如果日本重新启动，请系好安全带 - 彭博社

几个月来，政策制定者、投资者和高管们一直犹豫不决，不愿将来自日本的良好经济消息视为可持续复苏的证明。但在5月18日，日本以年化经济增长5.6%的数据超出了市场预期，这是2004年第一季度的表现——以及截至3月的财政年度增长3.2%，是自1996年以来的最高增幅。在经历了十多年平均每年增长1%的时期后，这个4.7万亿美元的经济体似乎越来越稳固，这对该地区和全球经济都有重大影响。“在过去的12年里，日本一直在抑制世界[经济]增长。[现在它]正在做出积极贡献，”纽约贝尔斯登公司的首席全球经济学家大卫·马尔帕斯（David Malpass）说。预测者表示，日本经济在全年应实现3%到3.4%的增长，并预计这一增速将持续数年。

需求激增

这些数字为何如此令人鼓舞？在1990年代，日本依赖两个因素来维持增长：巨额的政府支出和出口。现在，面对巨大的预算赤字，刺激经济的选项对首相小泉纯一郎来说并不可行。日本的政府债务占国内生产总值的160%。出口仍然是增长的重要引擎，尤其是对中国的出口。但现在的复苏是由国内消费推动的，这意味着它可能比早先预期的更具持续性。消费支出、住房和商业投资占第一季度产出的约三分之二。不仅企业净收益预计今年将增长24%，而且4.7%的失业率也是三年来的最低水平。在经历了多年的停滞和日本式的重组后，消费者们正在摆脱阴霾。对高科技产品的国内需求激增。住房建设上升，第一季度汽车销售也有所增加。

如果复苏得以巩固，全球的政策制定者将不得不调整他们对日本在世界中角色的看法。除了中国，亚洲将有一个可以依赖的增长来源。很容易忘记，日本的经济占全球总量的13.5%，而中国仅占4%。日本的持续增长也可能开始消除世界经济中最后的通货紧缩痕迹。反映日本制造商商品、批发和运输成本的企业良好价格指数在近四年来首次在3月份上涨了0.2%。这反映出对日本出口和国内生产商品的需求增强，并最终可能传导到消费者价格上。

专家们对日本的通货紧缩何时会结束意见不一。日本银行认为消费者价格将在2005年中期停止下跌。贝尔斯登的马尔帕斯预测消费者价格将在今年晚些时候开始上涨——这将迫使日本银行明年适度提高利率。将财富存放在银行存款中的日本储户将获得更好的储蓄利率，从而增加他们的可支配收入。

日本的转机会被 derail 吗？美国意外的衰退将是一个重大挫折。中国的崩溃也会造成伤害，但如果美国继续增长，可能不会使日本重新陷入衰退。如果日本能够形成消费支出、企业投资和增长的良性循环，政府将更容易解决长期问题，例如仍然庞大的债务负担。强劲的日本？这可能是今年的经济震撼。

由布莱恩·布雷默在东京撰写

编辑：罗斯·布雷迪