金流分析中，我们的12个月目标价仍为49美元。

杨广播 （YBTVA ）：初始评级2颗星（避免）

分析师：艾米·格林，CFA

我们认为这家拥有和运营11个电视台的公司将受益于2004年更好的广告支出和轻松的政治广告比较。在预计2004年低双位数的收入增长下，我们预计电视台的运营收入将因高运营杠杆而增长32%。我们预计2004年的每股亏损为1.92美元，而2003年的亏损为2.59美元。尽管我们在第一季度看到月度收入的连续改善，但我们认为杨氏在地方和国家广告方面的复苏速度慢于同行，并对其股票保持谨慎。根据企业价值与预计2004年EBITDA的比率，与同行平均水平一致，我们的12个月目标价格为12美元。

FormFactor （FORM ）：初始评级为3颗星（持有）

分析师：科林·麦克阿德尔

FormFactor制造用于半导体生产过程的晶圆探针卡。我们认为半导体制造商的支出正处于一个长期上升周期的早期阶段。然而，随着芯片设备市场日益全球化，我们更青睐具有规模经济的前端设备公司。尽管FormFactor在技术上处于强势地位，但我们更倾向于拥有多样化产品线的公司。我们预计2004年的每股收益为68美分，2005年的每股收益为85美分。将同行集团的市盈率25应用于我们12个月前瞻性的每股收益估计75美分，我们得出的12个月目标价格为19美元。